前幾天和大家談過，本來在今年年初，台股大發神威的時候，重點就是期待今年美國聯準會的降息，屆時金控股或是有一些高股息ETF 如 00919、00878 ，這些押注了超過 40 % 的高股息ETF們應該有機會大發神威。但是隨著戰爭的開頭，現在的降息機率不僅僅大減，可能還有機會在最近升息。
有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）指出，說出一個反向思考，指出，假設之前的中東戰事會「持續擴大」，這有可能會造成經濟衰退，屆時美國聯準會為了預防經濟衰退的發生，反而會為了刺激經濟來降息，但是現在戰事趨緩，要擔心的反而不是「經濟衰退」，更多反而是得要想辦法解決去年年底關稅，加上三月開始的油價上漲造成的「通貨膨脹」。這樣的想法，就會使得聯準會可以維持過去兩年的作法，先暫緩降息，若是情況不斷地惡化，反而「升息」的機率有可能會反轉高過「降息」。當然假設這樣的情況發生，對於剛剛提到的 00919 或是 00878 可能會在短線上是一個利空，但是我還是和我以往說的一致，降息的流程拖得越久，長期的獲利才會提升。假股真的升息了，可能又是一個可以佈局 00919 或是金融股的好時機。
每年大約在四月開始，我就會進行一下金控的除權息預估，當然我們前一段說的聯準會的利率政策，將會大幅度影響下列的金控類股，尤其是有「壽險」的金控股。以下我們先看一下總表。這裡想跟大家分享的是幾個數據。
第一是本期的盈餘，因為金控股都是一年一配的，今年夏天的配股是要看 2025 年的盈餘，這裡的本期盈餘就是這13 家金控2025 年的獲利，另外，前期就是 2024 年的。
富邦金
在這裡，我們可以先看金控的龍頭，富邦金，在這一次，2025 年的獲利是較 2024 年衰退的，比例約為 77.72%，每股盈餘從之前的 10.77 元大降至 8.37 元。也因此，我用等比來計算今年的預估配息，大概是要下降到3.5元左右。
但是說實在，富邦金發布新聞，2月自結合併稅前淨利207.5億元創下2月歷史新高紀錄，累計今年前2月合併稅前淨利339.1億元、稅後淨利306.9億元、每股稅後盈餘(EPS)為2.19元。今年在台股開局大漲，這也讓富邦證券和富邦人壽都同步創下2 月的營收新高。這說實在是很不容易的，尤其二月還是有農曆年假期。若以這樣來看的話，現在反而是很合適的富邦金逢低買入的時刻。
國泰金
國泰金，同樣我們還是看他的本期與前期盈餘，2024 年是賺了 7.29元，在 2025 年是 7.06 元。這個部分，是微幅的衰退。也因此，預期的配息，我認為可能會比去年稍稍少一點，但是說實在，以這樣的表現，若是與去年配一致，我認為也是有可能的，在這裡，我是覺得它若是配到 3.4元左右，應該就是非常的不錯。
誠如剛剛所說，今年的開局是很好的，也因此國泰金2月自結獲利同樣亮眼，其中單月稅後純益120.2億元，累計稅後純益達266.2億元，年增19％，也是和富邦金一樣創下歷年同期次高，每股盈餘（EPS）達到1.81元。今年核心獲利雙引擎國泰人壽及國泰世華銀行獲利維持穩健。但是從月營收來看，剛剛的富邦金是連續 5 個月成長，但是國泰金的表現則是相較有微幅衰退。我們可以看一下左邊的新聞，提到國泰金獲利是史上次高，但是在1 、2 月的營收都是較前期衰退。而且從下表來看，最近的衰退還沒有看到反轉的趨勢。這個還是要持續觀察。
這裡我再補充，前一段的富邦金的月營收來和各位做一個比較，我們可以看到富邦金從去年 10 月開始，業績有持續地恢復成長。但了 2 月比去年2 月還成長了 36.35%。這個就是我們前幾次有提到，momentum ，營收的動能會持續。你可以從與前期的比較看出公司的營運的變化。
中信金
下一個來看的是中信金，中信金的盈餘是成長的，有112%，也因此在這次，我個人是用線性將這次的預期配息提升至 2.58元左右。因為中信金的盈餘持續成長。
新聞上也發布了「去年」盈餘成長至 4.08 元的史上新高，此外今年的前兩季的EPS 有0.8 。今年有機會再挑戰去年的史上新高。另外中信金已經連26個月單月與前期比較成長。上一次的衰退要回到 2023 年 12 月。算是已經連兩年多都持續成長。也因此中信金的股價也是在穩定持續成長當中。
台新新光金
