基本上，交易所目前最大的收入來源都是交易手續費（或稱佣金，commission），結合其他綜合業務服務

我的想法與導讀

• 先簡單說說PoW、PoS，PoW就像是看誰算力多，誰就可以處理越多的區塊鏈交易從而得到（挖到）越多的獎勵/代幣收入。而PoW則是看誰把代幣質押（也就是類似定存進去鎖住）來獲得處理區塊鏈交易的機率越高
• 比特幣目前還是PoW，而以太幣已經在近期改變成PoS
• 在最早關於Coinbase的文章時認為，價格下跌帶來的波動性並不能給營收帶來非常大助益。而Coin在Q2的好表現我個人覺得更多來自於Q2的其他新上架幣種和即使下跌的比特幣比Q1價格還是略高。因為交易手續費是幣價的固定百分比，所以只要幣價越高，就有越高的營收
• 可以發現即使機構交易量大增，但是相關營收相對散戶交易營收還是很小。這是因為散戶的手續費率比機構高很多。我自己使用Coinbase的經驗中，發現他們很聰明地把自己散戶費率比其他競爭者（如幣安、FTX）高的這個事實很好地隱藏起來了。因為Coinbase的介面做得很簡單、直觀、好用，很適合沒想太多的小白。但是如果有一天用戶開始在意費率，這是一個大隱憂。我們要持續觀察哪個季度Coinbase說開始調降費率就要小心了，因為他們已經感到成長力度和競爭的壓力了。
• 我自己蠻喜歡Earn 活動的，他能夠簡單、活潑學習加密貨幣的知識然後獲得獎勵（只要簡單回答問題，我就累積賺了台幣一千多獎勵）。而這些新幣雖然發放獎勵卻可以獲得大量的曝光機會，這是一個雙贏。在其他交易所如幣安，加密貨幣的知識教育其實體驗做的很差。
• 簡單說，Coinbase的機會與優勢在於，長期來說幣價會繼續成長，但要快點看到其他業務的成長（託管、Staking或任何新服務）跑起來，建立自己的大生態系，這樣才有機會繼續成長。反之，成長會快速萎縮。
• Robinhood的PFOF（Payment for Order Flow），其實就是現在券商可以免手續費一個大家都知道卻不明說的“手法”。0手續費真的免費嗎？如果細心一點，其實你會發現你的成交價有時很奇怪會多那0.00001美元來個9.88999等的成交價，其實就是做市商/高頻交易在「揩油」。但我們其實也沒什麼選擇，也只能接受。
• 台灣券商為什麼不走0手續費？記得是因為金管會有規定券商間不得降價惡性競爭的緣故。

Coinbase

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eToro

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Robinhood

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