Winter is coming
學徒一家人從北島搭渡輪回家後就馬不停蹄的整修整個夏季野蠻生長的樹籬，隨著氣溫越來越低，這兩天夜裡都已經低至零度上，羊兒們越來越勤奮的咀嚼著學徒丟出圍籬的樹葉加餐換口味，每隻肚子都越來越肥大。凜冬將至。
投資的不可能三角
學徒在Money 錢雜誌五月號專欄主題是：＜散戶熱烈追求＂不可能三角＂＞，這個投資不可能三角是學徒綜合過往在私人銀行工作時的投資經驗，並有感於台灣的散戶們在三月份狂熱追求高收益ＥＴＦ所感慨畫出的。
怕貼圖太小，全文分享給讀者如下：
當年我在私人銀行為客戶介紹投資商品時經常談起『不可能三角』指的是三個互有交集的圈圈：高收益報酬、本金穩定、投資期短。
如果客戶期待高收益＋穩定，那麼不能贖回本金的投資閉鎖期必定很長（譬如：未公開發行的閉鎖私募產品）；
如果客戶期待本金穩定＋投資期短，那麼收益率必然很低（譬如：貨幣型基金或定存）；
如果客戶期待高收益＋投資期又短，那麼本金的波動一定會很高（譬如股票或期權等衍生性金融商品）
而若有人推薦你有種集投資三位一體：雙位數報酬＋本金保本穩定＋短時間就可以獲利出場產品，也就是三個圈圈的重疊處。那麼不用懷疑，99.99%那就是詐騙集團的話術。
因此散戶正確看待目前正夯的高息ETF商品也應如此，ETF確實可以每天自由買賣進出、長期投資大盤的穩定度比個股風險更低、指數選股機制篩選出來的高股息公司有可能給投資人比大盤更高的配息收益。
這三者都對，但不代表這三個條件能＂同時＂滿足。
私人銀行的高淨值客戶依據各自的資金安排通常更願意犧牲流動性，以較長的投資年期換取本金的穩定度加上更高的收益。或者是降低對收益的期待，投資在流動性與穩定度都高的產品。
總結一句話：本金穩定至上，這跟巴菲特在他的著作＜雪球＞一書裡的名言如出一轍：投資的第一條規則，不要賠錢；第二條規則，別忘了第一條規則；第三條規則，不要欠債。
進股市沒有門票、不用考照。任何人都可以到券商開戶用幾十元新台幣買個零股當起奈米資本家。
然而絕大多數散戶很容易被廣告文宣或銷售人員的話術吸引，就像港片＜奪命金＞裡的大媽，迷失在何韻詩的銷售幻術當中，相信簽下去眼前的投資產品能在短期內提供高收益配息，而且本金又很安全，風險不高。
期許能當沖賺個買菜錢、放幾個月賺個孩子的補習費、甚至是自己的結婚創業基金等……卻忘了所有超過無風險利率以上的收益都肯定伴隨著你所不知道的背後風險。
從詐騙到行銷話術
在學徒我過往待在香港金融圈的那段期間，幾乎每隔一陣子就會有親友打來問我：
有朋友介紹我一種ＸＸ套利交易系統，投過高頻交易外匯／期貨／虛擬幣...，我只要投入ＸＸ月就能無風險保證領回ＸＸ％收益，你有沒有聽過這家公司？是不是合法的？
到如今理專與銀行前台銷售的高收益ETF銷售話術：
ＸＸETF遵循巴菲特價值投資心法選股，讓您可以無腦被動投資，每月穩穩領息10%，提早實現財富自由與退休夢......
其實用的都是一些定義很模糊，又是當下正夯的用語，你好像聽過但又不知道那到底是甚麼？（Eg, 套利、高頻交易、巴菲特投資心法、價值投資，並最終得到了你夢想中的＂財富自由、提早退休、無風險收益。
認真說這些銷售話術是不是全假？那也不是，一個個拆開來都有道理，這世界上真的是有套利、高頻交易、巴菲特投資心法、價值投資，但把這些名詞胡亂組合起來就成了投資的鐘樓怪人。
也難怪市場行銷學總是說：最高明的銷售從不銷售商品，而是賣給你一種實現夢想的工具。
希望學徒的＜投資的不可能三角＞能夠砸醒不明所以胡亂投資的小資散戶，別讓美好的投資幻夢最終在資金泡沫後成為您的投資惡夢。
坐落於馬丁堡，窗外一片金黃葡萄園的酒莊餐廳，炭烤和牛好好吃。
＊感謝Money 錢雜誌總編輯同意授權發表於本專欄分享與讀者，喜歡的朋友們請移步訂購雜誌電子版。
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