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近期市場對於PCB族群的關注度明顯提升，主因來自AI伺服器、高速傳輸與車用電子需求持續擴大，使得相關上游材料與製程廠商評價逐步升高，君不見金像電已經有如金項鍊一樣，股價高貴不已。在這樣的背景下，高技也因此受到市場關注。高技目前在市場流動的可轉債只有去年剛發行的高技一，而其轉換價格在300，股價剛過轉換價約10%，這可能也是市場開始關注這檔股票跟可轉債的原因，通常這時候的可轉債是具有快速拉升的可能性喔。而加上高技也有跟AI相關的題材，他具有可以生產AI高速板材的能力，這兩天營收開出來，似乎市場還蠻滿意的，股價走了一下段了。而要用CBAS介入的朋友，可能要多問幾家了，我幫大家問過兩三家，目前額度都是用完了。
取材自少數派
高技（5439）成立於台灣，主要從事印刷電路板（PCB）相關製程與產品的研發與製造，產品應用範圍涵蓋工業電腦、通訊設備、消費性電子及車用電子等領域。公司長期定位於中高階PCB製造商，著重於製程穩定性與客製化能力，並透過持續的技術升級，逐步提升產品附加價值。從產業鏈角度觀察，高技位處電子產業中游的關鍵製造環節，主要承接品牌廠與系統廠的訂單，並以自身製程能力轉化為最終產品。雖然PCB產業整體被視為成熟產業，但隨著應用端持續升級，包括高速運算、AI伺服器及車用電子等新需求崛起，帶動PCB產品結構朝向高層數、高頻高速及高可靠度方向發展，也為具備技術能力的廠商創造新的成長空間。
在經營策略上，高技並未採取激進擴張路線，而是以相對穩健的方式進行產能配置與產品升級。此一策略使公司在產業景氣低迷時，仍能維持基本營運穩定，但相對地，在景氣快速回升階段，成長爆發力可能不如積極擴張的同業。從投資觀點來看，高技屬於「穩中求進」型公司，雖非市場上最具題材性的標的，但在產業循環中仍具備一定程度的參與與配置價值。此外，公司持續提高車用與工業應用產品的比重。這些領域通常具備較高的技術與認證門檻，且產品生命週期較長，有助於降低營運波動、提升整體獲利穩定度。整體而言，高技的市場定位偏向「基本面穩健型PCB廠」，而非以高速成長為主要訴求的公司。就產品結構而言，高技的核心業務集中於多層印刷電路板（Multilayer PCB）及特殊應用板，主要應用於工業電腦、網通設備，以及部分車用電子領域。相較於以價格競爭為主的消費性電子PCB，上述產品對穩定性、耐用度與品質要求更高，有助於支撐相對較佳的毛利率結構。
高技（5439）成立於台灣，主要從事印刷電路板（PCB）相關製程與產品的研發與製造，產品應用範圍涵蓋工業電腦、通訊設備、消費性電子及車用電子等領域。公司長期定位於中高階PCB製造商，著重於製程穩定性與客製化能力，並透過持續的技術升級，逐步提升產品附加價值。從產業鏈角度觀察，高技位處電子產業中游的關鍵製造環節，主要承接品牌廠與系統廠的訂單，並以自身製程能力轉化為最終產品。雖然PCB產業整體被視為成熟產業，但隨著應用端持續升級，包括高速運算、AI伺服器及車用電子等新需求崛起，帶動PCB產品結構朝向高層數、高頻高速及高可靠度方向發展，也為具備技術能力的廠商創造新的成長空間。
在經營策略上，高技並未採取激進擴張路線，而是以相對穩健的方式進行產能配置與產品升級。此一策略使公司在產業景氣低迷時，仍能維持基本營運穩定，但相對地，在景氣快速回升階段，成長爆發力可能不如積極擴張的同業。從投資觀點來看，高技屬於「穩中求進」型公司，雖非市場上最具題材性的標的，但在產業循環中仍具備一定程度的參與與配置價值。此外，公司持續提高車用與工業應用產品的比重。這些領域通常具備較高的技術與認證門檻，且產品生命週期較長，有助於降低營運波動、提升整體獲利穩定度。整體而言，高技的市場定位偏向「基本面穩健型PCB廠」，而非以高速成長為主要訴求的公司。就產品結構而言，高技的核心業務集中於多層印刷電路板（Multilayer PCB）及特殊應用板，主要應用於工業電腦、網通設備，以及部分車用電子領域。相較於以價格競爭為主的消費性電子PCB，上述產品對穩定性、耐用度與品質要求更高，有助於支撐相對較佳的毛利率結構。
在營收結構方面，公司早期以工業與通訊應用為主，消費性電子占比相對較低，這使其營運波動較不受終端消費景氣劇烈影響。當然穩重的另一個負面表列就是缺乏爆發性應用（如手機或顯卡），營收成長速度相對溫和。近年來，公司逐步提升車用電子比重，這部分被市場視為中長期成長動能來源。觀察近期表現，PCB產業在2023年經歷庫存調整後，2024年逐步回溫，但復甦力道並不平均。AI伺服器與高速運算相關應用明顯轉強，但傳統消費電子仍相對疲弱。在這樣的結構下，高技的表現一開始是呈現「穩定但不突出」的特性，營收未出現大幅衰退，但也缺乏明顯成長動能。但是值得注意的是，在2025年的下半期，可以很明顯的看到另一個富攻擊性的公司表現，主要原因在於公司的策略調整到AI伺服器為大宗，也因此可以看到獲利跟營收的表現都變好了。展望未來，高技的成長動能主要來自三個方向：第一是AI與高速運算需求帶動高階PCB需求增加，第二是車用電子持續滲透，第三則是工業應用長期穩定成長。
在AI應用方面，目前市場主要受惠者集中在高階載板與高階PCB廠，高技是否能進一步切入更高階產品，將影響其成長幅度。若僅停留在中階產品，則受惠程度相對有限。車用電子則是另一個值得關注的方向。隨著電動車與ADAS系統普及，車用PCB需求持續提升，且產品生命週期長、價格穩定，有助於公司提升整體營運品質。然而，需留意的是，PCB產業競爭激烈，難免在成熟的產品價格壓力仍然存在。因此，高技未來成長關鍵不僅在於需求是否提升，更在於能否透過一直維持產品升級維持毛利率。
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