景氣有循環的現象，企業的營收獲利成長與衰退交替，股市的趨勢和景氣及企業獲利循環大致會有一致的方向，而景氣與企業獲利的循環有長期趨勢，也會有逆向的中期波動，如同股市的趨勢過程會有規模大小不一的逆向調整，上升趨勢過程有波段修正，下跌趨勢會出現波段反彈，這類的調整有些是季節因素，例如產業有淡旺季之別，或股市也有季節行情，有些則是因為統計數據的變化，例如基期高低會影響景氣與企業獲利數字，這些不一定會改變長期趨勢，但可能影響市場題材或心理預期，進而改變波動方向。
最新公布的景氣燈號已經是黃紅燈，景氣領先指標持續上揚，對於股市是正面訊息，不過卻不能因此認為股市風險降低，實際反而因為景氣及股價已達相對高檔使得投資風險風升高。
景氣數據有一項特性是依據年增率統計，去年上半年的基期較低，使今年上半年數據比較亮眼，好消息比較多，股市也會比較熱絡，而隨著時序推移，統計的基期逐漸升高，下半年的景氣數據可能比較平淡，除非外銷出口與企業營收等數據要比預期更好，才有機會讓年增率數據維持在相對較高水準，實際情況有待後續追蹤，暫時若以正常的基期變化來預估，下半年景氣數據相對較不利於股市繼續表現，所以推測近期有些相對高檔的股票正面臨調整，如同近日舉例的許多股票，看似強勢卻有拉高出貨的疑慮，是後續股價休息或回跌的前兆，有波段修正的可能。
