籌碼合理換手才能讓行情持續

台股指數上週四創高，隨後開高走低，理論上股價創高應該是正面訊號，但開高走低大幅震盪卻又是風險訊號，應該如何看待這樣的表現？

台股權重最大、也是基本面獲得最多正面共識的台積電並未在上周四創高，代表權值股ETF的0050沒有創高，中型100也沒有創高，因為權值股沒有創高，指數創高的正面訊號強度相對較弱，反而要注意開高走低大幅震盪的風險，有許多個股在高檔遭遇賣壓導致開高走低，這是否是由漲轉跌的現象則還有待觀察。

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在中長期的漲勢過程會有各種幅度大小不同的修正拉回，陸續不斷有賣壓調節，只要後續有資金接手進場維持漲勢，良性籌碼換手讓行情持續，直到賣壓明顯太重、接手的買方明顯不足，難以維持股價的漲勢，趨勢才開始轉變，而這樣的轉變在技術面會有一個現象是：成交量萎縮，如果加上融資餘額持續增加則是強化負面訊號的效果。

籌碼良性換手才能維持行情不墜，但是當成交量萎縮而融資增加，一方面是留在市場的資金減少，同時又是相對較不穩定的資金(融資)增加，這樣的換手不利於維繫行情，依照這樣的原則來看上週台股指數創高又大幅震盪的表現，雖然隔天(週五)上漲但成交量仍不足月均量且融資增加，是應該保守看待後續指數行情的訊號。