💎習近平要為房地產業「硬著陸」敗政找替罪羊
💎許家印搞「龐氏分紅」留債務巨坑給習近平
💎習近平拿下許家印追究「刑不上大夫」的權貴
本文由2023年10月19日發表於透視中國Youtube頻道節目（國語｜粵語）文字稿改寫而成。
在我們的《2023年中國展望》中提到，中共精英派系鬥爭將會加劇，同時中國經濟也受到全球經濟的影響而進一步惡化。而在今年7月的年中演講中，我們更進一步推斷，2023年下半年至2024年，中國社會將面臨各種風險的湧現。
我們在之前分析過，親曾慶紅的情報系統正在設法反擊習近平，利用了習近平對國家安全問題的高度關注和獨裁者的偏執，促使他清除自己的親信。在這種情勢下，習近平似乎已經下定決心，要以強硬手段對抗太子黨和軍隊中的反對派，並將「自我革命」的清洗行動擴大化。其中一個顯著的清洗信號出現在中國十一長假之前，中國恆大集團在9月28日晚上發布了一份聲明，宣稱恆大集團的老闆許家印「因涉嫌違法犯罪，已依法被採取強制措施」。下面我們將簡要分析習近平爲何對許家印下手的兩個可能主要原因，以及接下來將如何處理恆大。
一、許家印成習近平敗政替罪羊
1.中國房地產業的「硬著陸」迫在眉睫
首先，根據各種房地產經濟數據顯示，中國房地產業正在經歷一次不可避免的「硬著陸」。有人可能會怪罪於習近平提出的「房住不炒」政策。
万科集團董事会主席郁亮在今年8月31日的萬科2023年中期業績會上表示，根據今年1-7月的數據，房屋新開工面積同比下降了24.5%，預計全年新開工面積僅為6.6億平方米，回到了2006年的水平。
根據中國統計局的數據，今年1至8月份房屋新開工面積同比繼續下降，下跌幅度達24.4%。
中國指數研究院公佈的數據還顯示，50家重點房企今年9月的土地儲備金額同比下降了57.5%，環比下降了24%，而國有企業仍然是土地儲備的主力軍。
9月份一線城市和50個重點城市的新建商品房成交量大幅下降，跟2022年疫情封控期相比，降幅高達30%至60%。
今年9月，中國百強房企的銷售金額僅有4千億元，創下5年來的最低紀錄。跟2020年9月的1.2萬億元相比，幾乎縮水了三分之二。
2023年9月新建商品房成交量：
一線城市：
北京：成交3,090套住宅，環比下降14.66%，同比下降58.48%。
上海：成交4,011套住宅，環比下降29.08%，同比下降64.59%。
廣州：成交3,673套住宅，環比下降18.90%，同比下降47.66%。
深圳：成交2,468套住宅，環比下降3.37%，同比下降28.61%。
50個重點城市：
成交73,963套住宅，環比下降43.8%，同比下降29.8%。
10月2日至10月8日這一週，中國的新建商品住宅的成交量比上週下跌了70%左右。
重点50城：13,140 套，环比 -70.5% ，同比 -30.6%
一线城市：2,239套，环比：-76.05%，同比：-16.46%
二线城市：7,365套，环比：-69.75%，同比：-36.68%
三四线城市：3,065套，环比：-73%，同比：-33.25%
中國房地產危機的發展印證了我們在《2023年中國展望》中的預測：「中國房地產危機進一步惡化，即使中共出台各種刺激政策也難以扭轉趨勢。」
更令人擔憂的是，濟南、北京和廣州的國資平台在9月大量拋售房產。
9月1日，濟南城市發展集團旗下公司拋售1341套房，估值28.35億元。
9月20日，北京市朝陽區住建委拍賣中國鐵建國際城小區的154套空置毛坯房，平均起拍價約爲每平方米8.73萬元。
9月28日，廣州一家國資集團計劃出售400套準現房，總價值達5億元。
《中國房地產報》認為，這種現象不僅局限於這三個城市，可能更為普遍。
澳新銀行在9月27日的報告中表示，如果房地產價格下跌30％，中國5.3萬億美元的抵押貸款中有12％（約6400億美元）可能變成負資產；如果價格下跌50％，約有51％的抵押貸款低於房屋價值。
