外資投資觀點(美林美銀BofA Flow Show) 2022/9/30

Heard on the street:

華爾街對於未來一年的看法普遍沒有什麼信心。
No one has the courage of their one-year convictions

1. 【觀點(View)】
   看空美國股票以及短期債券(short twos & spoos)直到萬聖節前。預期在Bali 舉行的G20會議前(11/15、11/16)央行政策恐慌將達到頂峰，隨後反彈。之後伴隨著經濟衰退以及信用衝擊，在23Q1會看到大的底部。屆時極端的FED、極端的利率、極端的美元將開始反轉，2023交易建議看空美元，看多新興市場，看多小型股，看多循環類股。
2. 【當央行開始恐慌時，則市場開始停止恐慌】
   日本央行開始買日圓，而英國央行從QT轉換成QE，央行開始恐慌了。但要然美聯儲恐慌可能需要有美國的信用事件。但這樣央行的行徑一點也不可信也不合乎邏輯( BOE QE + tax cuts = inflation, BOJ YCC )
3. 【The Biggest Picture】
   代表著華爾街的晴雨表的NYSE composite index 已跌破了14000點，此為200周均線支撐以及2018年高點與2020年pre-covid的高點。華爾街恐面臨虧損的清倉交易(liquidation)
4. 【Investing by Numbers(投資點位)】
   SPX在金融海嘯時最低來到666，之後上漲到QE時期的牛市高點3333，隨後跌到新冠疫情的2222點，隨後無限量QE上漲到4444(QE supernova)，到3333(本輪債券熊市)
5. 【美林美銀對s&P500美股的想法】
   Nibble(輕微)： 3600
   bite(中等)： 3300
   gorge(深度)：3000
6. 在過去100年  SPX index -20%乖離 200MA 是一個好的回到股票市場的好點位(下圖一， S&P500點位落在3370，約當為2020年新冠疫情發生前的高點)0000

在過去140年的歷史中，平均下跌幅度約37% 熊市持續289天，雖然歷史不能代表未來，但如果以此推算熊市可能結束於10/19，而點位落在3020。