股市表現除了要看景氣或產業趨勢是否正面發展之外，還要看市場心理與資金是否有利，如果基本面很好，但市場心理謹慎、資金不願進場，股價也不太會漲，或是投機氣盛，市場心理興奮時，企業獲利微薄也能把股價炒到上百倍本益比。
市場心理狀態很難具體衡量，卻是真實存在各種不同情況的差異，市場情緒樂觀或悲觀或相對理性，會決定行情的方向與特質。
市場的樂觀情緒仰賴的是對於未來的正面想像，認為未來的生產力、商業利益將比目前大幅躍進，即使企業尚未從想像的世界中獲利，資金也願意提前卡位，樂觀狀態呈現於市場現象是量價俱揚，追價意願高，越來越多人加入市場，成交量不斷增加，即使有利空打擊，也能很快重回漲勢再創新高。
市場的樂觀情緒是會轉變的，原因多半是想像中的美好世界沒有出現，或是比預期延遲出現，或是想像中的世界和實際的情況不一樣，或是意外事件改變了資金情勢，以致市場改變資金的配置，導致行情轉變使市場情緒出現變化，或也可能是大戶主力資金已經撤退，缺乏推升股價的力量。
