一般人對股市前景的判斷，很容易受到股市大幅波動的影響，見到大漲就覺得前景樂觀，見到大跌則覺得悲觀，這是來自於情緒的判斷，情緒好的時候，看什麼事情都是正面光明，情緒不好的時候看什麼都不順眼，股市大漲的時候讓多數人資產增值，心情好自然覺得前景樂觀，但如果排除情緒因素，投資人該如何判斷？
股市確實是景氣的領先指標，多數時候可以指引前景方向，但那是在基於市場相對理性的情況下，如果市場氣氛過於熱絡，情緒因素可能多過於理性判斷，股市所指引的方向就不一定有效，常見的例子是在相對高檔的爆量，或低檔的連續長黑，反而是逆向思考的時候，不過，難以判斷的是，什麼情況才算市場氣氛已經過於熱絡？是情緒大過於理性的市場氣氛？
理性的投資行為不會認為自己可以預知未來，會相對謹慎、分批分散風險的進行交易，呈現於市場狀態是半信半疑、緩漲緩跌、成交量溫和增減，而如果是爆量長紅、爆量長黑隱含的是心態較急，較多人進行單筆大量的追價或殺低，在相對高低檔，已經累積不小的漲跌幅之後出現的爆量長紅、長黑，多半是情緒大過於理性的現象，所以在頭部或底部型態，比較容易見到大漲大跌的劇烈波動，而整理型態的末端，則多半是波動幅度逐漸縮小，隱含市場逐漸趨於理性，成交量是推測股市理性與情緒化程度的重要指標。
