6月美國CPI公佈後，由上月 +2.4% 升至 +2.7%，技術上雖屬「略高於預期」，但真正值得關注的，或許不是這個數字本身，而是它在市場氣氛中的角色轉換。
市場普遍指出是 CPI，是推動日元眨值的原因
如據路透報導：
「6月CPI 環比 +0.3%，為今年最大單月漲幅。美元因而快速走強，美元／日元突破148，壓力擴大，市場重新調整對Fed降息預期。」
但事實上，日元早在 4月見高位，一直在 142至 148之間來回，現時只是突破橫行區，所以我們只可以說：日元借 CPI 突破，不是改善結構。
CPI作為聯儲局觀察利率的依據之一，固然有其價值，但從市場反應來看：2年期美債殖利率僅溫和上升；並未帶來資金明顯的避險移動或政策前瞻性調整。
除非未來 CPI 結構性明顯改變（例如租金持續黏性上升、商品價格全面轉強），否則目前仍屬「時點性指標」，而非主導性風向。CPI這項數據暫時可以放進第二梯隊觀察名單。
當然，作為「時點性指標」，仍具有觀察價值，特別是市場預期或情緒。例如 ：市場原以為會快速降息 → 現在知道不能太急。資產價格若提前反映寬鬆 → 可能要回調等待基本面跟上，等等。
反而， 真正值得留意的是今晚（7月17日）兩項數據：
零售銷售 & 餐飲服務
進口 & 出口物價指數（Import / Export Price Index）
首先，在前貼（可以自行回看：美國經濟安全期正式結束：第三季試煉開始 ）提到，第二季 GDP 基本可以樂觀向好（還有第一季基數效應），最大考驗在於第二季，特別是消費方面。數據將驗證第二季 GDP 的消費動能是否能延續。
其次，市場已將關稅視為潛在成本來源，特別是關稅對國內消費的影響，所以，進／出口物價，直接反映貿易成本與通膨壓力，尤其是在高關稅環境下，該數據可揭示「關稅是否已轉嫁至內需通膨」是否可以成立。
大家要密切留意。
今晚公佈後，再與大家解讀。
