關鍵字： 循環經濟、先進封裝、PHBH (LCP級)、生醫研發費用、越南轉虧為盈、T-Mark回收。
摘要： 三福化工 2025 年第三季營收 11.78 億，QoQ 衰退 5.4%，主因基礎事業高壓氧艙營收減少。毛利率為 20.5%。管理層強調兩大成長動能：一、AI應用 帶動電子級 PHBH (預計明年銷量增至 3,600 噸 以上，毛利率提升)；二、半導體先進封裝 (玻璃基板材料、COWAX、未來 WNCM 製程) 以及 T-Mark 顯影劑回收 業務。為符合法規，公司將降低生醫事業持股比例，預計明年研發費用對 EPS 影響可望減輕。公司保守預估明年各事業群營收成長 2%~10%，並看好越南氣體廠明年有望轉虧為盈。
