作者：納蘭雪敏
本篇整理台北時間2026年3月27日11:20至3月27日22:20新聞與事件。美伊衝突進入攻擊發電廠階段
伊朗與美以衝突持續升級。以色列國防部長卡茨宣布將進一步升級對伊朗的打擊行動，擴大打擊範圍覆蓋更多目標和區域。以軍自衝突爆發以來已向伊朗發射約1.5萬枚導彈和炸彈，連夜打擊了伊朗境內的彈道導彈生產基地和防空系統。美以空襲了伊朗胡齊斯坦鋼鐵廠及伊斯法罕穆巴拉克鋼鐵廠，配套發電廠也遭到襲擊。
伊朗方面持續反擊，對以色列發起新一輪導彈襲擊，並以無人機群攻擊特拉維夫的以色列軍隊後勤基地及運輸中心。伊朗外長阿拉格齊表示，自衝突以來已有超過600所學校被毀或受損，超過1000名師生死傷，南部米納卜市一所小學遭襲造成超過175名師生死亡。聯合國人權事務高級專員圖爾克敦促美國徹查事件。以色列方面則通報已有5,492人受傷。
伊朗伊斯蘭革命衛隊發布公告敦促西亞各國民眾立即撤離美軍駐紮區域，聲稱有責任消滅美以勢力。伊朗議長卡利巴夫強硬回應美軍地面入侵威脅，稱美國連自己在本地區基地裡的士兵都保護不了。伊朗還宣布已逮捕103名受僱於美國和以色列的人員。
科威特大穆巴拉克港和Shuwaikh港遭無人機和巡航導彈攻擊，基礎設施受損但無人傷亡。沙烏地阿拉伯稱利雅得再次遭導彈攻擊，在上空攔截了6枚導彈。
俄羅斯聯邦安全會議副主席梅德韋杰夫稱美國對伊朗軍事行動是嚴重戰略錯誤，為此付出代價的很可能是下屆美國政府。美國副總統萬斯則據報批評以色列總理納塔亞胡對衝突的預測過於樂觀，認為他誇大了伊朗政權更迭的可能性。美國前國務卿布林肯否認支持川普打擊伊朗。美國國務卿盧比奧與G7外長就伊朗和烏克蘭問題相互交鋒。阿聯酋正推動成立多國工作小組重啟荷姆茲海峽。
荷姆茲海峽與能源供應
荷姆茲海峽局勢進一步惡化。伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布荷姆茲海峽已經關閉，當天勸返3艘不同國籍的集裝箱船，聲稱任何通過的過境行為都將面臨嚴厲措施。中遠海運集運否認旗下兩艘2萬TEU型集裝箱船開始穿越海峽回國的傳聞，稱為假消息，船舶目前仍在灣內。
沙烏地繞道荷姆茲海峽，延布港石油出口驟升至歷史峰值。日本要求批發商改用布倫特原油價格。日本首相高市早苗表示將通過允許更多使用煤炭來節省液化天然氣。韓國繼禁止出口石腦油之後，正考慮將出口限制擴大至石化產品，包括乙烯和合成樹脂等。
阿布達比國家石油公司將原定5月的石油維護延遲到9月。俄羅斯可能恢復向印度直接銷售液化天然氣。卡達首相與美國副總統萬斯在華盛頓會談，雙方強調保障能源供應穩定，依據國際法保障海上航行自由。
油價方面，WTI原油日內漲幅達3.5%，報97.82美元/桶；布倫特原油突破104美元/桶，日內漲超2%。麥格理警告，如果伊朗衝突持續到6月且荷姆茲海峽維持關閉，油價恐將升至200美元/桶的歷史高點，此情境機率為40%；60%的機率是衝突在本月底結束。夜盤期貨開盤，塑料漲5%，液化石油氣、苯乙烯漲逾4%，低硫燃油、純苯、乙二醇、燃油、甲醇、瓶片漲逾3%。鄭商所甲醇主力合約大漲5%。
美股市場
美股三大指數明顯下挫。標普500指數跌幅擴大至約1%，道指下跌474點跌幅超過1%，納指跌290點跌幅擴大至將近1.4%。納斯達克100指數較10月高位下跌10%，瀕臨進入調整。
個股方面，網路安全股遭重創：Zscaler跌7.79%，CrowdStrike跌7.48%，Datadog跌7.47%，PANW跌7.31%。Arm Holdings跌6.9%，Strategy跌5.89%，Palantir跌3.56%。逆勢上漲的包括卡夫亨氏漲2.22%、核電股CEG漲1.97%、沃爾瑪漲1.27%、Diamondback Energy漲1.1%、拼多多漲0.93%。半導體指數跌1.31%，銀行指數跌1.8%，羅素2000指數跌0.6%。北美科技軟體股指數ETF下跌2.8%，逼近2024年8月底部。
美國銀行策略師表示，隨著伊朗衝突持續，歐洲斯托克600指數還可能再下跌10%，認為當前市場定價低估了能源價格上漲擠壓消費者購買力導致需求破壞的風險。歐洲斯托克600指數已較2月高點下跌8.5%。
