就股票價格波動角度而言，平常所看到的壞消息，不一定是真的利空，好消息也不一定是利多，所以有利空不跌，與利多不漲的現象，但是就中長期投資角度而言，有些壞消息，即使暫時利空不跌，它還是真的利空，未來仍可能對股價造成負面影響。
中長期投資角度的壞消息，通常是來自於景氣基本面的衰退，一旦由繁榮轉入衰退期，即使不太嚴重的衰退，也會使股市低迷一陣子，不過，股市總是領先基本面表現，當投資人看到景氣衰退數據，企業停工裁員等現象，股市已經下跌一大段，已知的壞消息早就反映於股價上，使得股市暫時利空不跌，甚至因為短線跌幅較大而展開波段反彈，但這種情況對於一般投資人是具有較高投資風險的情境。
一般認為股價會說話，股價是景氣基本面的領先指標之一，當利空不跌，股價上漲代表最壞的情況已經過去，這是在景氣谷底翻揚之前可以看到的現象，但利空不跌也可能在衰退過程出現，
