淡定看台指
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由新到舊
去年四月的大跌還歷歷在目，一轉眼四月又快到了。一樣的整理期，一樣的清明連假，一樣的美國總統，不免讓人想起開盤即收盤的那種絕望感。尤其是現在台指夜盤又又又又跌了(?)
難道又要再來一次?
我們回顧一樣是中期整理，且後續大跌的情況。
2025整理了近六個月(圖1)
2018整理了八個月(圖2)
上週文章提到:
如果你因為盤勢看似轉強開始做多，或盤勢偏弱積極放空，就很容易在這樣的大盤格局下吃虧。
現在回過頭來看，當時發文的價格剛好落在三萬三千三左右，隨後一路漲到三萬四千七，然後......又跌了兩千點。這個高點只維持了約莫四個小時，換言之，你如果看到盤勢轉強開始買，一旦這四個小時你沒把握
你手上還有多單嗎？
我先說，我一口都沒有了。
從十一月最低點到今天最高點，大盤漲了 20.8%，尚落在我們預期範圍內。現在繼續漲，於我們而言就是嘎空手。若大盤持續往上漲，我們將連同現貨的水位一併調整，直至最低 50%。因為從歷史資料來看，這樣的過熱情況極高機率無法長時間維持，最長存續時間
十二月初的時候我們說，這一段漲幅低標將落在12-15%。1/5達標的同時，我們也把樂觀劇本分享在專欄裡，高標上看20-23%。截至目前為止，我對我們的觀察和評估都相當滿意，唯一比較可惜的是，這整個過程耗費的時間低於原先預期。
講白話一點就是，你他媽漲太快了。
十一月最低點26395，計算到今
主動投資這條路，無異於創業。有些公司相當成功，有些則非常平庸，更有一些公司，連名字都還未被世人記住，就已經永遠地被掃進歷史的垃圾桶裡。你必須為自己主動甚至積極地選擇負全責，無論他是好是壞。
而指數投資者承擔的是結果被平均後的風險。有些公司非常成功、部份公司表現一般、甚至很多公司未來可能會失敗，這些
去年的九到十月，大盤在短短一個多月的時間內漲了近20%。這樣的大漲並沒有反應到外資多單的過熱，如此情況放在歷史資料裡面是非常罕見的。比較接近的是2019年，當時甫經歷18年的回檔，不到半年漲了20%，但即便漲勢如此兇猛，體現在籌碼表上仍舊沒有過熱。
類似情況放在去年也非常相似，四月大跌後的七個月漲
大盤在短短幾個交易日漲了近兩千點。這種短時間內的迅速上漲，往往有個後遺症......很癢、很想出場。無關判斷，無關分析。只是帳面數字跳得太快了，快到你來不及適應。
昨天還在研究數據、查閱歷史資料，今天卻開始懷疑自己是不是運氣太好。 於是腦中浮現的第一個念頭，不是「為什麼要繼續持有」，而是：
「要
十一月大盤下跌兩千餘點，這樣的跌幅雖不特別大，但放在狂漲一萬一千點之後，總還是不免讓人覺得是否需要留意翻空。但先前文章提過，這樣的中期整理就是必然會出現的情況。現在回頭看，最大回測近8%，完全落在我們估的幅度內。
十二月初，我們幾乎已經確認這就是中期整理格局，只差在再回一次還是直接上去，以當時
