當初因為對美國債券走勢感到困惑，我研究了國內外20多個不同數據、機構、專家說法，逐步形成了自己的看法。
本週五非農就業數據公佈的當下，看到很多發文紛紛說：「美債有救了」，甚至看到常上電視媒體的財經高手採用"5分"K線來解釋"10年"期公債殖利率急降的波動。但結果我們都知道，當天收盤的殖利率又反彈回去，而且還比開盤的價格還要高，也就是債券價格下跌的意思。事後有人提說天候颶風和罷工因素，把就業低於預期聯想在一塊。如果對此有興趣的人可以查詢10月美國颶風的影響範圍或是罷工人數，便能發現這個說法其實相當牽強。
我們投資除了要面對一些些的風險，有時候還得小心這一路上到處都是陷阱，有些在經營自媒體，靠寫文章、賣PPA、或是辦講座等方式賺錢，我完全是認同且不反對，雖然自己沒有在特別經營粉絲專頁。然而有些自媒體往往傳播錯誤資訊，這些資訊常給人帶來偏頗或錯誤的印象，讓我感到應該做出提醒。
好~讓我們切入正題
關於美債，除了之前說提到過的6大因素，如果沒看過的人，有興趣可以看看精選文章區，我寫關於長天期美債的看法。這邊分享美債預測的想法，我認為無論誰當選美國總統，以目前民主、共和兩黨的政策，債券價格難以回到3年前水準，美國長天期公債殖利率可能維持在當前的水平，甚至攀升。
用上回提到的美國的預算及赤字來解釋，當前美國債務已達2兆，若要解決赤字，理論上有四個途徑：「提高稅收」、「削減開支」、「沒收財富」，或是通過「通貨膨脹」解決赤字問題。
提高稅收不是一個選擇，目前美國債務2兆，基本上需要對個人或公司加倍徵稅，那麼如果政府再多徵1兆或2兆，從個人或公司拿出那麼多錢，美國的經濟就會立即陷入急轉直下，所以政府不敢提高足夠的稅收來解決這個問題；相反，美國進行足夠的削減支出，如果美國政府削減2兆美元的支出，使總支出從6.8兆降至4.8兆，將對經濟形成重大衝擊，導致經濟崩盤，因此這方案也並不實際。
https://www.cbo.gov/system/files/2024-06/60039-Outlook-2024.pdf
根據美國國會預算辦公室（CBO）預測，到2034年美國的利息支出將以驚人速度增長，甚至超過其他支出項目。如此一來，利息支出將成為一大財政負擔，赤字恐難收斂。
要冀望透過經濟衰退讓債券價格大幅暴漲，假設美國聯準會實施QE，一樣也會造成通貨膨脹，而且現在可不像當年2008年，美國2008 年赤字總額才4550 億美元，而2008年長期國債購買幾乎是零，2008衰退時不會有通膨的問題。
所以目前透過通貨膨脹解決赤字是唯一的選擇。過去40年利率一直在下降，很難保証會一直延續下去，是否會回到上個世紀60、70年代的情景，你/妳必須做好準備，希望這些話能讓你/妳思考您的投資。
所有資料都放最後
BTW, 如果不知道通貨膨脹如何解決債務，有空再跟大家解釋，觀念其實很簡單。
以上內容於2024年11月03日寫在臉書
- 聯準會寬鬆政策
https://get.ycharts.com/resources/blog/federal-reserve-easing-long-term-treasury-purchases-update/
- 公共債務佔GPD百分比
https://fred.stlouisfed.org/series/GFDEGDQ188S
- 2024 年至 2034 年預算與經濟展望
https://www.cbo.gov/publication/60039
#美債 #Bond
