近期加密貨幣的走勢並不樂觀，隨著川普政策的不確定性，不僅影響美股同時也重挫了加密貨幣整體市況。
我們都知道近幾年比特幣與美股SP500走勢呈現高度正相關，也就是說，目前的幣圈很難走出獨立行情，只要美股表現不好，加密貨幣也不會好到那去，那影響美股的關鍵因素是什麼：我認為是「行情 = 基本面 + 資金 + 情緒」，很顯然近期川普政策導致「情緒面」出現極大的恐慌，儘管基本面穩健(不過近期公布的PCE超乎預期回升，還是要密切注意)、資金的緊縮力道也逐漸放寬，但情緒面終究還是影響了整體市況。
如果以加密貨幣的基本面來看，除了宏觀總體經濟的因素外，我認為整體幣圈的環境不斷地在前進，例如現貨ETF上架、戰略儲備、監管未來有可能放寬、相關專法制定等，此次川普上任後還有一群友好加密貨幣的行政團隊，所以我認為加密貨幣在未來仍然是持續看好，但由於加密貨幣發展還很早期，所以價格的波動也比較大，尤其是山寨幣的波動更是大起大落。
山寨幣季節（Altseason）之所以吸引人，主要是因為它在加密貨幣市場中代表了一個擁有高回報潛力的時期，山寨幣季節通常伴隨中小型代幣（中型、低型、微型市值幣）的價格飆升。例如，2021年山寨幣季節期間，Shiba Inu（SHIB）在幾個月內上漲超過1000%。相較於比特幣（BTC）和以太坊（ETH），許多山寨幣的市值較低，價格更容易受到資金流入的推動。假設一個山寨幣從0.01美元漲到0.1美元（10倍增長），只需要少量資金即可實現，而比特幣從9萬美元漲到18萬美元（2倍增長）需要數十億美元的資金流入，這使得山寨幣季節成為尋求高回報投資者的天堂。但重點是：那大家引領期盼的山寨幣季節到底會不會來呢？
首先，我們先來考古一下，觀察過往的山寨幣週期過程為何？
- 第一階段-比特幣：比特幣未加密貨幣市值最高的貨幣，同時也是最受資金親睞的標的，所以在這個階段通常大資金會先流往比特幣，這時期你會看到比特幣的市占率不斷提高，這時其他山寨幣也會跟著比特幣上漲，但力道不會像比特幣這麼強勢，這時的山寨幣的漲跌基本上與比特幣是相似的，我認為目前的局勢看來還是處在這個階段。
- 第二階段-以太幣：這階段的以太幣漲幅開始跑贏比特幣，此時的資金逐漸輪動到以太幣，這時比特幣在加密貨幣整體的市佔率回逐漸下滑，目前本輪牛市尚未看到。
- 第三階段-大市值的加密貨幣：以太幣持續表現得較比特幣好，但其他大市值的幣種也開始上漲，比特幣市佔率持續下降，這輪目前看到的是，一些大型的山寨幣先領漲且跑贏以太幣，這是本輪牛市跟過往求是不太相同的狀況，現在的以太幣還是要死不活的。
- 第四階段-山寨幣：中小型市值的加密貨幣開始出現上漲，甚至還跑贏比特幣和以太幣，有穩健基本面的幣種會率先上漲，再來擴散到多種山寨幣上漲，這時候許多幣種大噴發，幣圈的情緒會在這時來到最高點，本輪尚未看到。
- 現況：目前看來還在第一階段，比特幣市占率仍然在高位震盪，以太幣要死不活，某些大型山寨幣已經迎來不少漲幅像是SOL、XRP、ADA，還有其他炒作的迷因幣也表現不錯，所以牛市目前走到現在，並沒有按照這張表所顯示的步驟在進行，也就是這輪的牛市過程或許跟過往有所不同。
加密貨幣牛市的不同階段
底下這張圖顯示了，比特幣減半後的550天山寨幣的市值通常會達到本輪週期的高峰，如果以這個時間來看推算的話，約在2025年的10月山寨幣市值會達到最高峰，這也是許多人觀察週期會提到今年下半年10月有可能會來到加密貨幣整體市值的高點，開始考慮變賣手中加密貨幣資產的時間點，但本輪牛市是否會與前兩輪一樣，我們仍然要持續觀察。
比特幣減半與山寨幣市值
