警語：文章內容並非買賣邀約，這是分享觀察心得以及教學概念，並非任何投資建議，勿做下單參考。引用資料：Goodinfo、jihsun.com.tw、優分析等其他理財網站or新聞擷取，歷史走勢可以參考，但不一定一樣
AI熱潮持續擴張，帶動科技產業迎來結構性升級，支撐台股、美股屢創新高。凱基投顧指出，AI訂單能見度已達2027年，結構性升級推動科技股盈餘連四年高速成長，突破傳統硬體僅2～3年高增速的周期限制。
展望即到來的財報季，將延續正向的盈餘上修循環，並支撐台股維持中長期多頭，但也記住台股近期評價擴張過快，將使短期震盪風險上升。隨著資料中心架構自CPU/DRAM加速轉向GPU/HBM/高速互連，並由訓練走向訓練與推論並行，整體供應鏈在更長、更可預期的訂單支撐下，所呈現的獲利週期，已遠超過過往PC與智慧型手機等典型硬體景氣循環。
此外，漲價與缺貨的現象已不再局限AI核心領域，而是向非AI板塊加速外溢，形成自需求拉動、成本拉抬再到價格傳導的完整鏈條。
先進封裝產能持續緊張、HBM供給彈性受限、800G光模組中的EML組件出現供需缺口，加上銅、銀、玻纖布、銅箔等原材料成本同步上行，使整體報價產生共振。
記憶體漲勢更從DRAM蔓延至NOR Flash；半導體材料上漲擴散至面板與矽晶圓；製程端的供需緊俏亦由先進製程延伸至成熟製程。
每當股價創高，市場總會擔心「泡沫化」。吳嘉隆老師對此提出一套精準的「三階段進化論」：
- 第一階段（目前現狀）： 基礎設施投資、打造平台（晶片、伺服器、電力設備）。
- 第二階段： 利用平台開發各種商業應用（醫療、金融、法律等小模型應用）。
- 第三階段： 全民過度樂觀、資產全面泡沫化，最後泡沫破裂。
「我們目前還處於第一階段而已，才剛開始！」 他更分享了一個判別泡沫的心理指標：當人們還在擔心會不會泡沫化時，表示泡沫還沒到；當所有人都認為「這一次不一樣」、勇敢衝進去時，才是危險的信號。
