美股選擇權特別講座系列
相信同學們已經學會了『比 Stop loss 更好的停損方式』，但同學們有沒有想過，如果選擇權只能幫你停損，那怎麼可能成為美股操作的必學課程！
同樣的操作還可以延伸，不只能用來抄底還能追高，姿勢甚至還可以再更完美。請看選擇權策略大師 Steven 最詳盡的解析，輕鬆解鎖財富密碼。
先學會保護資產再從風險獲利
先學買再學賣
許多同學剛學習選擇權時，有些老師會特意標榜『賣合約才會賺錢』，卻沒有說清楚風險在哪裡，學生們一窩蜂跟著操作，最後手上一堆慘跌的股票，欲哭無淚。
會慘虧的原因其實很簡單，因為『資產與買入合約的結合』，才能替低風險交易的格局打底，而很多人喜歡做的『收租金式賣出合約』，在錯誤的操作觀念下，則是需要承擔近乎無窮大的風險。
賣出型合約就是賣商品，如果產品說明都不看，
或是自家商品都不敢買，就想要開店做生意，爆倉虧錢還不就是分分鐘的事。
有些老師或許在操作上其實是有真功夫，早已妥妥的用買入合約架構好保護策略，但卻只肯把半套的知識拿出來，等學生虧錢求救時，就跟學生要更多學費；甚至有些半瓶水老師根本不知道自己正從事高風險交易，但虧損了還能靠會員收入硬撐，而一般的學生小散戶可沒那種大資本，一開始還以為學到週週都能賺現金的絕招，結果學完後不到一年就賠到脫褲。
一般來說，股市新手在交易中先學會的是『買』股票，那下一個要學會的觀念理所當然是如何保護手中的資產，怎麼會是在股價大幅修正隨時都可能發生的情形下，冒著被行權風險隨意的賣出合約呢！
連『買入合約的基本知識』都還沒搞清楚，這樣學選擇權絕對會出大問題！
賣出合約的可怕風險
先解釋一下所謂『賣合約等於收租金、收利息』，這種觀念上的誤區在那裏。
同學們其實只要多想一層就知道，現實生活中想要月月收租金，首先需要的是一件超級昂貴的不動產，或至少也要拿出房價總值兩成以上的房貸頭期首付款，之後找好房客才能月月領租金，只要沒遇到愛拖欠租金的糟糕房客，這種模式看似還挺美好。
但別說不及格的房客防不勝防，一旦遇到沒租客的月份，房貸還是得自己承擔，而房屋內物件需要維修時也得自掏腰包，很可能會發現整年下來收益不一定大於支出，虧損連連。
如果你想像中的賣出合約是『收利息』的概念，那比擬的就是放債模式，大家只要想像朋友開店做生意找你借錢投資，風光開幕後生意興隆，月月都能笑呵呵地拿回高額的本金加利息，錢從天上掉下來的日子過太爽，過陣子說不定還覺得投資太少，與朋友商量加碼入股。
結果一下遇到行業不景氣，朋友人間蒸發，別說利息了，連本金都拿不回來。
這類現實問題跟選擇權賣方操作一致，可以簡單歸納一下問題的癥結點：
- 抵押 -- 擁有不動產月月能收租金看似好投資，但如果資產並非現金全款買入，還欠著銀行一筆鉅額貸款，收入不足或是口袋不夠深很容易就翻車，更可怕的是房價也是有景氣循環，不見得總是一直漲。
- 借貸 -- 當個債主收利息好像大氣又風光，但總說人情難擋要債最難，常常借出去的根本拿不回來。
- 週轉 -- 這類的操作最好預留一筆現金預防意外狀況發生，但很多人根本不會這樣做。即便有風險概念，遇到緊急狀況能馬上入場周轉。然而情況若是沒好轉，結果就是加倍損失，如果還開了槓桿借金入場，洞還可能愈補愈大。
要解決這些問題，其實有三個非常簡單粗暴的解法：
- 有錢（對應場景：抄個低點等反彈出場）。
- 很有錢（對應場景：再加倍入場，期待股價破底翻）。
- 非常非常有錢（對應場景：加碼加碼再加碼，加到變成公司董事）。
對，重點就是『資金』。
這三點可不只是因為很重要才重複的廢話，簡單的狀況或許只要有點資金週轉就可以解決，然而當事件升級的時候，解決方式基本上只有 2 或 3 這種暴力解法，但可惜的是，大部分的專做賣出合約的人，沒有理解到這點，也沒有相對應的財力。
會買也要學會賣
講了這麼多賣出合約背後的貓膩，並不是說賣出合約就完全不能用，而是太多同學不清楚風險，這是很多同學交易投資最大的誤區之一，所以必須先講清楚，手中有大量賣出合約的同學，務必要自我檢視一下投資部位的問題，以免遇到股票不合預期的掉價或逼空時，進退兩難。
話又說回來，這類的交易固然是一種風險，但其實風險與機遇相伴，沒有冒險又哪能找到寶藏！
捨不得孩（鞋）子套不住狼
賣出型合約雖然有高風險，但這類型的操作的的確確是將風險換成現金，這類操作在選擇權的策略設計中，有著無可取代的地位，而只要先擁有資產並學會如何保護，就能從根本上避免極端風險，賣出型合約就能在正確的策略設計中，低風險多空撈錢。
這裡要特別強調的是，賣出合約必須得是策略中的應用，概念上對應的是一種『先支出後降低成本』的概念，而不是開高槓桿裸賣的那種高風險玩法唷！
停損策略可以再進化
只要是把股票當成主要投資工具的的同學，在充分理解買入合約的意義，與賣出合約的風險之後，利用賣出合約的操作，我們就可以接著上回的『Protective Put 策略』，把這個抄底的話題延伸一下。
【前情提要】➡️➡️『比 Stop loss 更好的停損方式』
從買了正股加上一個 Protective put 的起手式開始，基本上我們已經輕易的將需要的＂Stop loss＂設定完成，只要股票漲就賺，短期下跌也不擔心。接下來就正式進入今天的主題，讓我教同學們，如何把這個抄底的姿勢再進化。
未完待續...
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