緯穎第二次海外無擔保可轉換債完成訂價，每股轉換價格為4,286.40元
2026/03/26 05:20:12公開資訊觀測站重大訊息公告
(6669)緯穎-公告本公司第二次海外無擔保可轉換公司債完成訂價
1.事實發生日:115/03/25
一、募集海外公司債總額、債券每張金額、發行價格及預定發行日期：
(一)募集海外公司債總額：美金2,000,000仟元。
(二)債券每張面額：美金200仟元，或如超過美金200仟元，為美金100仟元的整數倍數。
(三)發行價格：依面額之100%發行。
(四)預定發行日期：115/04/01。
二、募集海外公司債之利率：票面利率為0%。
三、募集海外公司債償還方法及期限：
(一)償還方法：除本債券已被提前贖回、買回並經註銷或行使轉換權外，本公司應於到期日，依本債券面額加計年利率0%(按半年計算)之收益率（簡稱「到期贖回金額」）將本公司債全數贖回。到期贖回金額將按訂價日決定之新台幣兌美金匯率(訂為1美金兌換新台幣31.951元，下稱「固定匯率」)換算為新台幣，並以該新台幣金額按當時匯率(參考上午十一時Taipei Forex Inc.所顯示之定盤匯率)換算為美金償還。
(二)期限：自發行日起滿5年之日為到期日，到期日為民國120年4月1日。
四、轉換辦法及重要約定事項：
(一)轉換標的：本公司新發行之普通股。
(二)轉換期間：除提前將本債券贖回或買回、或停止轉換期間(定義如下)外，債券持有人得於本債券發行屆滿三個月(不含發行日)之翌日起，至(1)到期日前10日止或(2)債券持有人行使賣回權之日或本公司行使贖回權之日(不含到期日)前第5個營業日止，依相關法令及受託契約之規定，隨時向本公司請求將本債券轉換為本公司之普通股。
(三)轉換價格：本債券之轉換價格為新台幣4,286.40元，轉換價格以訂價日民國115年3月25日於台灣證券交易所之普通股收盤價3,760元之114%訂定之。
(四)轉換價格調整：本債券發行後，轉換價格應依受託契約相關反稀釋條款調整之。
(五)債券持有人賣回權：除下列情事外，債券持有人不得要求本公司於到期日前將其持有本債券全部或部分賣回給公司：
(1)除本債券被提前贖回、買回並註銷或轉換外，債券持有人得分別於本債券發行屆滿1年及3年當日，要求本公司依本債券面額加計年利率為0%之利息補償金，且以每半年為計算基礎所得之金額(簡稱「提前賣回金額」)，將本債券全部或部分贖回。
(六)發行公司之提前贖回權:
本公司於下列情況，得提前贖回本債券：
(1)於本債券發行之日起屆滿3年至到期日前，如本公司普通股於台灣證券交易所之收盤價格，連續30個交易日中有20個交易日，達提前贖回金額(定義如下)乘以當時轉換價格再除以面額後所得之總數之130%以上時，本公司得依提前贖回金額贖回全部或部分本債券。
(2)百分之九十以上之本債券已被贖回、行使轉換權、買回並註銷時，本公司得依提前贖回金額將尚流通在外之本債券全部贖回。
緯穎目前股價3395，緯穎股票股利20元，股息145元，之前發文說過緯穎等效殖利率No1，從公佈股票股利那天起，緯穎只進不出，碰到這波大跌，是難得的機會。結果再公布這則訊息，更加強了買進的信心，why?因為所有公司發行可轉換公司債，都不會發生到期籌現金去贖回，一定是用股票換鈔票，要達成目的，就勢必股價拉高到投資人進行轉換，如果以此估算，緯頴除權除息後，股價必須漲到何種價格，才能吸引認購人進行普通股轉換？何種價格可以強迫持有人全部進行普通股轉換？如果知道這些資訊，就知道緯穎未來股價漲升機率，就知道現在是該進還是該出。
一、 股利政策對「轉換價格」的劇烈影響（反稀釋條款）
ECB 的反稀釋公式通常為：調整後轉換價 = 調整前轉換價 ／{1 + 股票配股
1. 股票股利（20元）影響：股本膨脹 2倍，轉換價格理論上會直接除以 3。
