觀察股市有許多不同的關注角度，最受到一般人或是新聞注意的是股價，因為股價直接影響持有者的利益，多數觀點會以股價表現強弱來解讀企業前景是樂觀或悲觀，在多數時候這是合理的，但還需考慮股價並非單純只受企業營運前景影響，有時候市場氣氛與群眾情緒足以將股價推向非理性的波動，這樣的股價波動還是會創造價差利益，但這樣的利益無法持續保留，隨著市場氣氛或情緒變化，股價價差利益就會消失。
遠超過企業實際營運現況的樂觀情緒，就形成市場的泡沫，不過，投資人沒有預知能力，無法預測產業或企業是否會有突破性的發展而帶來股價的大幅躍升，市場泡沫是等到它破滅才能確定說它是泡沫。
有些股價漲幅沒有誇張到讓市場覺得是泡沫，但依然是基於過度樂觀的想像與期待，這樣的情況仍然足以對投資人造成傷害，例如先前高股息ETF的熱潮，基於較高的股息而吸引資金，樂觀的認為股息會是穩定的持續收益，實際股息會隨景氣波動而有高低，期待ETF可以帶來穩定高息收益就是一種過度樂觀的想像，雖不算達到泡沫的程度，仍舊會對於因樂觀想像而進場的投資人帶來傷害。
識別市場樂觀想像的風險，必須判斷企業真正實現樂觀預期的可能性，有些企業營運衰退或長期虧損，趁著股市熱絡時期藉題材炒作，股價出現明顯漲勢，讓市場以為股價強勢代表企業可以有轉機，實際只是過度樂觀的想像，等到真正公布營收財報就發現績效還是很糟糕，或是雖然企業具有真實的營收成長，但市場的預期更高，股價遠高於歷史的最高本益比，上漲的股價就成了隨時可能會消失的泡沫。
