介绍
Thorchain 建立在 Cosmos 区块链之上，是一种去中心化流动性协议，专门从事跨链连接，允许交易者在不同网络之间交换代币。THORChain 是债券（Bond）区块链的证明。64%的RUNE现在被锁定在THORChain的流动性池中。RUNE持有者提供的RUNE流动性越多，RUNE的确定性就越强。 最近从单链 ChaosNet 过渡到多链 ChaosNet。
- RUNE 协议于上周在平台上与合成资产THORSynth 交易一起上线。 合成资产的推出允许用户以相对较低的成本和较高的速度交换资产。
- 合成器非常适合交易者和套利者，因为它们可以以比正常掉期更快的速度和更低的成本进行交易。
- 另一个可能的催化剂是最近宣布 ThorFi 将进入 Thorchain 生态系统，这将为平台带来借贷功能。
所有受支持的链（BTC、ETH、BNB、LTC、DOGE、BCH 和许多 ERC20 代币）都已恢复交易。用户需要时间来重建信任、增加流动性并再次参与交易。
Binance 是最大的 CEX，日交易量约为 260 亿美元。Uniswap 是最大的 DEX（但仅适用于 ERC20），日交易量为 17 亿美元。
逐步流动性上限
在多链 ChaosNet 之后，网络将过渡到主网，此时储备金将达到完整容量，即超过 2 亿 Rune （所有未释放的 Rune 供应量），代币释放曲线将设置为遵循更健康的释放速度。
THORChain 网络的目标是节点中绑定的 Rune 与流动性池中的 Rune 的比率为 2/1。
绑定的 Rune 无法以几乎相同速度增加，因为存在搅动（churning）过程。
「搅动」过程旨在逐步扩展网络的安全性。每 3 天，就会有一些最老的节点被搅动出局，会有较大数量的备用节点被搅动入场，从而逐渐增加网络中的节点数量。这也逐渐增加了它锁定的 Rune 数量，这就是能够推高流动性上限的原因。
上限以 Rune 的数量来衡量。当绑定的 Rune 总数超过 LP 所提供的 Rune 总额的 2 倍时，流动性上限会提高，以缩小这一差距。由于在流动性上限填满之前，LP 争先恐后地提供流动性，因此流动性额度会很快填满。 THORChain 团队计划是通过这种方式来逐渐增加流动性，直到绑定的 Rune 数量足够大，以确保之后会迅速增加所有流动性。届时，上限将被移除，到那个时候，「激励钟摆」将成为绑定和 LP 所投入的 Rune 之间的主要推动力。
swap费用
THORChain 上的价值流显然是从代币互换（Swaps）开始的。互换会产生 3 种费用：流动性费用（Liquidity Fee）、网络费用（Network Fee）和流出费用（Outbound Fee）。
流动性费用是基于滑点而产生的互换费用；网络费用包括用户为在 THORChain 区块链上进行交易而支付的 gas （每笔交易等于 0.02 Rune）；流出费用是为让 THORChain 可以在外部链上进行流出交易而收取的 gas 费用，也就是仅在非 Rune 资产从资金池中取出、提取到资产和（或）与资产互换时收取。
流动性费用成为系统收入的一部分，并使 Bonder 和流动性提供者立即受益。网络费用和流出费用则与所有目前存在以及未来会存在的其他资金流一起添加到储备金中。储备金中的所有资金都混入储备金中已经存在的、未释放的 Rune 供应量中，并作为区块奖励，根据分配时间表缓慢分配。每年，储备金发放其剩余资金的 1/6。此外，储备金有时会支付给 LP 个人，作为补偿无常损失 (Impermanent Loss/IL)。
流动性黑洞
更高的交易量 > 更高的做市商利润 > 增加的做市资本 > 增加流动性 > 收紧点差 > LOOP。
无偿损失保护
具体可以参考这篇文章 THORChain’s IL protection ，无偿损失的补偿主要来自于资金库，只要 LP 留在资金池中的时间 > 100 天，LP 的资产永远不会比持有 50% Rune 和 50% 资产 更差。保护额度每天增加 1%，直到第 100 天达到最大值。