總體經濟與通膨
美國3月密西根大學消費者信心指數終值為53.3，低於預期的54和前值55.5，降至三個月低點。消費者預期指數為51.7，略好於預期的50.9。現況指數為55.8，低於預期的56.9。
通膨預期惡化明顯：1年通膨預期終值3.8%，高於預期的3.6%和前值3.4%，為2025年4月以來最大增幅。5年通膨預期終值3.2%，優於預期的3.5%，與前值持平。調查主管Joanne Hsu指出，47%的消費者主動提到物價正在侵蝕個人財務狀況，汽油價格預期躍升至2022年6月以來最高水平。擁有中高收入及股票財富的消費者受到的打擊尤為嚴重，伊朗衝突後他們同時面臨汽油漲價和金融市場動盪。
經濟學家預計伊朗衝突將把美國通膨率推至3%以上。彭博最新調查顯示，目前預計美國PCE物價指數今年平均上漲3.1%，高於此前的2.6%，核心指標漲幅也將高於預期。
歐洲央行管委Wunsch表示，如果伊朗衝突到6月仍未結束，歐洲央行可能將不得不升息，他對市場押注今年至少升息兩次感到安心。瑞銀預計美國10年期國債收益率將升至4.5%以上，2026年測試更高水平後2027年回落。美國30年期國債收益率升至4.986%，為去年9月以來最高。SOFR利率報3.65%。
瑞銀預計澳洲聯儲將再升息兩次，利率在8月底前達到4.60%的週期新高。
債券市場
美國30年期國債收益率升至4.986%，為去年9月以來最高。德國10年期國債收益率上升2個基點至3.09%，創2011年以來新高；30年期德國國債收益率上行5個基點至3.56%，同為2011年以來最高。
日本超長期債券收益率飆升，40年期國債收益率上升20個基點至3.905%，30年期升15個基點至3.67%，20年期升10個基點至3.22%，2年期觸及1995年以來最高水平。日本央行調整自然利率預估區間為-0.9%至0.5%（前次為-1.0%至0.5%）。印度10年期國債收益率上行6個基點至6.94%，印度盧比兑美元首次跌破94關口。
私募信貸與另類投資
橡樹資本決定滿足旗下77億美元私募信貸基金的全部贖回請求（約4億美元，相當於淨資產8.5%），母公司博楓出資約8,000萬美元協助。橡樹資本在致投資者信函中表示「當前環境更像是一次調整，而非危機」。
貴金屬
現貨黃金突破4,470美元/盎司，日內漲超2%。現貨白銀觸及70美元/盎司，日內漲3%。中國平安聯席CEO郭曉濤透露，平安自去年初積極佈局黃金資產，目前已達預期回報，將持續作為核心策略資產之一。
亞太股市
A股低開高走，滬指收漲0.63%報3,913.72點，深成指漲1.13%，創業板指漲0.71%，滬深京三市超4,300股飄紅，成交1.85萬億元。醫藥股大幅走強，鋰電板塊集體爆發（融捷股份4連板，盛新鋰能、江特電機等漲停），化工股反復活躍。廣期所碳酸鋰主力合約大漲7%。贛鋒鋰業A股觸及漲停，港股漲超10%。
恒指收漲0.38%，恒生科技指數漲0.35%，生物科技板塊表現突出。日經225指數收跌0.4%（盤中一度跌超2%後回穩），韓國首爾綜指收跌0.4%（盤中跌幅曾達4.4%後大幅收窄）。台灣加權指數收跌0.7%報33,112.59點。印度Sensex指數跌2%。
中美貿易與地緣政治
中國商務部對美國發起兩項貿易壁壘調查，分別針對美國破壞全球產供鏈相關做法以及阻礙綠色產品貿易相關做法，以對等反制美國對華兩起301調查。中國商務部同時宣布，中歐雙方一致同意設立貿易投資工作組，就雙邊經貿合作問題開展專業討論，並在升級版中歐出口管制對話機制下繼續對話。
路透社報導稱美國官員指控中芯國際向伊朗軍方提供晶片製造工具，中國外交部發言人回應稱最近個別媒體熱衷發布似是而非的消息，核實後發現都是假消息。
烏克蘭與沙烏地達成防務合作協議。烏克蘭武裝部隊通報打擊俄羅斯列寧格勒州基里希煉油廠，命中核心生產設施。烏克蘭資金告急，可能在兩個月內耗盡防衛資金，盟友數百億歐元援助遲遲未到位。
韓國總統李在明召開全軍會議，強調加速收回戰時作戰指揮權，稱自主國防必不可少。
重點企業財報
