伊朗戰局開始，台股受衝擊首日影響

作者：納蘭雪敏

相對於2022年烏俄戰爭，當年原本就受到已經準備升息的環境，外加上烏俄戰爭導致通膨居高不下，現在總體經濟相較於2021年已經降溫，美國勞動市場表現不佳，通膨的威力就不會像是2022年那麼凶猛。

上漲部份

69家公司創下漲停板，市值以6443億元的致茂為龍頭，其次為2676億元的華通第二，再來是市值第三1954億元的台玻。

致茂(2360)

大漲主要因為2026年1月稅後純益年增超過一倍、單月獲利達成第一季目標50%，2026Q1獲利預期向上， AI 晶片測試需求的爆發，市場認為高階電力電子與量測設備的需求呈倍數成長電源測試與半導體相關訂單，高壓直流電（HVDC）進駐AI資料中心會推升的電源及儲能需求，致茂也成功切入次世代 AI 晶片的系統級測試（SLT）供應鏈，自動化檢測設備的訂單能見度已看到下半年，2026年1月營收抄過38億元，股價2026年2月份暴漲40.82%。

2024年EPS達到12.49元， 累計至2025Q3的EPS達到21.67元。

最新2025Q4營收85.8億元，季增34%，年增42%，毛利率61%，季增與年增1％；營益率35%，季增6％，年增9％，稅後純益25.49億元，年增73%，每股稅後純益6.03元，創下歷史次高。

2025年全年合併營收283.11億元，年增31%，毛利率61%，年增2%；營益率32%，年增7%；稅後純益116.92億元，年增122%；EPS 27.7元，刷新歷史紀錄。

等於2025大增超過1倍以上的利潤。

華通 (2313)

華通主要受到 低軌衛星（LEO）與 AI 伺服器板板材 雙重利多帶動。 全球低軌衛星板的龍頭， SpaceX 及亞馬遜 Kuiper 計畫在 2026 年進入密集發射期，華通的衛星用板出貨量預估將年增成長。 AI 伺服器專用的高速傳輸 PCB 板（HDI）領域取得技術領先，市場預期 2026 年 AI 相關營收佔比提升，泰國新廠的產能釋放也有效優化成本結構。

不過值得一提的是2024年EPS是4.7元，同期累積到2025Q3的EPS是3.61元，2024Q3同期是3.31元，成長大概9%。

但今年以來股價大成長，2026年1月份上漲81.53%，2月份上漲21.01%。目前看起來比較大比例是低軌衛星的預期心理，真正的財務表現還沒出現。

華通營收雖然2026年1月創下74.04億元的好成績，但還是不如2026年9月的74.92億元的最高營收。

台玻(1802)

台玻營收雖然2026年1月創下36.68億元，但不如上個月2025年12月的37.41億元的最高營收，顯示營收也有點停滯，低基期補漲與高階玻璃纖維布供給吃緊的題材主要 是 AI 伺服器對 PCB 板品質要求提升，帶動高階玻璃纖維布（Low Dk）的需求大增，而且2024年12月當月營收還創下39.97億元的更高成績。

重點是累積到去年2025Q3為止公司的營業利益仍然是虧損1.46億元，但主要是折舊費用大，實際的營運現金是正向的不過以2025前三季來看營運現金流17.75億元，比起同期2024前三季42.73億元也有衰退，但主要是透過損益按公允價值衡量之金融資產的因素就影響20億元左右。

台玻在高階玻纖布市場具備競爭優勢，不僅能從傳統建築玻璃產業轉型，更能分食 AI 供應鏈紅利。

2026年1月份上漲39.65%，2月份上漲26.62%。

但2026年3月1日早上十點多台玻公司台中梧棲有工安意外，64歲員工，進行汙水槽加藥作業過程中不慎墜落三到五公尺池內，消防局據報到場抽除部分槽內汙水後，發現已明顯死亡，台中市勞檢處已派員實施職業災害檢查，要求事業單位停工改善。

權指股上漲部份

AI伺服器和AI網通龍頭成為逆勢上漲股

廣達(2382)市值11,627億元成為上漲市值最大的權值股，外資最新報告調升對廣達預期。大和資本（Daiwa）與摩根士丹利指出，一般性伺服器需求預估沒有成長、筆電業務仍面臨年減壓力，但 AI 伺服器預期今年營收與獲利動能續強，並看好 GB 機櫃出貨放量後帶動市占率提升，進一步支撐估值上修，智邦(2345)市值7940億元也同步上漲1.07%，緯穎(6669)市值7,712億元也上漲3.75%，顯示AI伺服器題材族群今天仍然相對有支撐。

