股票市場有三層價值，基礎層是上市公司的獲利現金流，中間層是經濟變化衍生出的市場預期，頂層是各方力量的賽局。大部分人對基礎層有所了解，營收、利潤、負債都是這一層的關鍵指標。只要上市公司的業績保持穩定的正成長，股價就能維持多頭市場。中間層是市場情緒的綜合，穩定性較差，常常在本月極度樂觀，下個月就極度悲觀。當市場情緒樂觀時，垃圾股一樣會暴漲；當市場情緒悲觀時，藍籌股一樣會暴跌。影響市場主體情緒的因素主要來自於宏觀面，例如經濟總量、通膨率、失業率等等。
股票的漲跌邏輯
頂層凌駕於基礎層和中間層之上，屬於各方博弈的範疇，也是大資金和大機構最關心的層面，這是本文重點剖析的內容。股票的上漲和下跌，除了能夠反映業績和情緒外，還有巨大的外溢效應。股票普漲，大眾獲得收益，領導階層的支持率隨之走高；股票普跌，大眾出現虧損，領導階層的支持率隨之下降。透過股票的上漲與下跌，大資金和大機構可以輕易控制輿論導向，並最終達成其商業佈局。
美國總統川普經常對聯準會政策和聯準會主席說三道四。 4月17日，川普說“聯準會應像歐央行一樣降息”，指責聯準會主席鮑威爾“又遲又錯”“越早走人越好”。 18日，美國經濟委員會主任哈塞特表示，朗普正在研究能否解僱聯準會主席鮑威爾。 21日，川普在社群媒體上給鮑威爾起綽號“太遲先生”，威脅到“不立即降息，美國經濟將面臨放緩風險”。
為什麼川普想要降息？
為什麼川普迫不及待的想要換掉鮑威爾，迫使聯準會降息？答案很簡單：川普想讓股市漲。只有股市普漲，川普的支持率才能回升，質疑他激進政策的人也能閉嘴。聯準會降息，能夠驅動股票市場的中間層——市場預期，轉向樂觀。低利率可以降低企業的實際負債壓力，也能促進消費、降低失業。並且，低利率將驅動美元貶值，促進出口抑制進口，這與川普「製造業回流」的大政方針相符。可以說，川普對聯準會降息的需求非常強烈，所以才會說出罷免聯準會主席的「出格言論」。
眾所周知，聯準會雖然控制著美元和貨幣政策，但卻具有絕對的獨立性。美國總統可以提名聯準會主席，但沒有罷免的權利。川普再怎麼著急，也很難稱心如意。
為什麼聯準會不肯降息？
為什麼聯準會不肯降息？官方表示，美國的通膨率還很高，3月的核心CPI年率2.8%，高於2%的溫和通膨水準。為了防止高通膨問題捲土重來，只能維持目前相對具有限制性的高利率。當然，這只是一種說辭，2.8%的通膨雖然高於2%的標準，但通膨率的趨勢向下，此時降息也說得過去，並非是只有暫停降息這一選項。
讓我們的分析更上一層，從博弈的角度來考慮，事情就沒這麼簡單了。聯準會最後一次降息在去年12月份，當時還是拜登時代。自從川普入主白宮之後，聯準會便按下了降息的暫停鍵。聯準會對外聲稱美國大選造成的不確定性過高，實際上是不想配合川普的政策。華爾街的精英階層，想法與聯準會的精英階層類似，他們都不認同川普的一系列激進政策，巴不得這些政策「胎死腹中」。不過，川普的第二任期相比第一任期已經顯著不同，他把控著參眾兩院，所有政策都能夠無障礙通過。既然讓政策夭折的方法行不通，美國的精英階層便想透過股市的大跌來引導輿論。
事實證明，聯準會和華爾街的方法起到了效果：因為美股的持續暴跌，大批民眾已經開始質疑、反對、諷刺川普的政策。根據益普索民調結果，美國總統川普的公眾支持率跌至他重返白宮以來的最低點。
明白了股票市場發展的頂層博弈邏輯，我們對於美股未來走向便能心中有數。只要川普一日不扭轉自己的政策，或是聯準會一直保持強硬態度，美股就很難尋得可靠底部，跌勢也將延續下去。
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