最近最新的話題就是，00878該不該賣?
喬飛某個投資帳戶的ETF未實現損益
當思考這個問題的時候，我們大腦就會開始搜尋我們的投資原則。
如果你的大腦有一條原則是"股票是賭博絕對不能碰!!"，這時候想必你絕對不會買00878，所以緯創該不該賣絕對不是你會遇到的問題。
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狀況1:
問題:00878該不該賣?
原則:股票是賭博絕對不能碰!!
處理結果:你根本沒有00878，不要想那麼多。
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事情永遠不會那麼簡單的，我們來搞得複雜一點:
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狀況2:
問題:00878該不該賣?
原則:
1.ETF是一籃子股票集合體
2.個股表現與風險在一籃子股票集合體內都會被淡化。
3.ETF追求的是與其追蹤的指數偏離程度，偏離程度越小越好。
4.投資時間越長得到正向報酬的機率越高。
處理結果:依照個人資金需求決定是否要賣出。
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上面是正常的ETF投資思維。如果我們的大腦更加混亂一點:
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狀況3:
問題:00878該不該賣?
原則:
1.ETF是一籃子股票集合體
2.個股表現與風險在一籃子股票集合體內都會被淡化。
3.ETF追求的是與其追蹤的指數偏離程度，偏離程度越小越好。
4.投資時間越長得到正向報酬的機率越高。
5.我的緯創還好60元沒有賣，現在120了。該不該賣呢?緯創會不會繼續上漲??
6.AI好像是下一個航海王，緯創股價是炒上去的，我不想當最後一隻老鼠。
7.賺的錢要入袋為安，沒有賣出去的帳上獲利都是紙上富貴。股價抱上去抱下來，最後來去一場空。
處理結果:原則互相衝突，無法處理。
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看出最後問題出在哪裡了嗎?問題就在於投資人的原則互相衝突，所以讓人不知道如何處理。
狀況1和狀況2，處理原則簡單，依照某個理論去執行，沒有衝突的可能，所以可以順利產出結果。
狀況3則是，原則1-4是長期投資ETF的原則，原則5-6是短期投資技術分析的原則，原則7是心理上對於現金帳戶餘額和總資產概念混淆的狀況。所以當這三種原則同時出現，我們大腦嘗試將互相將這些矛盾的理論結合，想要產出一個合理的答案，結果當然是無法產出一個適合所有原則的結果出來。
狀況3如何產出一個結果，可以同時符合長期投資ETF的要求，又能達到短期獲利的目的呢?所以答案是必要某方面的權重降低。
譬如有人產出的結果會是"滾動式存股"。
存股存到高點自然要賣，否則存股是為了什麼?存了，漲了就是要賣啊，不然要留著傳家嗎?
可是回到當初你17元或是18元買進00878，那時候的初衷應該是長期投資領股利吧?而不是抱著"我18買20就賣"的心態去買00878的吧?
所以當00878股價怎麼上漲，跟你當初買高股息ETF季季配的初衷有什麼關係呢?關係就在於漲多了之後，投資人心中那個"賣掉賺價差"的原則跑出來做亂了。
以上狀況就是投資原則的混亂。我們的投資原則，如果是依照我們自己的認知組合而成，那當我們遇到各種投資狀況，這些原則就會通通全部出現在我們大腦，然後大腦再來一次狀況3的處理，得到一個"犧牲某個原則權重"的結果。
這時候就會產出狀況4，處理流程如下:
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狀況4:
問題:00878該不該賣?
原則:
1.ETF是一籃子股票集合體
2.個股表現與風險在一籃子股票集合體內都會被淡化。
3.ETF追求的是與其追蹤的指數偏離程度，偏離程度越小越好。
4.投資時間越長得到正向報酬的機率越高。
5.我的緯創還好60元沒有賣，現在120了。該不該賣呢?緯創會不會繼續上漲??
