這次的雷更大，而且跟虛擬貨幣市場的震盪沒有直接關係，反映了整體投資市場的流動性枯竭，又上了一個層級。
人類學徒只好放下準備撰寫美國超低失業率之謎的準備工作，先來緊急加更一集矽谷銀行事件報導。
關於美聯儲緊縮貨幣供給，導致流動性枯竭的文章，人類學徒在去年已經寫了好幾篇文章了，有興趣的新讀者可以往前翻翻：
- 瑞信風暴緊急加更：才說雷曼，歐洲版雷曼時刻就到
- 死神的鐮刀：流動性枯竭
- 流動性枯竭又一樁：幣圈交易所FTX將被幣安收購
- 遠超雷曼時刻，幣圈的大審判日即將來到！？
- 加密貨幣森林大火延燒舊金融
- 黑石崩裂,地產私募基金流動性枯竭ing
昨夜美股盤中，專注於提供矽谷科技新創公司融資的 Silicon Valley Bank（SVB矽谷銀行）因為巨量出售公司債籌集現金實現虧損。
因此，銀行宣布現金增資計畫，以發行新股、可轉換優先股募資 22.5 億美元，來彌補拋售債券造成的損失。
消息一出，投資人瘋狂拋售其股票，股價崩跌逾 60%，拖累美國金融類股全面大跌。
相較於Silvergate跌至昨夜僅剩不足一億美元的微型銀行公司市值，SVB在昨夜跌去六成市值後，仍有62億美元市值。
股價在2021高位時高達$763，市值高達400億美元。雖然不能跟美銀/摩根大通/花旗那些千億級別的金融巨獸相比，但仍是個不折不扣的中型銀行。
然而，這間專注於提供矽谷科技/生技新創公司融資的銀行卻在近期面臨資金匱乏的困境，其執行長發布的新聞稿表示：
客戶耗用資金的速率依舊偏高，今年 2 月還有加快的跡象，導致銀行現金存款低於預期。
由於這些矽谷新創公司苦於美聯儲的超高升息循環，過往輕鬆吸金數十億甚至百億美金，創投公司捧著鈔票求加入ＡＢＣＤＥ輪融資的黃金年代不再。
因此，這些新創公司能存入SVB的資金越來越少，甚至燒錢度日得要從銀行取出資金。造成SVB的存款流失，必須要補充流動現金。
那麼，是不是SVB亂搞亂投資，甚至像FTX一樣乾坤大挪移了存戶的資金造成虧空呢？
若我們攤開SVB的簡易資產負債表就能看出並非如此。
從SVB的資產負債表顯示，存戶的存款有35%用於放貸，55%放在國債等固定收益債券，7%放在現金以應付客戶取款。
SVB的放貸/存款比僅43%，遠低於同業平均的75%。也就是存戶存入一百元，銀行只有轉貸出去四十元而已，剩下五十多元都買了無風險的美國國債了。
其實，像SVB這種中規中矩受到美國財政部金融管理局 (OCC) 與全國銀行監理局(NBS)監管的銀行，其存戶的資金本來就不可能像FTX那樣乾坤大挪移，左手搗騰到右手給女友管理的Alameda使用那樣。
那麼這次美國金融股災風暴的問題出在哪裡呢？
還是跟前幾篇文章同樣的老問題：流動性枯竭。也就是銀行資產看上去很多，但可供流動支應取款的現金不足。
由於去年美聯儲瘋狂升息十七碼，導致美國國債價格崩跌，創下歷史紀錄。SVB滿手的美國國債，為了不要認列帳面損失，將絕大多數都放在"持有-到期"的會計帳目中。只有大約210億美元放在可供出售的AFS會計帳目上。
而昨天CEO宣布出售的就是這筆210億元的美國國債，由於還沒有到期就在市場上賣出，而且還是在大鵰鮑威爾宣布要更快升息的這兩天，認賠斷頭式的拋出，直接認列實質虧損18億美元。
為了彌補這18億美元的出售國債虧損，因而才公布要發行22.5億美元的新股彌補這筆虧空。
今天盤前再跌四成後，SVB市值僅剩不到40億美元，要增發22.5億美元新股，等於股權要稀釋至少一半，這還不算新股要折價多少發行，才有投資人敢接。
股價自然是要先跌為敬。
同時， Founders Fund、Coatue 等矽谷頂級創投公司，也落井下石，建議其投資組合機構從SVB中撤出資金。
講到這裡，老讀者們有沒有聽出耳朵長繭的即視感？
這就是人類學徒去年七月份寫的文章<南山重感冒，潤泰送急診>一模一樣的故事翻拍矽谷版啊！
所以說，太陽底下沒有新鮮事，老狗也變不出新把戲。
美聯儲只要繼續一直往上加息，同樣的流動性匱乏劇本就會從保險公司/ 退休養老基金/ 加密貨幣/ 中小銀行......一直往上層往外圍疊加上去。
直到觸碰到系統性風險，也就是大到不能倒的金融機構也撐不下去。那麼美聯儲的首要任務就從打通膨變成救銀行了。
至於還有多久才會看到那個末日劇本？當然是誰也不知道啊。
要是人類學徒能掐指一算知道哪一天，就應當二話不說All in去買美股遠期put 期貨選擇權空單，直接變世界首富了。
何苦在這兒爬格子寫文章博君一撇求打賞啊？哈哈哈（開玩笑的，很期待跟各位讀者分享聊天啦～）
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