新復興身為全球 LNB（降頻器）用板 與 高頻微波通訊基板 的領導廠商，2026 年主要的利多題材集中在衛星通訊的結構性成長，以及產業進入汰換週期。 ​以下整理今年新復興的四大關鍵利多題材： ​1. 低軌衛星（LEO）首波汰換潮與新星系部署 ​汰換需求： 低軌衛星的使用壽命僅約 5-6 年，市場預期近期將迎來首波衛星汰換潮。 ​SpaceX 題材： 隨著市場傳出 SpaceX 可能於 2026 年掛牌上市，市場對 Starlink 供應鏈的想像空間擴大。新復興的高頻材料具備低損耗特性，是衛星地面收發設備的關鍵材料。 ​Amazon 競爭效應： Amazon 的 Kuiper 衛星計畫預計於 2026 年底全面商轉，發射進度正處於加速期，帶動整體衛星產業鏈的長期用量。 ​2. 高頻通訊與 5G 毫米波應用 ​技術升級： 公司積極發展 毫米波（mmWave） 與太赫茲（THz）頻段技術，並投入 5G RF HDI 高階產品研發。 ​新技術導入： 包含可重構智能表面（RIS）技術與高散熱 Coin Copper 技術，這些技術門檻較高，有助於維持毛利空間。 ​3. 基本面轉折與配息政策 ​由虧轉盈跡象： 2025 年第三季單季已出現由虧轉盈（單季 EPS 約 0.62 元），市場正密切觀察營運動能是否能從「轉虧為盈」走向「穩定獲利」。 ​營收回溫： 2026 年 3 月營收月增達 87.71%，雖然年成長幅度較小，但月增動能顯示訂單有回流跡象。 ​高配息政策： 市場消息指出公司配息大方，在目前台股市場中具備「價值型 + 成長題材」的雙重吸引力。 ​4. PCB 上游材料吃緊（溢出效應） ​AI 基礎建設帶動： AI 伺服器帶動 PCB 上游材料如玻纖布、銅箔基板（CCL）需求爆發。雖然新復興主攻通訊基板，但整體 PCB 產業鏈的漲價潮與缺貨題材，有助於推升相關類股的評價。 以下整理其主要大廠客戶動態與目前的稼動率表現： ​一、 主要客戶名單 ​新復興的客戶集中度相當高，主要分為傳統衛星電視與新興低軌衛星兩大領域： ​低軌衛星（LEO）領域： ​SpaceX (Starlink)： 這是目前市場最看重的成長動能。新復興提供其地面收發站（Gateway）及用戶終端（User Terminal）的高頻微波板。 ​Amazon (Project Kuiper)： 市場傳出新復興已進入亞馬遜衛星計畫供應鏈。隨著 Kuiper 預計在 2026 年進行大規模部署，預期訂單量將顯著增加。 ​傳統衛星與通訊領域： ​大廠客戶： 包含 台揚、啟碁 等國內通訊系統大廠，間接供貨給全球各大衛星電視運營商（如 DirecTV 等）。 ​二、 稼動率現況 ​根據 2026 年第一季與第二季的市場情報，新復興的稼動率呈現「觸底反彈、轉趨緊繃」的態勢： ​低軌衛星產能填滿： 進入 2026 年，受惠於 SpaceX 的汰換潮以及 Amazon 供應鏈的拉貨啟動，新復興的高頻板產能幾乎被低軌衛星需求「填滿」。 ​營收數據印證： 雖然 2026 年 1-2 月因基期與季節性因素導致營收年減，但 3 月營收月增率高達 87.71%，顯示稼動率正在快速攀升，訂單已開始密集入庫。 ​產品結構優化： 由於高階低軌衛星產品的製程較複雜（如 HDI 板或特殊高頻材料），這類產品佔據了較多的產能小時，因此雖然產量（單位數量）不一定達歷史高峰，但有效稼動率（產值利用率）正隨著產品轉型而提升。 ​總結觀察 ​新復興目前的狀態是「訂單能見度高，但產能供給端正在調整」。 ​利基點： 客戶端（SpaceX/Amazon）的需求屬於「結構性增長」，而非短期循環。 ​觀察指標： 接下來需關注其 毛利率 的表現。如果稼動率填滿且產品多為高毛利的低軌衛星板，2026 年的獲利爆發力將相當可觀。 --------------------------------------------------- 以上內容僅供參考，投資股票請自行負責。