• 目前訂價：4,286.4 元。
• 調整計算：4,286.4 / 3= 1,428.8元。
2. 現金股利（145元）影響：
• 在除息後，轉換價會根據市價與股息比例再進行微調（通常降幅會再多48.3元）。
• 預估最終轉換價：約落在 1,380元
結論： 除權息後，認購人的「成本門檻」會大幅下降至 1,400 元以下。
二、 轉換動力與「強迫贖回」價格試算
一般 ECB 為了保護公司不產生現金流出壓力，會設定「強迫轉換」條款：
• 強迫贖回門檻（130% 條款）：
• 若以調整後轉換價 1,400 元 計算：1,400 x130 ％ = 1,820 元。
• 分析：
只要除權息後，緯穎股價能維持在 1,820 元 以上一段時間，公司就能啟動強迫贖回。以目前股價 3,395 元計算，除權（股本 1 變 3）後的理論參考價約為 3,395 = 1,083。
• 關鍵發現：
目前的理論參考價（1,083元）其實 低於 轉換價格（1,400 元）。這代表：目前的股價對 ECB 認購人來說，其實還沒到獲利區間。 股價必須從除權後的 1,131 元漲到 1,400 元以上，投資人才有動力轉換。到1820元一段時間時，公司可以強制要求轉換成普通股。
三、 訊息對股價影響與投資評估
• 市場信心指標：
這次發行規模高達 20 億美金（約台幣 640 億），溢價率訂在 114%。雖然看似溢價，但扣除權息影響後，實際上認購人看好的是緯穎未來能從除權後的 1,083元漲回 1,820 元（漲幅約 70%）。
• 資金用途與基本面：
資金用於「外幣購料」，這在財務上釋放一個強烈訊號：訂單需求極其強大。在 AI 伺服器領域，購料資金需求與營收成長成正比。
• 現在是好價格嗎？
目前股價（3,395 元）離轉換價調整後的預期標的仍有距離。對於大戶而言，這是一個「公司背書」的價格區間。如果公司未來五年無法將股價推升至 1,400~1,820 元（除權後規模），這 20 億美金的債務將成為巨大的償債壓力。
四、 緯穎第一、二次 ECB 比較表
第二次轉換期間細節： 預定 115/04/01 發行，滿三個月後（115/07/02）即可開始申請轉換，直到 120 年到期前 10 天。
總結建議
1. 股價保護力： 既然發行了這麼大額度的 ECB，公司在財務操作上會有誘因讓股價維持在轉換價之上，以避免到期時產生龐大的美金還債壓力（畢竟資金已投入購料）。
2. 短期壓力： 由於發行額度高達 20 億美金，且潛在稀釋比例為 7.43%，短期內市場可能會擔心股本擴張帶來的 EPS 稀釋，股價可能會有區間震盪。
3. 長期看好： 強迫轉換價空間變大，是長期布局的機會。
五、 財務風險提示
1. EPS 稀釋壓力： 股本膨脹 3 倍後，若營收成長跟不上（雖然購料資金顯示需求強勁），短期 EPS 會被大幅稀釋，可能導致除權後的股價有一段低迷期。
2. 匯率風險： 這是美金債券，但轉換價鎖定在台幣（固定匯率 31.951）。身為處理過 FX 的財務理，未來美金大貶，對公司回購債券的成本有利，但對外銷收入為主的緯穎則有營收折算風險。
總結： 現階段的股價反映了市場對 AI 成長的預期。「除權後」能否守穩理論價並向 1,400 元（轉換價）靠攏，將是判斷主力是否發動攻勢的關鍵信號。
結論：緯頴在股本膨脹3倍後，EPS估計仍有100元以上，目前股價3395除權除息後，股價為1083元，以轉換價1400X3+145 = 4345看，3395有28%的獲利空間，如果以強迫轉換價1820看，1820X3+145= 5605看，3395有65%的獲利空間，投資與否，就看你是否相信 5年內，緯穎一定可以漲到1820以上（公司勢必達成，才能強制轉換，才能印股票換鈔票）
