今年首個完整交易週以更多問題而非答案結束。週五的美國非農就業報告（NFP）釋放典型「好壞參半」訊號——招聘放緩，但失業率下降且薪資成長加速。這些矛盾的數據使「軟著陸」敘事得以維持，但基礎較為脆弱。進入新的一周，市場的焦點轉向價格數據，尤其是即將發布的關鍵CPI報告。
非農回顧：「軟」不如預期 vs. 「硬」現實
週五的數據顯示美國勞動市場正在降溫，但並未崩塌。
美國12月新增就業僅5萬人，低於市場普遍預期的6萬到7萬。更糟的是，10月和11月的就業數據大幅下修，顯示招募動能比預期更弱。
儘管招聘疲軟，失業率實際上降至4.4%（從4.5%降下），而平均小時工資上漲至3.8%。
這組「好壞混合」的數據使市場無法做出明確的方向性判斷。聯準會既不需要緊急降息（因為失業率較低），但也無法繼續鷹派（因為招聘放緩），這使得政策陷入僵局。
美元在「好壞混合」數據下走強
出乎意料的是，美國美元指數（DXY）在不及預期的非農業數據公佈後仍然堅挺，並且上漲至98.80附近。
市場忽略了新增就業未達到預期的負面影響，而聚焦在3.8%的薪資成長和失業率下降。這顯示美國消費者仍具備消費能力，從而維持「軟著陸」的敘事。
同時，由於地緣政治緊張局勢（如委內瑞拉和東歐），資金流入美元作為最終的避險資產，忽略了稍微疲軟的收益率。
USDX，H4圖表 | Ultima Markets MT5
這些混合數據使得美元反彈持續，但反彈的上行勢頭受阻於99.00附近。非農業資料未能提供足夠的動力突破99.00，但也未削弱98.40的支撐位。在本週CPI報告發布之前，美元可能會保持震盪整理，99.00現在成為上行潛力的關鍵阻力。
大宗商品：地緣政治助力黃金反彈
雖然美元堅挺，但大宗商品找到了自身的上漲動力，和美元通常的反向關係出現脫鉤。
黃金展望
黃金在上週五的NFP公佈後維持在4,500美元附近，不再進一步回檔。混合數據打開了2026年初可能降息的大門，而地緣政治（尤其是委內瑞拉的局勢）為金價提供了堅實支撐。
週一開盤，黃金延續漲勢，突破至4,600美元，創下新高。
XAU/USD，H4圖表 | Ultima Markets MT5
從技術面來看，黃金的上漲趨勢可能會延續，關鍵支撐位在4,500至4,550美元區間（之前的紀錄高位和關鍵心理關口）。多頭需要守住這一支撐區域，以支撐漲勢。
原油展望
「委內瑞拉供應洪流」初期的恐慌已經消退。市場現在認識到，經過美國行政命令的控制，委內瑞拉的石油基礎設施可能會導致短期供應收緊，而不是預期的立即湧入新的桶油。
此外，持續的地緣政治不確定性繼續支撐這一邏輯。
UKOUSD，H4圖表 | Ultima Markets MT5
布蘭特原油價格已恢復至62.60美元以上，暗示短期可能形成看漲反轉形態。
今日專注
儘管今日經濟日程較為清淡，但市場的注意力已轉向本週後續的高影響事件：
- 美國CPI通膨（週二，1月13日）：核心關注點，可能成為美元及相關市場的關鍵分水嶺。
- 美國零售銷售（週三，1月14日）：提供美國消費者健康的關鍵檢查。
- 2025年第四季財報季（週五，1月16日）：標誌著企業財報季的非正式啟動。
- 地緣政治風險：仍為全週觀察的關鍵不確定因素。
作者：Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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