投資的獲利是基於未來企業的營運績效，但未來無法預測，只能依據現有的已知資訊加上一點想像及預期來推估，而想像及預期是造成股價波動的主要力量。
股市上漲趨勢過程，正常邏輯是投資人基於企業營收獲利持續成長的事實，推測企業營運持續看好，預期股價有上漲空間而買進股票，但是當股市繁榮熱絡到一定程度之後，對於股價的正面預期就不只是來自於企業的營收獲利現狀，例如有許多投機股的獲利並不理想，甚至營運虧損，都還能吸引投機客資金，這種對於股價的正面預期更多是來自於想像，編造出樂觀故事而推升股價，同時又因為股價上漲而使更多人具有樂觀想法，但這些人是因為股價表現才覺得樂觀，未必對於產業或企業有深入了解，於是股價表現就越來越偏離企業價值，只不過這種情況還是會有極限。
人的想像力沒有極限，但股價有極限，資金推不動股價的時候就是極限，股價上漲除了吸引買盤也會引來賣壓，當進場資金撐不住賣壓就是股價極限，在技術面通常是爆大量後開始回跌，這不一定立即改變原本的股價趨勢，要等到市場裡樂觀想像及預期的心理被扭轉才讓股價趨勢轉變。
