2025年四月七號，我跟幾個做醫美的朋友剛吃完飯回家，打開手機看到台股——大盤跌了 2,065 點，跌幅 9.7%，史上最大。
台積電跌停鎖死。鴻海跌停鎖死。
群組炸了。有人問「要不要全砍」，有人說「加碼抄底」，有人乾脆已讀不回。
然後三天後，川普宣布暫緩關稅，台股開盤直接漲停。
同一個人的嘴巴，三天前讓你想哭，三天後讓你想笑。
這不是投資。這是被一個 78 歲老人遛狗。
2026 年台股，是一台失控的雲霄飛車
先把數字攤開來，你就知道今年有多瘋。
2025 年 4 月 7 日——川普宣布對等關稅，台股清明連假後首日崩跌 2,065 點，跌幅 9.7%，史上最大。台積電跌停、鴻海跌停，金管會緊急限制放空。三天後川普喊暫緩，台股開盤直接漲停。三天，來回超過三千點。
2026 年 2 月 28 日——228 連假最後一天，美國跟以色列聯手空襲伊朗，代號「史詩怒火」。伊朗最高領袖哈梅內伊當日身亡。荷莫茲海峽封鎖，油價一夜衝破每桶 100 美元。法人圈預估台股週一開盤補跌 700 點。
2026 年 3 月整月——美伊戰爭打了一整個月。台股單月暴跌 3,691 點，跌幅 10.42%。高盛統計，對沖基金以 13 年來最快速度拋售全球股票，超越 2025 年關稅衝擊的紀錄。費城半導體指數三月跌 6.3%，MSCI 全球指數跌 7.4%，韓國 KOSPI 崩 19.1%——2008 年以來最慘單月。
2026 年 4 月 7 日——川普在社群媒體發了一則貼文：同意對伊朗停火兩週。台股當天漲 657 點，收在 33,229 點，重返月線。
黃金呢？站上 4,705 美元。布倫特原油？創歷史新高。
算一下——從去年四月到現在，台股千點以上的暴漲或暴跌，至少四次。一次是關稅，一次是暫緩關稅，一次是戰爭，一次是停火。每一次的引爆點，都是同一個人的嘴巴或手指。
一次發言，市場就翻盤。
關稅打完換炸彈，炸完換調查——他到底要幹嘛？
2026 年 2 月，美國聯邦最高法院裁定川普用《國際緊急經濟權力法》課的對等關稅違憲，法院下令退還 1,750 億美元稅款。你以為他會收手？
他換了法律工具。
4 月 1 號，他啟動 301 條款調查，一次點名 16 個經濟體，台灣在列。重點盯「產能過剩」——翻譯成白話：你做得太好了，我要罰你。7 月公聽會，之後可能再課新一輪關稅。
同時間他在打伊朗，已經打超過五週。美國銀行分析師說得很直白：即使戰爭幾週內結束，油價全年都會維持在每桶 100 美元以上，結果就是「溫和的停滯性通膨」——物價漲，經濟卻放慢。
關稅、戰爭、301 調查，三條線同時燒。你說你是散戶，你要怎麼辦？
巴菲特在幹嘛？他在數鈔票
95 歲的巴菲特，今年初卸任波克夏 CEO，交棒給阿貝爾。
但他每天還是進辦公室。
他做了什麼？他手上的現金部位，飆到了 3,733 億美元。這個數字比蘋果、亞馬遜、Google、微軟四家公司的現金加起來還多。
他連續 12 季淨賣出股票——這是他掌管波克夏六十幾年來，最長的連續拋售紀錄。
蘋果？從高峰 9 億股砍到 2.8 億股，減持 74%。美國銀行？從高點砍了 45%。
但可口可樂和美國運通？一股沒賣。那兩檔股票的成本才 13 億美元，現在值幾百億。他連續三季沒動。
我以前在做心臟醫材銷售的時候，醫生跟我說過一句話：「急救的第一步不是動手，是判斷。」巴菲特現在做的就是這件事——他不是在恐慌，他是在判斷。
他 2025 年 1 月受訪時講過一句：「我寧願持有 4% 到 5% 的短期國債，也不願買進估值偏高的股票。」
三月底，波克夏又買了 170 億美元國庫券。躺著收 4% 利息，等大跌再出手。
「那我們小散戶學巴菲特有用嗎？」
有用。但不是學他買什麼，是學他不買什麼。
我在醫美診所做營運總監那幾年，最怕的不是業績不好，是團隊跟風搶短。A 診所這個月推了個爆品，所有人就要跟；下個月熱度過了，庫存全砸手上。
股市一模一樣。
去年四月台股崩那次，我身邊有個朋友恐慌砍了整個台積電部位。三天後漲停他進不去，之後台股一路收復失土——今年四月七號，台股收在 33,229 點，比去年崩盤後多了快一萬點。