三大電信買盤避險買盤湧入

中華電信(2412)市值10,705億元則受到避險買盤推進也上漲2.99%，臺灣大(3045)市值4,040億元上漲0.93%，與遠傳(4904)市值3,376億元上漲1.74%，同樣受惠於避險買盤三大電信成為避險標的。

航運直接受惠

受到美伊戰爭導致荷姆茲海峽，長榮(2603)市值4,547億元上漲6.6%，萬海(2615)市值2,243億元，上漲4.58%，陽明(2609)市值2,095上漲4.53%，成為三大貨櫃航運主流，散裝航運中，新興(2605)海運市值217億元，股價漲停，新興航運有3艘VLCC，2艘參加現貨市場可以反應當前的運價上漲，裕民與中油、中航合資的環能海運，擁有3艘VLCC，屬於長租船所以相度受惠較小，裕民(2606)市值572億元，今天只有上漲1.8%，慧洋-KY(2637)市值551億元，上漲1.37%也呈現類似裕民的走勢。

台塑化受惠油價大漲

台塑化（6505）在產業鏈中屬於中游的煉油與石化領域，與擁有油井並直接開採原油的純上游探勘業者（如埃克森美孚或沙烏地美孚）不同。但是當國際油價因地緣政治衝突而上漲時，台塑化有庫存利益。煉油廠為了維持營運穩定，通常需要儲備一定天數的原油存貨，當油價在短時間內快速拉升，台塑化手中持有的低價原油存貨價值就會水漲船高。

當這些低價購入的原油被加工成汽柴油，並以當下的高市價賣出時，中間產生的巨大價差會讓毛利率出現爆發性的成長。

另外煉油利差（Crack Spread）也會擴張。成品油如汽油、柴油、航空燃油的價格漲幅，往往還會超過原油本身的漲幅，市場擔心的不只是原油原料短缺，更擔心全球煉油產能的供應鏈受阻。台塑化作為亞太地區的精煉廠，產品外銷比例高，當國際燃油報價隨油價同步走強時，獲利空間會明顯放大。

所以台塑化（6505）市值5,382億元，今天上漲3.67%，也算是相對比較壓抑，盤中還曾經一度漲停，最主要是遭遇了前波賣壓，且今天外資大幅賣出7935張、投信賣出2310張，但原油是台塑化的生產成本，原油價格上漲通常會帶動下游石化原料如乙烯、丙烯的報價跟著調升，台塑化能不能透過調漲報價將增加的成本成功轉嫁給下游的塑膠加工廠是關鍵，目前法人的賣盤可能不看好轉嫁的可能。

軍工代工廠神基(3005)漲停

神基(3005)市值769億元是全球強固型電腦的製造商，產品廣泛有應用在國防、警消、極端環境，市場預期各國將因此進一步推高國防預算佔 GDP 的比重，這讓神基在軍用電腦與數位化士兵裝備的訂單能見度大幅提升，點燃美伊戰爭軍工題材的買氣。

但神基股價其實也不算太貴，去年累積前三季47.15億元的本業利潤，相對於2024Q3也有不錯的成長，不過股價相對沒有太大的變化，2024年3月就結束最大的上漲波段，2025年8月的大漲之後數個月都被吞噬。

營收的持長相對比較有限，但主要來自於產品結構改善，2025Q3的營業利益率已經來到16.2%相較於2024Q3僅有14.8%有明顯改善，今天的漲停主要受惠對軍火供應的預期心理。

機械設備股與設備股持續受惠半導體資本支出逆勢上漲

今天上銀(2049)市值895億元，也漲停鎖死， 志聖(2467)市值553億元也漲停，志聖在半導體針對 CoWoS、SoIC 等先進封裝技術。產品包括高溫無塵烘箱、晶圓表面電漿清洗設備，以及壓膜機，因為 AI 晶片極度依賴先進封裝產能，志聖是台積電等一線大廠的設備供應商，營收也是在2026年1月突破9億元，與去年2025年12月6億元有明顯的突破，雖然股價也早就先行反應，去年2025年8月就開始一路大漲。

