兵貴神速，身為製鞋紡織產業愛好者，VFC是我最關注與寄予厚望的品牌，線上聽完Earnings Calls 後，先簡單筆記一下，後續再回來組織語言。
在網羅 Logitech CEO Bracken Darrell 後的第一個完整季度，VFC 仍未繳出令市場滿意的答卷，唯一令人欣慰的大概只剩下北臉(TNF)維持強勢成長與中國區仍維持相對高增長。然而，1. Vans持續大幅度衰退、2. 美國市場針對工裝類別熱度大減造成的庫存去化問題、3. 下調Q4現金流量展望、4. 減少70%股利發放，都讓這以機構持友為主的大型服飾品牌承受巨大的賣壓。
前陣子剛好有幸參與一場產業講座，提問了講者對於VF集團的訂單的看法，根據其供應鏈訪查的結果，VF確實針對Vans品牌的訂單仍相當淒涼、TNF雖較樂觀但也不比新興跑鞋品牌(財報開完跳20%的Deckers、喊超高4年CAGR的ON、在其他地區吃很開的Skechers)。
沒針對以上資訊做更大量減碼是我該檢討的問題
美國景氣是否能有力推動下一波上行循環也是我持續質疑的關鍵變數，高利率、零元購、逐漸升高的失業率、學生貸款償還、信用卡債務償債能力等，這些早該知道也發生數個月的問題，究竟被台美股市場反應了多少呢?
該集團代表的是工裝與戶外服飾、鞋款，台股對標的供應鏈就很清楚了。畢竟10月初某大外資投行洋洋灑灑針對我某愛股寫了一份長達5X頁的報告打亂了我布局的時間點，讓我無語了一陣子。
針對我今年八月的估計，該台灣供應商不少客戶皆有高庫存與現金流量問題，即便庫存開始減少也不是一朝一夕能完成的，相關訂單回到令人興奮的季度肯定沒有市場共識之23Q4那麼早，早於我預期的最快24Q1~Q2秋冬款出貨季重回較高季增。因此九月營收的持續探底對我是意料之內，市場情緒也似乎尚未受到這些營收數字的影響，但若23Q4營收上行趨勢不如預期，恐怕會使投資人再次失望。
下一步是甚麼呢? 我會重點關注
- 美國區域其他品牌的展望，尤其是市場針對通路商(FL、DKS)的評價，再來就是戶外運動品牌、工裝品牌的展望統整。
- 美國是否發生衰退、消費者開銷大量縮減的問題
如果讀者有任何想法或質疑，歡迎底下留言討論，有打臉才有進步。
覺得我中文表達能力太差者，我會改進的 !
