基本資料
台灣很多隱形冠軍, 但平常太低調, 大家都不知道這些公司. 威宏KY大客戶之一就是Timu,他獨家供應女包.
1Q26 運動設備營收佔40%, 精品包裝佔營收60%.
他有四個國家的廠區: 中國/泰國/越南/柬埔寨.
威宏KY需要大量人力去生產產品, 尤其是運動周邊商品, 像護具手套, 蠻難自動化的. 所以, 需要大量人力. 因此, 公司往東南亞發展, 也是必然的. 再加上川普上任後, 中美關稅問題, 客戶為了一勞永逸, 不受關稅問題影響, 威宏加速將產能往東南亞遷移. 東莞的生產線就完全搬到東南亞了. 但因為國際品牌客戶還是有中國內需, 所以中國內需的產程就留在中國做.
這邊要幫公司澄清, 雖然看起來公司在東南亞擴廠, 但那是因為有部分要配合大陸東莞產能限縮, 所以為了維持相同產能, 就對應在東南亞擴廠. 這就是為什麼他的營收似乎沒有爆炸性成長的原因. 但, 這也跟東南亞員工熟不熟練生產有很大關係. 員工不熟練, 毛利率與營業利益率都會受影響.
公司其實有很大優勢. 例如, 以國際品牌客戶來看, 供應鏈裡面威宏是最快去東南亞設廠的, 所以客戶很樂意將訂單給他. 公司在泰國比較早過去設廠, 買了很大的土地, 有成本優勢. 威宏也願意多元接單, 就像百貨公司一樣, 可以生產各種運動周邊商品. 但是這也是很仰賴員工素質, 一不小心就做不好, 報廢, 管銷費用就上升了.
歷年財務數據
1Q26, 毛利率15.61%, 營業利益率0.73%.
1Q26年會幾乎損益兩平, 是因為柬埔寨與泰國廠的關係. 中國與越南表現正常, 但因為是第一季是淡季, 所以四家公司損益只能打平. 但進入第二季旺季, 獲利就會開始回神了.
注意2018-2021年的第一季獲利, 其實都不好看. 2022年第一季開始好轉, 是因為東南亞員工訓練開始上手, 獲利效益得以顯現. 但你有注意到嗎? 2025年第三季獲利又往下掉了. 這是因為泰柬戰爭導致員工熟手返回家鄉, 導致效率下降. 排除第一季獲利與2020年疫情, Q2-Q4獲利其實還行的, 尤其是他現在股價已修正到41附近. 而2026/Q1又發生什麼事呢? 可以從公司私人訪談得知資訊.
歷年股息
