總體經濟新年新“氣象”

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投資理財內容聲明

貨幣供給方面

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很明顯地,美國的貨幣供給年增率正快速地下滑甚至出現負值,這是一個十分需要注意的訊號,依據貨幣數量理論中的費雪方程式推算,可以看出美國的貨幣流通速度正急遽下滑,貨幣流通速度與經濟表現是正相關,貨幣流通速度的下滑,代表美國經濟發展正在減速,衰退程度可能會比市場預期更嚴重些,因為現在的貨幣流通速度已經低於2020年疫情與2008年金融海嘯時的流通速度。

房地產方面

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從這兩張圖可以看出,美國房地產快速地降溫,國內私部門住宅投資年增率接近金融海嘯前期,新的家庭住房銷售年增率也接近疫情時代與金融海嘯前期,美國房地產發展的降溫雖有助於物價平抑,但這也會助長經濟衰退。

物價方面

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銅價是物價的領先指標,通常會領先個1-3個月左右,可以搭配美國10年期美債平衡通脹率的變化一併觀察。從圖中可看出,銅價築底後井噴一波,井噴時間點與中國重新開放重疊,推測有可能是受中國重新開放影響而價格上揚,但也代表物價會受到中國重新開放的影響,受到一定程度的拉抬。另一方面,10年期美債平衡通脹率正在築底中,可以看出債券市場的投資人對於物價的預期並不樂觀,後續是否會上揚值得注意。

就業方面

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可以看出從2022年開始,求職平台Indeed.com刊登職缺的數量就逐步下滑,但失業率仍未反應,這是一個值得關注的現象,職缺正在減少,雇主招工態度轉向保守,意味著聯準會的時間所剩不多,一但經濟發生嚴重衰退,公司面臨虧損不得不大量解僱,失業率就會上升,屆時,通膨如尚未回落到目標2%,聯準會又該救哪個?

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廢的先生(Mr.Fed)
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二刀流: 1. 總體經濟 2. 虛擬貨幣
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2024/09/21
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