下一個我們可以看一下，現在躍升至全台第四大的台新新光金，在前一陣子，我有說過，現在最值得投資的就是台新新光和玉山金。台新新光金在合併營收之後，EPS大漲至1.91 元。也因此，雖然法人認為大致上配息在 1.0 元左右，我認為今年應該還是有機會挑戰高 1.2 元。
上週的台新金的法說會，有提到去年的營收大幅度成長，我們也可以看到股價從去年的 16 元左右，到最近都是在 23 ~ 25 元，算是有巨幅的成長了。台新新光金，在合併之後，前兩個月賺了將近 150 億，EPS 0.59 元。當然 兩個月大賺了 0.59元，假設乘以 6 的話, 會超過 3 元，當然這個是不切實際，但是對於今年的台新金，這樣反而是非常可以期待，看能不能史上首度賺超過 2 元或是到 2.5 元。另外台新金史上最高，就是去年的 1.91 元EPS。
元大金
接下來可以看一下元大金，元大金去年大致持平，也因此，在今年是先公布配現金 1.8 元，但是我認為理論上若是股票也可以配與去年差不多，大致上是有維持住水準。另外元大金，在最近因為0050 或是台積電的強勢。
最新的財報公布，元大金（2885）前二月稅後純益97.93億元，再寫史上同期新高，年增91.4％，每股稅後純益（EPS）0.73元。2月資本市場表現亮眼，旗下證券、銀行、投信、期貨子公司，獲利同創同月新高。元大金的大賺和 0050 等脫不了關係，這半年股價有超過了 38 % 漲幅，在十四家金控中僅小輸凱基金而已。
玉山金
接下來在總表中，我想跟大家分享的是玉山金，玉山金公布了今年配息是 1.4 元。去年是大賺了 2.12 元，算是除了合併的台新新光金之後最高的。
而這樣的氣勢一直延續到了第一季。玉山金公布今年第一季的自結盈餘，稅後純益破百億。EPS 0.62元。玉山的盈餘大致上沒有什麼問題，之前的高點是突破了 35 元，現在的股價在 32.25元。算是有一點被壓制住，本質上是一個可以再持續投資的非常優質公司 。
兆豐金
在兆豐金的部分，我認為其配息大約是等同去年。大致上是1.6元的配息。
在營收部分，兆豐金前兩個月賺 0.47元，表現也不相當不錯。
第一金、華南金、凱基金
關於第一金的配息我的預估是 1.24 元，大致上可能比去年的 1.2 元小漲一點，而同樣地合庫已經宣布配息是 1.05 元，這個都與去年的業績表現一致。接下來是去年表現比較好的華南金，因為去年華南金賺了 1.9 元，在配息上我認為可以提升到 1.5 元以上。
接下來是去年衰退的凱基金，凱基金去年賺了 1.74 元。這個比前年的 1.97 元衰退了 11 % 左右。也因此今年的配息應該下降至 0.85 元左右。但凱基金最近的營收回漲，也因此在這個月凱基金是上漲了 21.2%，在大家在跌的時候，凱基金現在營收頗有要止跌回升的反轉感覺。
永豐金
下一個我們可以一起看一看一直表現不錯的永豐金，永豐金也公布配息，這一次是配 1.3 元，比去年的 1.25元算是微漲。在股價的部分，永豐金也算在這半年也上漲了 27.49%。
永豐金（2890）公布自結獲利，今年首季稅後純益為109.41億元，年增52%，主要受惠於核心子公司獲利創歷史新高所驅動。永豐金首季每股稅後純益（EPS）為0.75元，雙雙創下公司歷史同期新高，年化股東權益報酬率達17.0%。創新歷史同期新高。
國票金
最後是國票金， 國票金這次也公布配息為 0.59 元，這個與去年一致，在盈餘上國票與之前是營收表現一致。
國票金(2889）近日公告3月自結盈餘，單月稅後純益約2億元，累計前三月稅後純益8.9億元，較去年同期增加4.9億元，年增幅達123.3%，每股稅後純益（EPS）0.25元。算是第一季就完成去年 40 % 的盈餘水準。
最後回到這個台股的 13 家金控的總表。今年的第一季，雖然有美伊戰爭，但是台股的AI優勢屬性，讓有證券、壽險的公司大發利市。我們今天開頭有說了，今年年初的旋律，本來是要完成美國聯準會的降息。但是美伊戰爭，讓這個從 2022 年一路至今的通膨幽靈死灰復燃，降息的機率算是大大降低了。
但是最近的台灣韌性，雖然沒有降息但是 AI 和股票還是可以撐住「大部分」的金控的成長。金控也算是現在支撐台股的重要關鍵。也因此，假設最近美國決定不降息或是甚至要升息造成了金控的下行反彈，這時候反而是要好好地把握這樣得來不易的建倉機會。
好了，以上就是我今天所有的內容，希望對您有幫助，我們下次再見嘍, BYEBYE。
