自ISM非製造業指數公佈後，市場對於通脹回落以及利率政策調整的樂觀情緒暫時被消弭，報告內容顯示儘管許多通脹因素如商品以及房產價格見到回落，但薪資與物價得上升螺旋恐比原先和美聯儲預期的更為僵固，使得儘管許多物價的內涵因基期因素在2023年將成為物價的向下拉力，但消費者物價指數在2023年底仍有高於市場預期的條件而促使美聯儲調升利率直至失業率和薪資出現調整為止。但失業率必須走升以應對通脹也意味著經濟衰退的風險將增加，且居民可支配所的以及個人消費將減少，而鑑於消費佔去GDP約七成的權重，使的2023年經濟存在下修風險。但我們認為，造成衰退風險的因素一直都存在，對行情的影響僅是何時提起會造成較大的效果。本週除美銀美林、摩根士丹利、德銀出示報告表示翻空以外，週二晚間摩根大通以及高盛執行長亦指出美國2023年衰退的風險增大。眾多指標大型Sell Side投行翻空，同時衰退風險指標美國公債十年期與兩年期和三個月期殖利率倒掛加深，使得市場投資人風險偏好轉向保守。
受利率政策与通胀减缓的反弹行情较大的机会结束在下周公布消费者物价指数CPI前后，受房价快速回落以及核心通胀项目如二手车价格呈现崩落，同时能源价格过去一个月仍维持走跌，使得12月在公布11月CPI时仍有望促使消费者物价指数表现下跌并短线在推动资产价格上涨，但我们倾向认为高峰已过为市场共识，更多现象显示经济落入下滑阶段，而风险资产领先反应的性质将开始针对明年第一季度GDP的下修风险做价格表现。为此我们下修科技股纳斯达克指数NAS100的短期波动空间至11278.3-12074，并降为区间操作建议。
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