6.AI好像是下一個航海王，緯創股價是炒上去的，我不想當最後一隻老鼠。
7.賺的錢要入袋為安，沒有賣出去的帳上獲利都是紙上富貴。股價抱上去抱下來，最後來去一場空。
8.調整某一個原則的權重。
處理結果:請選擇你想要降低哪一個原則的權重。
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當新增了這條原則之後，那就變成靠個人認知和當時感覺，去調整權重，然後影響結果了。
如果我們這次"感覺"緯創漲多該賣了，把1-4原則的權重降低，如果緯創果然依照個人感覺下跌了，我們下次就會依照這次的原則，把長期投資的原則比重降低。可是每次狀況不同，可能下次賣掉之後股價反而上漲，這時候就又開始要調整原則權重。
這樣處理的結果，就會造成混亂，找不到正確的方法。
會有這樣的混亂，就是你想要找到一個方法，可以適用所有的原則。你認為某個原則權重降低，或是自圓其說欺騙自己大腦說"我沒有拋棄這個原則"、"滾動式存股也是存股"，企圖將"作價差的原則"轉換成"等於存股"，這樣腦中的原則就達到一致沒有矛盾，結果就能產出。
這樣對嗎?
我認為的方法是這樣的，舉例子說明。
我在2017年的時候陸續開始買美股，當時買進蘋果，平均價位現在2023年的績效是這樣的:
成本96，市價190
那現在2013年，蘋果創歷史新高，我是否應該賣出呢?結果我是加碼的。
為什麼?
因為我大腦的處理原則是這樣的:
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問題:蘋果該買還是要賣?
原則:
1.蘋果不只是該產業的龍頭，更是創造了新的典範。就算蘋果手機沒什麼新意，這些使用蘋果手機的人會去買三星手機嗎?
2.美股市場追求的是盈餘再獲利能力，而不是股息配發率。
3.美股長期投資正向報酬機率幾乎為100%。
4.身上隨時有兩年以上生活預備金，投資資金沒有立即需要變現的需求。
處理結果:隨時買不要賣。
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當我有不矛盾的處理原則，就會得到單純的結果。有這樣的結果，我必定會做出我認為對的行動來支持我大腦的決定。
我大腦的決定沒有依照個人感覺或是猜測，或是犧牲調整某個原則而產出，所以我的行動必定百分之百支持我大腦的決策。我做出行動之後也不會後悔，因為我相信我的大腦。而我大腦相信的是什麼?相信的是原則。
而原則是如何產出的?答案就是互相不矛盾的投資理論。
投資理論有大有小，每套理論都解釋了一部分的投資世界。好的理論講很多事情，然後又互相不矛盾，讓人找不出理由反駁。當你找不出理由反駁，你理性上就會相信。
如果當一套投資理論，遇到任何事情都告訴你安心最重要。00878如果漲太多讓你不安心，那你就賣一點。如果00878漲多你沒有覺得不安心那你就不用賣。所以要不要賣就看我當時的心情，這好像對可是又覺得很奇怪。這說法就很難說服一些資人。可是有些投資人相信這套理論，所以他們腦中處理的情境是這樣的:
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問題:00878該不該賣?
原則:
1.你覺得漲多不安心你就找理由賣讓你安心。
2.你覺得漲多不會不安心，那你就不要賣
處理結果:你現在覺得安心還是不安心?
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所以問題就是，你心中的那些原則，是否背後是基於某套理論而產生的?更簡單的說明，你大腦處理的，是你到處收集來的混雜原則，還是某套理論?
如果你的大腦只處理理論，那依照理論必定可以產出結果。所以理論的好壞影響到結果的成敗。
可是有些人認為別人的理論都是有問題的理論，自己產出的才是適合自己的理論。所以這些人嘗試將各種理論的原則，東抓西抓，放進自己大腦，東拼西湊，嘗試產出自己的一套理論。
其實不需要那麼麻煩，我們遇到的這些問題，別人必定也遇過。我們想過的問題，別人必定也想過。所以我們想研究的那個投資理論，別人必定研究過。所以目前市場上大家有共識並且公認是典範的投資理論和方法，必定是好的方法。
所以我們可以將我們大部份的資產，放在投資典範身上。而對於那些喜歡冒險、創造、研究、大腦閒不下來的投資人，我們可以將一部分少數的資產進行自己特別的投資理論，然後和投資典範來比較績效。如果我們的自創績效優於典範，那我們可能擁有那種天分，或是掌握了某個時段的幸運。當我們績效低於典範，那就可以自我反省，是否我們真有那個天分去創造出超越典範的投資理論。
或許這就是"穩中求勝"的真諦。
