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基本面：
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今天要分享這一檔錼創，大家在市場上比較少聽到吧。我也是跟投資朋友們聊天時，才知道有這一檔股票，而且這檔創業版的股票，還發行了可轉債。基本上目前可轉債的轉換價格250.9，跟股價離很遠，可能是這樣的原因，基本上離的非常遠，所以可轉債的交易量基本上是非常低的。可能要等比較接近轉換價，這檔債才會熱絡其來吧。
取材自少數派
近年顯示產業中最受矚目的技術之一，莫過於 MicroLED。相較於LCD與OLED，MicroLED在亮度、壽命與能源效率上具備顯著優勢，被視為下一世代高階顯示技術。然而，由於製程複雜、量產門檻高，真正具備量產能力的公司仍是少數。在這樣的產業背景下錼創科技-KY（6854）便成為MicroLED供應鏈中備受關注的技術型公司之一。錼創科技長期專注於 MicroLED顯示技術與先進半導體材料。公司核心技術聚焦於MicroLED元件的微縮化與去基板化製程，並成功開發出高亮度、高可靠度的微米級發光元件。透過自有的 Chip-on-Carrier（COC）封裝架構 與 巨量轉移（Mass Transfer）製程，錼創在MicroLED量產技術上建立起相當高的技術門檻，成為全球少數具備完整技術整合能力的廠商。從應用面來看，MicroLED的潛在市場十分廣泛。錼創科技目前的產品與技術可應用於 可穿戴裝置、智慧型手機、車用顯示、電視與大型顯示器 等多元場景。尤其在車用顯示領域，由於車載顯示器對亮度、耐用性與可靠度要求極高，MicroLED被認為是未來高階車用顯示的重要技術之一。錼創早期即投入相關技術布局，使其在此領域具備先行優勢。
值得注意的是，錼創科技的發展背景亦具有產業代表性。公司最初由 台積電與國巨共同投資成立，原本以MicroLED相關製程設備與技術為核心。隨著技術成熟，公司逐步轉型為以 MicroLED晶片與模組產品 為主的產品型企業，並逐步建立量產能力與商業模式。2024年，錼創科技正式掛牌上市（新創版），同時啟動產能擴充計畫，提升市場能見度與營運規模。目前公司主要營收仍來自 MicroLED晶片與模組產品銷售，並逐步往高附加價值的封裝與整合解決方案發展。除此之外，公司亦開始將部分設備銷售納入營收來源，顯示其技術外溢能力逐漸轉化為多元商業模式。在營運表現方面，隨著MicroLED市場需求逐漸升溫，錼創科技近年的營收與獲利能力也出現明顯改善。2024年公司營收大幅成長並成功由虧轉盈，毛利率亦隨產品組合優化而提升。這樣的轉變顯示，在技術門檻逐步建立後，公司在市場上的 議價能力與商業化能力 正逐漸浮現。進入2025年後，雖然部分季度因基期墊高使年增率出現放緩，但整體營收水準仍維持在歷史高檔，MicroLED晶片與COC模組仍為主要營收來源。
在產業合作方面，錼創科技與 晶元光電（晶電） 建立深度技術合作，由錼創提供MicroLED量產製程與先進封裝經驗，結合晶電在磊晶與製造方面的資源，共同擴大MicroLED供應鏈產能。這樣的合作也與 富采集團將MicroLED視為長期成長引擎 的策略方向相呼應，有助於推動整體產業規模化發展。
展望未來，隨著製程成熟度提升與成本逐步下降，市場普遍預期 MicroLED電視與大型顯示器 有望在 2026至2027年間進入價格甜蜜點，進一步帶動需求成長。為因應潛在市場需求，錼創科技也提前進行資本支出布局，包括 竹南廠擴產與新廠房規劃，以強化中長期產能與技術儲備。此外，公司亦積極拓展 車用顯示、AR/VR與可穿戴裝置 等應用領域，其中部分車用顯示專案已進入量產推進階段，預期未來數年將逐步貢獻營收。
除了顯示應用之外，在最近很夯的話題CPO，錼創也加入了。其開始將MicroLED技術延伸至 資料中心高速光互連領域。公司與光通訊廠Brillink（光循） 合作，布局 CPO（Co-Packaged Optics）架構，鎖定AI與高效能運算（HPC）資料中心的短距高速傳輸需求。根據產業研究，MicroLED CPO可將單位傳輸能耗降至約 1–2 pJ/bit，整體能耗僅為傳統銅纜方案約 5%。以 1.6Tbps傳輸產品 為例，系統功耗有機會由約 30W降低至約1.6W，顯著改善資料中心的能耗與散熱問題，也符合國際大型雲端業者對低功耗高速互連技術的發展方向。相關新聞請参照下面連結：
整體而言，錼創科技在 MicroLED量產製程、COC封裝技術與產業合作 等方面具備先行優勢。隨著MicroLED顯示應用逐步擴大，並延伸至資料中心光互連等新興領域，公司未來營運動能仍具備持續成長的潛力。當然，MicroLED產業目前仍處於早期發展階段，技術成熟度與市場滲透率仍需要時間驗證，因此相關投資機會與產業變化仍需長期持續觀察，看其是否可以把技術換成獲利。