他少賺的，不是幾個百分比。是一台 Porsche。
巴菲特用過一個棒球比喻——股市是一場沒有好壞球數的比賽。你不用每球都揮，沒人會三振你。你只需要等到一顆好球帶出去，就夠了。
問題是，多數人連球都沒看清楚就揮了。
川普是風險嗎？不是。他是天氣。
我後來想通一件事。
川普不是「黑天鵝」。黑天鵝是你預料不到的事。川普？你完全預料得到他會搞事——關稅、戰爭、301 調查、對伊朗最後通牒、發一則貼文讓全球股市翻盤——你只是不知道他今天要搞哪一齣。
他比較像颱風季。你知道一定來，你不知道哪天登陸、走什麼路徑、會不會突然轉向。但你可以釘好門窗、備好存糧。
三月台股跌了 3,691 點的時候，有人割肉跑了。四月七號川普喊停火，一天漲回 657 點。跑掉的人再也買不回來。
價值投資的邏輯就是：你不預測颱風路徑，你蓋一棟扛得住的房子。
具體怎麼做？
第一，你的現金部位夠不夠撐過一次 30% 的下跌？ 巴菲特的答案是現金佔總資產 57.7%。你不用這麼極端，但如果你滿倉沒有彈藥，你只能看著別人在恐慌中撿便宜。
第二，你持有的公司，在關稅打到最痛的時候，還能不能賺錢？ 可口可樂不怕關稅。全世界都喝。台積電半導體產品目前豁免關稅，而且拿到了最優惠待遇。但如果你重押的是純粹靠低價出口的公司，那你要自己衡量。
第三，你有沒有一個「不看盤也能睡著」的組合？ 這是我自己的檢查法。如果關掉 APP 三個月你會焦慮到失眠，代表你的部位超過你能承受的風險。
我自己的做法：從醫美營運學到的「備品思維」
在醫美診所，我們進貨有個原則——永遠留 20% 的預算做「備品」。不是因為一定會用到，是因為供應商隨時可能漲價、缺貨、改規格。你手上有備品，你才有議價權。
投資一樣。手上有現金，你才有選擇權。
李嘉誠今年二月把持有 16 年的英國電網全賣了，套現 1,107 億港幣。巴菲特屯了快 4,000 億美元現金。
上一次這兩個人同時選擇「現金為王」，是 2007 年。隔年就是雷曼兄弟倒閉，全球金融海嘯。
不是說明天就會崩盤。當兩個加起來快 200 歲、穿越過所有週期的人都選擇握緊現金的時候——至少該想想：我的備品夠嗎？
蘇菲的話
寫這篇不是要唱衰，也不是叫你別投資。
我自己還是持股，相信長期複利。但我現在看盤的心態跟三年前不一樣了。
三年前我會因為一天跌 3% 心跳加速。現在？川普又嘴了，我看一眼標題，關掉，去研究下一個想買的公司基本面。
價值投資最反人性的地方不是「買低賣高」——那誰都知道。最反人性的是：所有人都在跑的時候，你站在原地，甚至往前走一步。
巴菲特說過：「這點下跌算什麼，我經歷過三次 50% 的暴跌。真要大跌，我會買。」
95 歲了還在等好球帶。你急什麼？
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你可能也想問
Q：川普的 301 調查對台灣影響有多大？ 目前 301 調查剛啟動，7 月才會有公聽會結果。但台灣在今年 1 月已經跟美國談到對等關稅 15% 不疊加、半導體最優惠待遇，所以短期衝擊有限。真正要盯的是調查結束後會不會再加碼。
Q：現在該清倉等崩盤嗎？ 巴菲特也沒有清倉。他減持了高估值的，留下了護城河深的。重點不是全進或全出，是你的組合能不能扛住一次大修正。
Q：台股還能買嗎？ 台股今年四月初收在 33,000 點附近，AI、半導體題材仍在。但高檔震盪加劇是事實。如果你要進場，問自己一個問題：這家公司沒有 AI 題材，你還買嗎？如果答案是不會，那你買的不是價值，是故事。
Q：小資族沒有很多現金，怎麼學巴菲特？ 不用學他的金額，學他的比例。他現金佔 57%，你至少留 20% 到 30% 的彈藥。定期定額不停扣，但單筆加碼的錢要留著，等真的跌出甜蜜點再動。
Q：價值投資是不是就是買了不賣？ 不是。巴菲特蘋果都砍了 74%。價值投資是買的時候有道理、賣的時候也有道理。不是買了就當傳家寶。估值太高該走就走，不然跟追漲殺跌沒兩樣。