比亞迪2025全年營收8,039.6億元，年增率3.46%；歸母淨利潤326.2億元，較上年同期的402.54億元下降。整車出口翻倍，首次突破100萬輛。另外，比亞迪擬使用不超600億元自有閒置資金進行委託理財。比亞迪電子銷售額約1,794.77億元，年增率約1.22%，股東應占溢利年減約17.61%。
TCL科技2025年淨利潤45.17億元，年增率188.78%，營收1,840.63億元年增率11.67%。
國泰海通證券淨利潤278.1億元，年增率113.52%。
天齊鋰業淨利潤4.63億元，扭虧為盈（上年虧損79億元）。
洛陽鉬業淨利潤203.39億元，年增率50.30%。
金風科技淨利潤27.74億元，年增率49.12%。
新華保險淨利潤362.84億元，年增率38.3%。
領益智造淨利潤22.88億元，年增率30.34%。
長城汽車營收2,228.24億元年增率10.20%，但歸母淨利潤98.65億元年減22.07%。
中航光電淨利潤21.62億元年減35.56%。
牧原股份淨利潤154.87億元年減13.39%。
傳音控股淨利潤25.8億元年減53.49%。
廣汽集團營收965.42億元年減10.43%，
歸母淨利潤虧損87.84億元，由盈轉虧。
四大行方面：工商銀行淨利潤3,707.66億元年增率1%，建設銀行淨利潤3,389.1億元年增率1%，交通銀行淨利潤956.2億元，郵儲銀行淨利潤874.04億元年增率1.07%。招商銀行全年淨利潤1,501.8億元，淨息差1.87%，不良貸款率0.94%。
阿斯利康肺病藥物Tozorakimab在兩項III期臨床試驗中達標，有效減少COPD急性發作，股價一度跳漲4%，此前競品均告失敗。阿斯利康ADC藥物德曲妥珠單抗獲中國藥監局批准新適應證，為全球首發。
科技與AI
Anthropic高管討論Q4 IPO，投行預計募資高達600億美元。Meta出資建設7座天然氣發電廠，為路易斯安那州數據中心提供5.2GW電力，與Entergy(ETR）達成協議確保Meta支付全部服務成本，20年內為普通客戶節省超20億美元。
騰訊雲公佈2026年AI演進路線，首發Agent產品全景圖，將MaaS平台升級為TokenHub，底層平台Cube全面開源。釘釘CLI開源上架Github，首批開放10項核心產品能力，原生支持Claude Code、Cursor等AI編程環境。美團開源原生多模態大模型LongCat-Next。阿里QoderWork打通釘釘、微信、飛書三大IM。智譜GLM-5.1對所有GLM Coding Plan用戶開放。
摩爾線程S5000通過智源FlagOS訓練驗證，完成Qwen3-0.6B語言模型1T Tokens從頭訓練，連續6天以上無中斷穩定訓練，在下游任務評測中較NVIDIA基線提升1.65個百分點。平頭哥SSD主控晶片鎮岳510累計出貨量超50萬。小米機器人灵巧手取得新進展，已能完成擰螺絲、捏羽毛、拋接球等高精度工作，通過15萬次抓握循環可靠性測試。智元A2-W人形機器人落地上汽通用別克電池產線，成為汽車行業首批投入量產產線應用的人形機器人。
洲際交易所（ICE，紐交所的所有者）投資6億美元到預測市場Polymarket。小鵬汽車中文名稱將變更為「小鵬集團」。SpaceX擬將30%IPO份額分配給散戶。馬斯克預告Grok Imagine下週有重大發布。
中國政策與監管
上交所推出主板「輕資產、高研發投入」認定標準，實物資產占總資產比重不高於20%。深交所調整創業板「高研發投入」認定標準，研發投入占比下限由3%調整為5%。國家外匯局公布2025年末全口徑外債餘額23,288億美元，較上年末下降155億美元，強調必要時強化宏觀審慎管理維護外匯市場平穩運行。人民銀行召開2026年金融穩定工作會議，強調持續遏制增量風險，守住不發生系統性金融風險底線。
商品與原物料
智利國家銅業公司（Codelco）2025年銅產量133.4萬噸，全年營收196.1億美元年增率15%，EBITDA增長23%至66.7億美元。波羅的海乾散貨指數漲0.84%至2,031點。商品期貨收盤方面，純苯、碳酸鋰主力合約漲超6%，苯乙烯、乙二醇漲超5%，集運歐線跌超3%，上海銀跌2%。