因此，我們認為地方政府的國資平台可能提前感知到中央政策可能會發生變化，例如取消限價令等，因此決定盡快拋售房產套現保值。
這表明習近平當局在下半年推出的多項房地產刺激措施，試圖在「金九銀十」的房地產銷售旺季拉動市場的努力，已經完全失敗。
中共下半年推出的多項房地產刺激措施：
7月10日：中共當局延長了對「房地產市場平穩健康發展」的金融支持期限。
7月24日：政治局會議承諾「適時調整優化房地產政策」。
8月起：許多一、二線城市開始放鬆或取消房地產限購。
8月25日：中共當局推出所謂的「認房不認貸」政策。
8月底至9月初：中共當局進一步放寬房地產限制，包括一些地方政府取消限跌令。
更糟糕的是，取代恆大成為中國房地產業龍頭的碧桂園在10月10日發布的公告中表示，可能會面臨債務違約的風險。同日，《華爾街日報》报導，恆大有可能在10月底的聆訊中被迫清盤。這將可能導致房地產價格進一步螺旋下跌，並對其他人民幣資產造成無序的下跌。如果人民幣資產大幅下跌，將會加速資本外流並增加人民幣貶值的壓力。
2.許家印必須成為替罪羊
鑑於目前房地產行業所面臨的形勢，中共政府正在尋找替罪羊，以便在情況進一步惡化時推卸責任，替習近平背鍋。許家印自然就成為習近平領導層的目標，因為他是權貴壟斷資本和金融商業精英的代表，他們在過去二十多年中的所為和腐敗確實在一定程度上加劇了房地產行業的風險。
我們之前多次提到，習近平上台時接手的政權是一个爛攤子，中共的權貴和金融商業精英壟斷了中國經濟。在十九屆六中全會的「歷史決議」以及隨後的一系列宣傳中，習近平多次暗示，江澤民和胡錦濤給他留下了長期未解決且急需解決的問題。
習近平剛上台時並沒有自己的派系，為實現自己的政治理念，保黨和保政權，他首要任務就是奪權，必須設法削弱集體領導制度，打擊權貴壟斷金融資本。在軍隊改革後，習近平在2016年十八屆六中全會中確立了自己在黨內的核心地位。接著，他在2016年12月提出了「房住不炒」政策。2017年，他開始了金融領域的反腐行動，拘捕了明天集團的肖建華，調查了安邦保險的吳小暉和華信能源的葉簡明，並軟禁萬達集團的王健林，迫使他變賣資產來償還債務。
相比之下，恆大集團不但沒有收斂，反而進一步舉債擴張。在2018年，恆大達到了其事業的頂峰，並在香港大規模發行了美元債券。
根據大陸媒體《財會月刊》2022年的報導，許家印家族在中國恆大香港上市後的12年內，通過「龐氏分紅」賺取了近600億港元。所謂的「龐氏分紅」實際上是指借債來分紅。據大陸媒體報導，許家印被指將價值2000多億元的資產轉移到海外，同時在國內留下了近2.4萬億元的債務和其他金融風險，以及一大批爛尾樓。
恆大拖欠各種供應商的款項大約有近萬億，預售的樓盤有7000億，各種借款有6200多億元。如果恆大破產，將會對數百家上下游公司產生巨大的影響，也會導致數百家銀行面臨龐大的壞賬風險，即使對賺錢的中國工商銀行來說，它兩年也不過是賺了7000億元。
怪不得許家印曾經拍胸脯講過「恆大的一切，都是黨給的，國家給的，社會給的」。現在，恆大龐大的債務也就自然屬於是黨和國家的。無論如何，恆大給中共政權留下了一個債務巨坑和嚴重的社會不穩定因素。
讓習近平當局最憤怒的是，今年8月17日，中共對恆大展開調查的第二天，恆大就在美國提出了破產保護申請。而許家印家族則是恆大美元債的大債主。將來如果恆大進入破產清算程序，這些資產將會優先用於償還海外債權人。
中國許多學者在過去的演講中都提到，像許家印這樣的金融商業精英在中國已經積累了約100萬億元人民幣的資產，並向國外轉移了約20萬億元。
現在，習近平和中共政權面臨著前所未有的政治和經濟危機，必然要找一個替罪羊來為自己開脫，同時迫使許家印交出他轉移的財產來填補這個債務大坑。
最諷刺的是，習近平一直認為，加強黨對整個社會的領導就能保黨和保政權。然而，恆大集團設立了38個黨委、1133個黨支部，擁有1萬2千多名黨員，實現了基層黨組織的全覆蓋。然而，恆大的黨建如此成功，習近平卻仍然無法避免許家印給他製造的債務危機。