THORSynths
THORSynths 和 iRune，这将塑造 THORChain 未来的两种新颖资产。
合成资产上线，原本跨链资产的交换，需要经过两条链的确认，手续费高，交易确认的时间长；合成资产就好比将代币存入去中心化的交易所，加密资产以1:1的比例置于流动池，合成代币的交换，免去了公链确认的时间以及手续费，等要提币的时候再提走。为确保安全，池子有相应价值的RUNE作为保障。
THORSynth 旨在显著提升网络容量，低费用和资金更为深厚的资金池
THORSynths 的核心本质中是资产的借据，其设计宗旨是在为资金池贡献流动性的同时，保持对资产 100% 的价格敞口。 1 份合成资产始终由 50% 资产和相当于 50% 资产价值的 Rune 予以支持。
THORSynths 可以通过将 Rune 存入资金池中来铸造，并通过将 Rune 从资金池中取出赎回。 THORSynths 持有者不会累积收益（流动性费用 + 区块奖励），而是保持对底层非 Rune 资产的单方面价格敞口。这意味着，与 LP 代币不同，THORSynths 不会遭受无常损失（IL）。
THORSynths 的主要目的是通过实现廉价和快速的交换来增加交易额。重要的是，虽然 THORSynths 持有者可以自由地将它们用于快速和廉价的套利，但他们也可以将它们锁定在机枪池（储蓄账户）中并赚取直接从储备金提供的固定利息。将来，THORSynths 将用于其他「 Thor 金融」（THORFi ）应用，例如用于借贷的抵押品或铸造复合指数。
THORSynths 不会累积任何收入。此外，它们在赎回和铸造时会出现滑点，可能会以滑点费用的形式损失部分价值给 LP。
简而言之， THORSynths 使得 LP 实际上持有 Rune 杠杠做多头寸。 THORSynths 铸造计划上限为资产深度的 33%。
合成资产iRune
在未来，可以计算每个资金池的 iRune/sAsset 比率，以安全地解除 33% 的 Synth 上限。也就是说，iRune 仍将受到流动性上限的约束。其实在 「Synthi + Rune 」设计机制下，新的流动性上限公式将是； Total Bonded Rune > Total Pooled Run （= 被 LP 投入资金池中的 Rune + 所有 iRune 抵押品 + 所有 Synth 抵押品）。
就像 sAsset 一样，iRune （有息 Rune）可以锁定到一个储蓄账户中，以获得 Rune 的固定收益。这是THORChain 价值流的一大飞跃，因为它提供了一种在不损失 Rune 价格敞口的情况下赚取收益的选择。
iRune 一旦推出，我们预计对 iRune 的需求将创造一个显著的额外需求，将提高流动性上限。我们还预计，这会加剧 Bonder 的竞争，并加速上限的提升。
代币经济模型
图片见文章：cosmos生态-thorchain介绍
UNI 总量10亿，供应4.56亿，价格9.7，市值44亿，FDV 96.8亿，TVL 75亿，FDV/TVL 1.29，市值/TVL 0.59。 ATH 44.9 2021.5.3，ATL 1.03 2020.9.17
rune 总量5亿，供应3亿，价格8.8，市值26.5亿，FDV 44亿，TVL 3亿（thorswap 8.5亿），FDV/TVL 14.36，市值/TVL 8.64，ATH 20.8 2021.5.19，ATL 2019.9.28 0.008
如果超过80%的流通RUNE被锁定在THORChain流动性池，根据经济设计，RUNE的市值应该是锁定在THORChain流动性池(BTC, ETH, BNB, BCH, LTC, DOGE)的所有非RUNE资产价值的至少3倍。
参考
https://twitter.com/valueflow_/status/1483348483922817027
https://twitter.com/0xSmith/status/1480705175824343043
