理論上對於績優企業的中長期投資而言，不需要擔心股價的波動，即使股價回跌也會在一段時間之後復原，不過有兩個問題是：一是無法確定績優企業會持續保持優異的績效，另外是無法知道股價復原的時間是多久，三個月和三年有很大的差別，在某些無法確定的因素影響之下，原本不需要擔心的股價波動可能變成風險。
如果能確定趨勢不會改變，當然不會因為波動而擔心，但是現實中會存在不確定因素，當波動達到一定幅度或延續一段時間，讓投資人懷疑趨勢能否延續的時候，股價的波動就會影響情緒，再因為情緒而擴大波動幅度，並改變投資人對於趨勢的看法，改變投資人對於企業前景的認知，影響持股信心，這就使得股價波動具有影響中長期投資的效果。
樂觀或恐慌情緒總能有效的驅動投資人做出相對應的動作，樂觀情緒讓投資人盲目冒險追價，恐慌情緒則是讓投資人失去理智的殺低，雖然平常都知道應該理性，但是當受到市場情緒感染時就無法維持冷靜，是因為情緒是人性很重要的特質，人做不到完全理性，情緒是驅動市場波動的重要力量之一。
