可轉債是一種具有債券和股票特性的公司債，可以在特定條件下轉換為發行公司的普通股。可轉債的持有人既可以享受固定利息和本金保障，又可以參與公司業績成長和股價上漲的機會。
可轉債的價值和吸引力，很大程度上取決於轉換價格，也就是持有人可以用多少錢換取多少股票的價格。轉換價格越低，表示持有人可以用較便宜的價格買到較多的股票，相當於獲得了一個折扣。因此，轉換價格越低，可轉債越有吸引力，反之亦然。
那麼，發行公司如何決定轉換價格呢？這裡有兩種可能的情況：
- 壓低發行轉換價：這是發行公司為了吸引投資人認購可轉債而採取的策略。通常在發行可轉債前，公司會公告一個發行轉換價的區間，例如 100 元到 120 元。如果市場對於該公司的前景不太樂觀，或者該公司急需籌資，那麼公司就可能會選擇在區間的下限發行轉換價，例如 100 元。這樣可以提高可轉債的認購率和發行成功率。
- 拉升轉換價：這是發行公司為了減少未來股權稀釋而採取的策略。如果市場對於該公司的前景很樂觀，或者該公司想要保護現有股東的利益，那麼公司就可能會選擇在區間的上限發行轉換價，例如 120 元。這樣可以降低可轉債被轉換成普通股的可能性和風險。
可以依公司的評價去猜看看究竟發行可轉債時會拉升轉換價還是壓低轉換價進行後續的投資策略擬定，如果能夠預測公司的獲利情況和股價走勢，並在適當的時機買入或賣出可轉債或標的現股，就可以有效地提高投資報酬率。
