筆記-股癌-Podcast-26.02.21

筆記-股癌-Podcast-26.02.21

*台股開盤預測：若連假期間國際盤無重大變化，預期台股開盤價差約在10點以內，屬於沒有重大變化。

*美股操作考量：美股近期表現較差，理應減碼更多，但因多為長期持有標的，僅作微調。

*資金回補效應：放假前撤出的槓桿資金與丙種資金(場外墊資)，預期在節後一兩週內會陸續回補部位，若國際盤無大事，台股有望迎來買盤。

國際地緣政治風險：伊朗局勢

*戰爭警訊：北約與波蘭呼籲僑民撤離伊朗，顯示區域衝突機率升溫。

*市場反應不可測：過去認為戰爭是「已知利空已反應」，但2022年烏俄戰爭經驗顯示，市場反應可能延遲、過度或後續補跌，沒有絕對規律。

*操作策略調整：面對地緣政治風險，不需恐慌性全清，但應放慢買進節奏、加大賣出幅度，保持心理餘裕以應對突發狀況。

美國關稅政策變數與影響

*最高法院否決IEEPA：川普動用IEEPA課徵關稅遭最高法院擋下，但此屬預期內事件。

*市場解讀謬誤：美股週五將此視為利多反彈，但主委認為這實際為「不確定性增加」的利空。

空頭反彈有時僅是跌深或空軍回補。

*川普後續動作：川普不可能放棄關稅政策（否則將會影響選舉），勢必改用232、301或122條款等碎片化方式繼續課稅。

*國際角力升溫：與美國對立的國家（如加拿大、歐盟）可能藉此判決反擊，引發川普更強烈的報復，導致關稅議題從「已定案」重回「不確定」狀態。

投資心態：邏輯與推論的價值

*市場最怕不確定性：不確定性會引發資金消耗與市場波動。

*看不懂的盤最可怕：若股價上漲但邏輯不通（如關稅受阻被視為利多），即使賺錢也會感到不踏實；

反之，若明白下跌原因（如恐慌亂殺），心中反而安定。

*推論過程大於短期結果：投資不能只看結果論，具備合理的推論與應對策略，才能在市場中長久生存。

資安股大跌與AI取代論的省思

*事件背景：Anthropic推出具備Cloud Code Security（雲端程式碼安全）服務後，美股資安股出現屠殺式下跌。

*市場情緒的鐘擺：過去市場不相信AI，現在則過度相信AI能取代一切（包含軟體與資安）。

*市場習慣非黑即白的極端思維，容易看圖說故事。

*投資定見：不要因股價下跌就否定基本面，在市場恐慌、估值修正時，反而是長期投資者補貨的好時機。

軟體與AI的共生關係

*軟體不會死：黃仁勳（NVIDIA CEO）也認為軟體會死是奇怪的說法，就像發明新動力不會重新發明輪子一樣，應用程式（Application）層面依然不可或缺。

*未來發展（API化時代）：軟體未來將走向API化，使用者介面（User Interface）變得不再重要。

*AI Agent將直接串接各個軟體的API來執行任務，最終以成果(Result)來計費，這對人類整體效率是提升的。

*資安的細分領域：

-靜態掃描（SST工具）：Anthropic推出的服務偏向此類，用於修補程式碼漏洞。

-動態防護：像CrowdStrike是掛載於伺服器（如Google、Microsoft機房）的小型APP，負責阻擋暴力的網路攻擊。兩者防護方向不同，不應混為一談。

新工具對市場規模(TAM)的影響

*低估TAM的擴張：當新工具（如AI）出現，市場常會擔憂龍頭市佔率下降。

但實際上，若整個市場規模（TAM）擴張百倍、千倍，即使市佔率從80%掉到20%，企業賺的錢依然比過去多得多。

*案例借鑑：緯創當初幫NVIDIA代工，後來雖有鴻海加入分食訂單（從Solo Supplier變Dual Supplier），但因整體伺服器市場變大，緯創賺的錢和股價仍遠高於過去。

*資安市場的潛力：AI普及將提高企業對資安的重視（Awareness），資安市場並非紅海，而是正在擴大的藍海。

投資策略與心態調適

*不盲從恐慌：美股軟體、資安近期跌幅深，但不能像2022年一樣把下跌的公司都當成垃圾。

應冷靜判斷影響範圍，等待塵埃落定。

*特斯拉加碼經驗：在320-280元區間加碼，雖跌到200元時有些傻眼，但後續漲到400-500元時大家才在瘋狂追價，印證了別人恐慌時貪婪的道理。

*保持敬畏與風控：就算看到市場犯錯（如黃仁勳點出市場判斷錯誤），也不要All-in對賭，因為市場估值有時需要很長時間才能修復。

*當下盤勢判斷：

-美股：處於警戒狀態，但下跌是找機會介入的時機。

-亞股（台、日、韓）：強勢到超乎預期，甚至有些看不懂。

-應對方式：遇到看不懂的盤勢，不要逆勢對做，而是降低部位、多打電動，邊走邊看。

QA部分投資難以預期與配置策略

*投資充滿不確定性：主委押注光通訊(如Lumentum、Coherent、AXTI)與衛星皆獲利，

但高速傳輸的ALAB與AAOI走勢卻令人費解，甚至讓許多產業圈內人賠錢。

*軟體股的落差：台股軟體股抱了一兩年報酬趨近於零，但美股如PLTR卻翻了數倍（即便中間曾因買LEAPS CALL選擇權歸零），Cloudflare漲幅也不如預期，Confluent則被收購。

這顯示即使用相同邏輯押注，結果也可能天差地遠。

*部位配置建議：不要單押一檔標的。

即便信心指數高達六~七成，仍有失敗可能。

建議模仿高手的「散打」策略，配置10-15檔標的，靠整體市場Beta與部分Alpha獲利。

*維持紀律與信仰：不要在操作中迷失自我，尤其要避免突然All-in單一標的，這往往是大賠的開端。

景氣循環股操作心態

*選股偏好：講者偏好先進製程或業界頂尖公司，較少操作景氣循環股（如聯電）或「垃圾翻身」題材。

若要買成熟製程，會傾向選擇受惠台積電訂單外溢的世界先進(Vanguard)。

*相信自己的判斷：投資要相信自己，不要過度依賴別人建議，因為對了覺得自己厲害，錯了會怪罪別人。

市場是動態的，過去被視為垃圾的標的（如記憶體、MCU、被動元件）都有可能翻身。

資訊管道與投資玄學

*媒體與報告的局限性：華爾街日報、SeekingAlpha或券商(Sell-side)報告僅能補充知識，難以帶來超額報酬(Alpha)。

市場並非簡單的「正指標」或「反指標」，很多時候券商報告只是人云亦云（如聯發科的降評與上修）。

*回歸基本面：比起訂閱大量資訊（有時反而會踩雷），不如返璞歸真，專注研究公司財務數字的變化與成長性。

*投資玄學與風險控管：努力有其極限，市場充滿不可控因素（如武漢肺炎）。

人生賺多賺少有時看天意，但「下檔風險是可控的」。

切忌在上頭時All-in，應專注本業，將投資視為資產配置。

*關於槓桿：會到處問如何開槓桿的人，通常代表還沒準備好，不適合使用槓桿。