去中心化聖杯：以太坊的長期價值與挑戰

目前，以太坊的發展狀態可以說是整個加密產業的縮影。 作為業內最有價值的資產之一，它在升息週期末期遭遇了大量FUD（恐懼、不確定性和懷疑），這也提供了一個自我審視的機會。 然而，以太坊面臨的一些深層問題，如對Layer 2（L2）的掌控力減弱，導致其經濟凝聚力不足。 在市場上行週期中，L2擴展曾被認為是關鍵，但如今市場環境已經改變。 我們需要思考兩個核心問題： 1. 去中心化與商業利益的平衡： - 去中心化專案如何在不違背去中心化原則的情況下實現商業化？ 2. ETH價值成長的驅動力： - 除了去中心化，還有哪些因素可以推動ETH價值成長？ 從整體來看，特別是在L2經濟體系方面，以太坊目前並未顯示出緩解趨勢，其價值正在降低。 甚至可能有一天會被取代——首先是在經濟上，然後是技術和安全性，最後則是去中心化這一政治正確性的喪失。 這一切主要受市場變化驅動，本輪升息週期接近尾聲，大部分泡沫資產已完成清理，對整個加密產業產生了深遠影響。 而對於以太坊來說，更大的挑戰在於注意力從長期建設轉移到短期Meme炒作獲利上，在流動性緊縮時期，很少能獲得正面回饋。 當下，加密產業普遍期待聯準會降息，這種預期源自於2021年新冠疫情期間3兆美元流動性的釋放。 然而，如果聯準會降息不如預期，並且全球流動性繼續緊張，那麼依賴外部資金支持的項目將難以為繼，而那些具備內生動力、能夠適應環境變化並擺脫貨幣政策束縛的項目，將逐漸顯現出 生命力。 對於這些項目而言，堅持去中心化信仰和基本商業常識至關重要，而以太坊目前在前者保持優勢。 以太坊基金會AMA觀點總結與思考 近期，以太坊基金會舉辦了一場AMA活動，應對FUD，引發廣泛討論，我們對此進行了深入思考。 L1擴展計劃 - Justin Drake：長期來看，透過SNARKs技術大幅提升L1處理能力，實現幾乎無限擴展。 - Vitalik Buterin：EIP-4444可有效提升Gas限制，從執行、狀態讀寫、資料頻寬等多個方面最佳化用戶端。 - Dankrad Feist：L1擴展與L2發展並行，不衝突，透過zkEVM與平行處理，可大幅提升L1能力。 延伸思考：儘管主持人問的是拓展方向類的問題，但目前以太坊主要問題不是拓展。 如果Gas作為服務收入量指標，那麼該服務近期沒有很好的議價表現。 因此，需要重新設計公鏈代幣經濟系統，讓應用層dApp形成繁榮生態，再調整溢價服務方式。 目前一些成功案例如Pumpfun和Friendtech都未直接發生在以太坊生態中，但它們創造了收入吸引用戶，這值得反思之處。 L2排序器問題 - Justin Drake: 排序器費用概念存在誤導性，主要收入來自執行擁堵費而非排序。 共享排序器提高跨L2可組合性，但需社區共同努力解決安全、MEV等挑戰。 延伸思考：初期發展中，L2可能依賴以太坊。 但隨著獨立自主性的增強，如果強大到擺脫約束，對ETH貢獻自然會減少。 這是一種不可避免的發展趨勢，需要關注其長遠影響。 ETH價值成長有限是否意味著失敗？ - Dankrad Feist, Justin Drake, Anders Elowsson: 成功不應只看ETH值成長，還要看多元應用帶來的使用者價值。 交易量夠大時，即使單筆費用低，也能累積可觀收入。 同時，要注重生態長期可持續發展，不宜過度關注短期收益。 延伸思考：如Feist所言，以太坊正建立一個金融平台，是最中立的平台之一，可以發行交易金融資產及衍生性商品。 因此，這是一個長期過程，不應僅關注短期相關分配。 此外，「基礎設施由L1提供，多元應用由L2提供」的定位有缺陷，需要確保綁定關係穩定，並防止向不利方向演變，僅靠政治正確是不夠，還需技術上的堅實支撐。 未來爆發所需因素 分析未來爆發需要哪些條件： 1. 聯準會降息帶來的充足流動性，使得市場享有洪水般資金湧入，同時質疑傳統貨幣體系。 2. 加強除了政治正確之外集權手段，在技術環節凝聚更多價值，例如控制VC包裝行為，提高官方認可度。 3. 重視應用層尤其SocialFi賽道，把開發者高姿態放下，多聽取產品經理意見，讓治理話語權向應用層傾斜，更貼合市場需求。 小結 雖然建立起經濟關係相對容易，但維持政治正確卻非常困難。 因此，以太坊仍然是區塊鏈領域最有價值資產之一。 在基金會及社區努力下，它保持著「去中心化聖杯」地位。 然而，僅做到這一點還不足夠捕獲合理現金流，因為普通用戶沒有那麼高信仰或需求。 在Web3普及之前，這種矛盾尤其明顯，因此我們希望看到更多創新來鞏固其領先地位。 此外，目前資金過度稀釋也是個嚴峻問題，有待進一步解決。 從這個角度看，我們確實需要這樣一座“聖杯”，抵禦精緻利己主義圍獵，為更公平透明世界奮鬥。