投資人如何看待市場的波動？猜測下跌後會不會反彈？猜測股價趨勢如何變化？
巴菲特(或葛拉漢)形容股票市場的報價，是一位市場先生每天都告訴你，他認為你的股份值多少錢，市場先生經常受到激情與恐懼的沾染，而提供了愚蠢的價位，如果你是謹慎的投資者或敏銳的生意人，唯有你同意市場先生的判斷時才會以它的報價進行交易，你會根據企業的營運與財務報告，判斷所持有股權的價值，利用市場每天的報價撿便宜，或置之不理。
人在情緒太低迷或過度興奮時，所表現的行為或執行的決策，總是不太可靠；市場先生其實就是所有人的集合體，市場先生的激情與恐懼，表現於股市的波動，意味著短期間內的大漲大跌，股市經驗裡在長期的相對高點或低點區，總是可以見到大漲與大跌的交錯出現，而正常的多頭趨勢過程則是緩慢穩定的前進。
