最新公布的景氣領先指標(不含趨勢指數)持續下降，但領先指標綜合指數則是上升，是整體維持成長但成長減緩的現象，主要是不同產業的成長狀況差異極大，從出口及外銷訂單資料可以看到帶動成長的仍是半導體、伺服器等電子產品，不過成長率正在減緩，單一產品類別帶動成長的問題是風險過於集中，一旦台積電、AI伺服器的成長遇上瓶頸，股市就會受到較大的壓。
風險的問題一直存在，會不會對股市造成影響則要看市場的心理狀態，股價上漲而投資人樂觀的時候各種風險問題都會被忽略，但等到股價漲不動或甚至下跌的時候，投資人的信心就會受影響，開始擔心各種風險疑慮，同一個問題在心理層面可能很嚴重也可能無關緊要，投資需要判斷的是實質層面是否有問題，及市場心理傾向如何看待實質基本面的變化。
如果實質基本面沒問題，但市場心理保守或悲觀，股價還是不會漲，或是基本面有問題，但市場樂觀並忽略風險，股價仍會表現，例如前一段時間有許多投機股表現，企業衰退或虧損，股價仍飆漲，是市場心理傾向和實質基本面不一致的現象，實質基本面如果持續無法改善也可能造成市場心理改變。
實質基本面是已知的數據，投資人可以正面解讀也可以悲觀看待，透過市場交易而呈現出心理傾向。