二、習近平吹響派鬥血拼「沖鋒號」
習近平對許家印下手，也可能是要針對恆大背後的政治靠山的一步棋。因為許家印的政治靠山和許家印一樣，都要為給習近平留下這樣的「爛攤子」負責。
習近平在中共二十大真正掌權之後，已經部署和在宣傳上造勢要深入反腐。今年1月初，中央電視台播放了四集反腐專題片《永遠吹衝鋒號》，其中提到了曾慶紅家族的「白手套」肖建華，指明了明天集團在十多年間迅速擴張成為體量龐大的「金融巨鱷」。中共在反腐宣傳中一再強調要嚴厲查處「政治問題與經濟問題交織的腐敗」，「堅決防止領導幹部成為利益集團和權勢團體的代言人、代理人」，以及「堅決防止政商勾連、資本向政治領域滲透等破壞政治生態和經濟發展環境」。
現在，習近平拿下許家印，等於「吹響」反腐「衝鋒號」，要進一步打擊和清洗這些權貴壟斷資本的白手套和背後政治靠山。因為習近平執政十年唯一的政績只有反腐運動，他打反腐牌不僅可以減輕社會對中共政權的怨氣，還可以將民怨指向腐敗的「權貴壟斷資本」，並將自己塑造成挽救黨和國家的「救世主」。
大家知道，中國的房地產泡沫興起是在江澤民派系主政的江胡時期。許家印是江派二號人物曾慶紅的「白手套」。
許家印還可能跟前政治局常委、江派成員張德江有關係。張德江在2002年至2007年擔任廣東省委書記，接著升任國務院副總理，恆大也在這一時期在廣東和全國大舉擴張，並在香港上市。
如果習近平懷疑曾慶紅及其殘餘的政敵一直在幕後搞鬼，導致習近平的人馬秦剛和李尚福被調查，那麼他現在就有更大的政治動機對許家印和曾慶紅採取行動。正如我們在2023年9月22日的會員簡報中所寫的那樣：「如果習近平懷疑他被迫下令調查自己的親信是殘餘江派或黨內精英中其他『反習』勢力所爲，那麼習近平可能會下決心採取強硬態度，將『同歸於盡』式的反腐敗行動擴大到以前『刑不上大夫』的群體，如太子黨、曾慶紅這樣的中共元老，以及軍隊中殘餘的『反習』勢力（包括太子黨控制的軍工企業，如中國保利集團）。」
最近在西方媒體上出現的政治謠言也可能加強了習近平領導層向曾慶紅和張德江發難的決心。9月28日，《日經新聞》引用「熟悉中國內情的消息人士」的話報導稱，前政治局委員張德江是今年北戴河聚會上與習近平會面的第三位黨內元老，跟曾慶紅和遲浩田並列。我們認爲，《日經新聞》專欄作家沒有一次性公佈今年北戴河會議所有的內幕，而是擠牙膏式的放風，這就大大降低了消息的可靠性。這些放風有利於曾慶紅領導的江派和「反習聯盟」在國內外進行針對習近平的政治動員。如果房地產業出現「硬著陸」，習近平的派系敵人極有可能趁機反擊習近平的執政。
因此，習近平抓捕許家印等於開啟了新的「你死我活」的派系鬥爭新動態。
三、如何處理恆大
那麽習近平領導層將如何處理恒大呢？
我們認為，如果中共當局認為中國房地產「硬著陸」最終無法避免的話，很可能會讓恒大破產，並進入清算程序。
如果恒大被清算，恒大一些比較有價值的資產和土地可能會被國企接管。國有資產管理公司可能會先接管恒大的爛尾樓，大部分爛尾樓可能會等待市場的回暖才能完工，或者將其中一部分轉作其他的用途。
中共當局在選擇如何處理爛尾樓的時候，也可能會給業主們一個不確切的期待，以避免引發絕望的業主們做出極端行動，加劇社會不穩定。
與此同時，我們估計，被中共關押的許家印熬不了多久就會被迫吐出已經轉移出國的財產來償還債務。習近平領導層很可能還會趁機推進「共同富裕」政策，來籠絡民心。
無論如何，中共肯定是無法化解中國房地產危機，因為只要習近平「房住不炒」政策不變，中國的經濟繼續惡化，人口危機沒有根本性的扭轉，中國房地產業仍然螺旋式下走，並引爆中國的金融風險，中國的經濟問題會演進為中共政權的政治問題。
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