我選了兩集近期關於美國健保公司(尤其是UnitedHealth)的youtube評論，我個人覺得還不錯，跟大家分享:
Adam Khoo: Healthcare Stocks Collapse! 50% to 100% Upside? 05/11
https://www.youtube.com/watch?v=R6JLVwdxOeE&t=1639s
Adam Khoo主要在探討醫療保健類股近期的頹勢，並分析其是否為一個潛在的投資良機，可能帶來 50% 至 100% 的上漲空間。
核心論點
儘管在過去 12 個月裡，醫療保健是標準普爾 500 指數中表現最差的板塊，但他認為這主要是由短期因素造成，並非長期結構性問題。從歷史數據來看，醫療保健是少數長期能夠跑贏大盤的行業之一，因其兼具防禦性（經濟衰退時需求穩定）和成長性（人口老化及慢性病增加）的雙重特點。目前的股價下跌為價值投資者提供了一個買入優質公司的機會。
醫療保健股近期下跌的四大原因:
- 板塊輪動：市場資金暫時從醫療保健等防禦性板塊流出，轉而追逐金融等短期熱門板塊。這是一種短期市場情緒的轉變，而非基本面惡化。
- 政策與監管的不確定性：川普政府任命小羅伯特·甘迺迪擔任衛生及公共服務部部長，引發市場對藥品定價等政策變革的擔憂。市場討厭不確定性，因此拋售股票。
- 高利率環境：高利率對生技公司的打擊尤其嚴重，因為它們的獲利多半在未來，且籌資成本變高。這也連帶影響了為生技公司提供服務的相關企業（如診斷設備、生命科學公司）。
- 後疫情時代的調整 ： 營收正常化，公司在疫情時因疫苗和檢測設備而銷售額大增，如今營收和利潤回落至正常水平。醫療利用率飆升，COVID期間推遲的非緊急手術現在集中進行，導致向保險公司的理賠案件激增，使得像UnitedHealth 這類保險公司的短期利潤下降。
長期看漲的四大結構性順風
- 全球人口老化：已開發國家人口迅速老化，對醫療保健的需求將持續上升。
- 慢性病盛行率增加：由於生活方式改變，肥胖、糖尿病等慢性病越來越普遍，增加了醫療需求。
- AI 與醫療創新：人工智慧、基因療法、個人化醫療等技術正在改變醫療產業，預計將帶來高速增長。
- 行業的防禦屬性：無論經濟好壞，人們對醫療的需求都是必要的。在經濟放緩或衰退時，醫療保健股通常表現更佳。
投資策略總結
時機：現在是買入被低估的醫療保健股的好時機，因為它們正處於輪動的低谷，但長期趨勢向上。若利率回落、生技融資恢復，市場將出現均值回歸，醫療保健股有望再次領跑S&P500。
標的：投資者可以選擇購買醫療保健 ETF (如 XLV) 或精選個股。若選擇個股，務必專注於那些具備強大基本面和經濟護城河的高品質公司。
方法：由於無法預測市場底部，建議採用分批買入的策略，在股價到達支撐位時逐步建立倉位。
The Joseph Carlson Show: United Health Group Stock Drops 50% and Moody's Lowers US Credit Rating 05/20
https://www.youtube.com/watch?v=EfGtEDJyRvk&t=218s
(僅摘錄UnitedHealth的部分)
UnitedHealth Group 近期遭到大規模拋售，估值跌至歷史新低，目前 forward PE 僅 12 倍，自由現金流殖利率接近 9%。這場UNH的史詩級暴跌分裂了投資人：部分人逢低買進，期待快速反彈；另一部分人則完全避開，因擔心此業務內在風險。畢竟，UnitedHealth 是市場上最被大眾痛恨的公司之一。
敘事崩潰的原因有多重，其中之一就是 CEO 突然離職(沒有過渡期或交接期)。另外，公司也下修了盈餘預測，單季下修幅度達 17%，並承認今明兩年不會成長。所有混亂的根本原因，就是 公司低估了醫療支出。更精確地說，這整件事圍繞在 Medicare Advantage 計畫。
Medicare Advantage 由私人公司（如 UnitedHealth、Elevance、Humana 等）設計，主要針對 65 歲以上、有 Medicare 資格的老人。每年，這些保險公司需向 CMS（美國醫療照護服務中心）提交投標報價，預估承保會員的平均醫療使用成本。若估價錯誤，多出的成本由保險公司承擔。若醫療保險公司為了搶市占率報價過低，成本差額就得自己吸收。而 COVID期間，老人避免就醫與手術，使保險理賠金額下降。各保險公司為了搶標 Medicare Advantage，展開價格戰，競相壓低報價。
保險公司以為這種低使用率會部分持續，老年人回流就醫會是緩慢的過程。但事實相反，從 2023 年起，老人就醫全面回流，且因延後治療多帶著更嚴重的病況，造成理賠成本遠高於投標價格。Humana 最早承認估算錯誤，隨後是 Elevance，而 UnitedHealth 則拖到最後才承認，導致 CEO 辭職，並大幅下修盈餘預估。。
儘管眾多問題，主持人認為這並不會摧毀 UnitedHealth。Medicare Advantage 只是其業務的一部分。這次暴跌被市場過度反應，雖然事件看似劇烈，但不構成長期威脅，公司未來幾年會回復並且持續成長。只是他自己對保險產業興趣不大，但認為現在逢低買進的投資人長期應該會不錯。
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