高股息ETF的股息較高是因為除了成分股的配息之外，還加了資本利得、收益平準金，最近新聞提到金管會要求要求ETF的實際配息率，不得超過「參考配息率」(追蹤指數的股息收益率)，股息來源會以成分股的配息為主，這將使股息降低，其實不須金管會出手，股市行情的變化就足以讓股息降低，主因是景氣變化。
相對對於股市表現，ETF的股息是落後的數據，成分股必須先配息，之後才會被ETF拿來分配，而成分股的股價必須先上漲，股價維持不墜(在高檔賣出換股)，一段時間之後才有資本收益可以拿來分配，因此在股市的多頭行情過程，甚至到空頭行情的初期，股息都能夠維持相對較高的水準，一旦行情轉弱或停滯一段時間，資本收益減少，股息就會逐漸降低，金管會的規定只是讓這些ETF更誠實呈現行情變化，ETF的股息降低就是股市行情已經逐漸走弱的跡象。
從景氣概況理解投資風險，以景氣循環的高低位置推斷股價是否偏高，景氣循環的高低位置幾乎就等同於是企業整體獲利相對高低的位置，會對應到股價相對高或低價區，在高股息成分股裡如果有高比例的景氣循環股(例如長榮)，或是其中企業獲利難以避免和景氣連動，就會讓這類ETF的股息與價格和景氣循環呈現正向關聯的波動，一旦景氣出現較明顯的衰退，必須謹慎面對資產價格縮水的風險。