不過志聖去年2025年前三季累積本業利潤只有6億元，相較於553億元的市值，似乎市場對他的預期非常大，上銀本業利潤2025年累積也僅有16.43億元。

CPO相關的光聖(6443)市值1,839億元，股價也漲停來到2355元，本業利潤累積2025前三季也是只有17.31億元，市值相較於上銀更是預期拉好拉滿，聯亞(3081)市值1,272億元2025年累積本業利潤也才5億元，市值與本業利潤比值達到254倍。

德律（3030）市值580億元今天也是漲停，是電子組裝電路板自動檢測設備大廠，運用光學與電測技術，志聖是負責製造設備，德律就是負責檢測，德律相較其他公司市值就比較合理，去年本業利潤29.92億元，等於市值與本業利潤只有19.4左右。

主業是光學檢測設備（AOI/SPI/AXI），這部分貢獻 75% 的營收。 3D AOI（自動光學檢測）能透過高解析度攝影機檢查零件是否缺漏或焊錫是否不良，SPI 則是檢查錫膏印刷的厚度與品質，而 AXI（自動 X 射線檢測）則能穿透零件內部，檢查肉眼看不到的焊點。

台積電子公司采鈺(6789)

采鈺(6789)最傳統也最強大的業務是彩色濾光膜與微透鏡（Color Filter & Micro-Lens），影像感測器（CIS）在捕捉光線後，需要透過彩色濾光膜來辨別色彩，並藉由微透鏡將光線精準匯聚到感光二極體上。采鈺目前已能量產達 2 億畫素、0.61um 超小像素規格的技術，主要應用在智慧型手機的高階鏡頭。

但市場現在看的是先進量測與矽光子這一塊成長題材，采鈺利用光學薄膜與微透鏡技術，開發矽光子主被動元件，協助 AI 晶片進行更有效率的光電轉換，采鈺與 Artilux 合作開發超薄的光學系統，能大幅縮小相機模組的厚度，龍潭新廠的產能逐步到位，采鈺在 12 吋晶圓級光學製程的領先地位更加鞏固，能承接更多來自台積電先進封裝體系下的光學感測訂單，主要等於直接受惠台積電資本支出。

采鈺(6789)市值1,197億元，去年本業利潤13.35億元，其實比起2024年還衰退，2026年1月份營收目前也只有10%的年增成長，看起來應該是市場在預期之後的台積電資本支出訂單。

記憶體族群

記憶體族群的華邦電(2344)市值5,603億元股價上漲1.63%，群聯(8299)市值4,182億元股價上漲1.59%、宜鼎(5289)市值821億元股價漲停，旺宏(2337)市值2,153億元股價上漲5.45%，威剛(3260)市值950億元，股價上漲2.1%，創見(2451)市值941億元，股價上漲4.05%，

下跌部份

00830(國泰費城半導體）下跌4.27%成為ETF下跌主要的領跌ETF，台積電(2330)相對有支撐股價只有下跌1%，反而日月光投控(3711)下跌4.39%，鴻勁(7769)市值7,872億元跌停，ABF載版的欣興(3037)市值7,578雖然也下跌，但跌幅只有0.1%，反而金控股的元大金(2885)市值6,299億元，下跌3.87%跌幅相對較重，台新新光金(2887)市值6,179億元，跌幅2.93%。

瑞儀(6176)市值512億元，股價跌停，主要是因為瑞儀過去連續三年每股都配發高達 10 元的現金股利，是穩定高殖利率標的，但公司日前董事會決議 2025 年度每股僅擬配發 3.5 元現金股利。雖然公司另外提撥「現金減資」退還股東每股 2.5 元，兩者合計 6 元，但相比於往年的 10 元現金入袋，對長期領息的投資人而言落差極大，引爆失望性賣壓。

而且還引進私募，雖然僅僅是備案性質，對原本產業前景就比較看淡的背光模組，現在切入半導體等級光學元件市場，再來是去年的營業收入487.83億元，年減5.51%，營業毛利104.41億元，年減2.40%，營業利益58.70億元，年減12.62%，淨利43.43億元，年減40.22%，年度EPS9.40元，創下八年新低。

航空股也受害於美伊戰爭

臺股上市四家航空公司，華航(2610)與長榮(2618)因為有歐洲航線，可能影響調度，導致股價今天都重挫4%-5%左右，而星宇航空則因為歐洲航線尚未開始，虎航也沒有歐洲航線相對影響較小，但是兩家公司仍然都可能未來被油價上漲所影響。