作者：納蘭雪敏
Constellation Energy (CEG) 與 Vistra (VST) 在 2026年1月16日出現大跌，台北時間2026年1月17日凌晨1點13分，CEG大跌9.86%，VST大跌6.37%， Talen Energy(TLN)大跌8.27%，主要是川普政府針對電力市場的新政策提議影響。《華爾街日報》表示：白宮計畫要求大型科技公司參與「緊急電力拍賣」，並推動這些 AI 巨頭資助建設新的發電廠，而不是僅僅依賴現有的電力合約。
這項政策提議的背景在於美國電力價格的高漲，根據最新的通膨統計數據，電力價格的年增率達到 6.7%，遠高於整體通膨水準。
川普在社群媒體上點名微軟（Microsoft）等企業，表示會確保大型科技公司對電力的大量需求不會轉嫁到一般消費者的電費帳單上。這項消息引發市場疑慮，擔心政府的直接介入會讓現有的長期電力採購合約（PPA）面臨風險，例如微軟與 Constellation 簽署的 20年核能協議，或是 Meta 與 Vistra 之間的合作。
這項政策代表原本由 AI 需求帶動的「電力稀缺性」敘事可能發生轉向。
如果政府強制要求科技公司透過競標來建設新電廠以增加供應，將會加劇電力市場的競爭並稀釋現有發電業者的議價優勢。這也是為什麼 CEG 在週五一度大跌超過 9%，創下數月來最慘重的跌幅，而 VST 與 Talen Energy 等獨立發電商也同步遭到重挫。
電力股被認為是 AI 基礎設施的延伸，估值倍數被大幅拉高。
但政府介入電力定價與供應分配的訊號，增加政策上的不確定性，讓原本看好核能供電合約能帶來超額利潤的資金選擇暫時撤出，導致股價在短時間內出現獲利回吐的賣壓。
