PMI
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2025年12月3日 ATFX《銘添觀匯》
市場有風險，投資需謹慎！祝交易愉快！
今晚聚焦美國小非農披露，清淡交投模式將被打破
【行情回顧】
美國股市週二在清淡交投中收高，在七個交易日中第六日上漲，科技股上漲提振市場情緒，市場對聯儲局下週降息的預期依然高漲。道指收漲0.39
Ultima Markets
Ultima Markets 每日市場展望 – 2025年12月3日
今日市場情緒由謹慎迅速轉向樂觀。儘管本週稍早日本央行意外釋放鷹派訊號，但對 12 月美聯儲降息 的強烈預期再次主導資金流向，推動風險資產全面反彈，包括美股、比特幣及黃金。
日本央行鷹派衝擊迅速消
中國經濟在美中貿易休戰的樂觀氛圍中，迎來冷酷現實。工業利潤無預警從暴漲轉為暴跌，反映出內需疲軟與成本上升的「做白工」困境。更致命的是，房地產模範生萬科被降至垃圾級評級，引爆債務炸彈，摧毀市場信心。儘管蔚來汽車等新能源產業表現亮眼，但無法掩蓋舊經濟崩塌的「K型」走勢。
供應管理協會(ISM) 1日公布，11月美國製造業採購經理人指數(PMI)連續第9個月低於景氣榮枯點50%，11月PMI下跌0.5個百分點至48.2%，關稅產生的陰影仍揮之不去，FED利率決策恐陷入兩難，失業率與通膨孰重孰輕將取決FED委員態度，在12月FED完成縮表任務後，
十一月全球製造業普遍呈現疲軟，主要經濟體面臨需求不振與關稅等不確定性壓力。美國供應管理協會（ISM）製造業 PMI 跌至 48.2，已連續九個月處於收縮區間，速度甚至比十月更快。報告細項顯示，新訂單和僱用指數皆下滑 2 個百分點，突顯經濟高度不確定。整體而言，該月有 58% 的產
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2025年11月20日 ATFX《銘添觀匯》
市場有風險，投資需謹慎！祝交易愉快！
聯儲局紀要進一步淡化降息預期，今晚聚焦美國非農製造全面波動
【行情回顧】
聯儲局紀要顯示，多位決策者在上次會議反對12月再降息，進一步加深了外界對聯儲局能否在12月9日至10日會議上再次下調借貸成本的疑
美國製造業景氣指標ISM PMI與S&P 500的回測關係，時間橫跨1950~2025。
回測顯示股市跟景氣循環有很大關係，景氣上行時S&P500上漲機率及幅度均遠大於景氣下行時
2025/11，美國政府持續關門創下紀錄，導致10月關鍵數據（如CPI、就業報告）「永久缺席」。聯準會被迫在迷霧中實施「鷹派暫停」，市場降息預期瞬間腰斬，引發利率敏感資產如黃金、債券遭猛烈拋售。然而極端的市場悲觀情緒（AAII看跌比例飆升至49.1%）與股市的技術性韌性並存，創造了罕見的戰略窗口。
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2025/11/13
Yu Jie Yan 成本明年一定都會上升，就是比其他產業和緩；訂單來說就像上面說的本來就走急單，不如預期也是預料之內。
總而言之風險一定有，但已經是非 AI 的最佳產業了。