新冠病毒疫情肆虐，投資環境丕變，文章純為觀察心得之分享，無股票投資勸誘之意，投資股票前應審慎評估並自負盈虧。

承熙之前在這篇首次提到達麗 (6177)，當時並未著墨太多，本篇就是要談她。

達麗在 10/30 召開了法說會，從她上傳公開資訊觀測站的簡報可以知道，2021 將有六個建案完工，總銷金額合計高達 183 億。不廢話，直接進入營建股評分表試算。

★ 參考文章：
如何評估個股適不適合長期投資？以營造股的根基(2546) 為例(公開閱讀)
聯上 (4113) 2020Q2 財報概覽及營建股評分表試算(付費限定)、
新潤 (6186) 2020Q2 財報概覽及營建股評分表試算(付費限定)

( 「手機版」閱讀如看不清楚圖片，點擊後就會變清楚喔！ )

一、營建股投資策略評分模型試算結果

(一) 成長性 _ 18 分 (最高20分)：

• 與建案銷售有關的合約負債 (權重 5 分)：
  達麗 2020Q2 與建案銷售有關的合約負債為 15.06 億，較前一期的 11.35 億上升，得 5 分。
• 與建案銷售有關的未認列合約承諾 (權重 5 分)：
  達麗 2020Q2 與建案銷售有關的未認列合約承諾金額 141.9 億，較前一期的 101 億上升，得 5 分。
• 與建案銷售有關的每股未認列合約承諾 (權重 10 分)：
  與建案銷售有關的未認列合約承諾金額 14,089,130,000 元 / 283,615,022 股 = 49.68，得 8 分。

(二) 獲利性 _ 10 分 (最高20分)：

• 毛利率 (權重 10 分)：
  過去三年毛利率平均為 31.72%，得 6 分。
• 營業利益率 (權重 10 分)：
  過去三年營業利益率平均為 16.06%，得 4 分。

(三) 穩定性 _ 16 分 (最高20分)：

• 營業活動現金流量 (權重 5 分)：
  過去五年內只有一年營業活動現金流量為正值，得 1 分。
• 營業利益 (權重 5 分)：
  過去五年營業利益均為正值，得 5 分。
• 稅後淨利 (權重 5 分)：
  過去五年內稅後淨利均為正值，得 5 分。
• 現金股利 (權重 5 分)：
  過去五年都發放現金股利，得 5 分。

(四) 安全性 _ 8 分 (最高10分)：

• 滯銷率 (權重 10 分)：
  將待售房地 (餘屋) 之金額除以存貨總額之比率即為滯銷率。1337 百萬 / 20116百萬 = 6.6%，得 8 分。

(五) 價值性 _ 12 分 (最高30分)：

• 每股潛在獲利 (權重 10 分)：
  把與建案銷售有關的未認列合約承諾 140.89 億乘以過去三年的平均營業利益率 16.06%，再乘以 80%，再除以 283,615,022 股，等於 6.38，得 10 分。
• 股價淨值比 (權重 20 分)：
  把 10/30 的收盤價 29.65 元 / ( 本季每股淨值 16.36 元 + 每股潛在獲利 6.38 元) = 1.3，得 2 分。

(六) 達麗總分 64 分 > 可列入觀察的 50 分

註：
本文之觀念與評分模型源自丁彥鈞的《丁彥鈞自創投資評分表 教你輕鬆學會投資營建股》一書，對投資營建股有興趣者可點擊連結購買。

達麗總分 64 分遠高於可列入觀察的 50 分，表示非常值得投資嗎？請等一下，有個因素還必須再考慮進去，不然就 ......

以上資料不保證正確，僅供筆者檢討精進之用；大家的留言或指正、給愛心、收藏、贊助或是點擊連結買書，都是我持續寫作的動力。

承熙的「付費訂閱」每月只要不到一杯咖啡 30 元的價格，就可以一窺股票投資的優質內容，訂閱一整年優惠價 280 元；你可以學某些網友一個月一個月地訂，一訂閱就能看全部的文章，這招很不錯；或是覺得麻煩直接訂閱一整年更好，我也歡喜！

• 訂閱承熙之連結 → https://vocus.cc/richard102401/home
• 贊助或追蹤承熙之連結 → https://vocus.cc/user/@richard1024?page=1&tab=new
• 追蹤承熙的臉書