AI新創 Perplexity 砸345億，求購谷歌Chrome

Perplexity突襲出價345億美元收購谷歌Chrome，時點卡在美國反壟斷補救措施即將出爐。市場多認為強制出售機率不高，但瀏覽器戰火升溫。谷歌同日釋出搜尋「Preferred Sources」新功能，並與NTT Data合作AI代理人服務。谷歌(GOOGL)收在204.16美元，上漲1.25%。 美國法院去年裁定谷歌在搜尋領域構成非法壟斷，法官最快本週決定補救措施。司法部曾建議谷歌剝離Chrome，Perplexity此時拋出345億美元全現金、無稀釋方案，被解讀為向法官示意「若被迫分拆，市場有買家」。谷歌則強力反對強制出售，並已表態將上訴。 **AI新創出價細節，資金來源概況** Perplexity提出345億美元「非徵求」全現金收購Chrome，金額超過其自身約140–180億美元估值，並稱多家創投與機構願意全額資金融通。多方估算Chrome企業價值約介於200–500億美元；DuckDuckGo執行長甚至認為若被迫出售，可能超過500億美元。Perplexity承諾維持Chromium開源、兩年投資30億美元，且不更動Chrome預設搜尋引擎，意在降低反壟斷疑慮、凸顯用戶選擇權。不過谷歌未展現出售意願，外界普遍視為高調佈局、並非即將成交的交易。 **若被迫出售Chrome，谷歌可能對策** 司法部去年在補救建議書中主張要求谷歌剝離Chrome，以降低其控制搜尋流量入口的能力。谷歌回應稱強制出售將損及研發、國安與用戶安全，並提出調整與蘋果(AAPL)等的預設搜尋合作、開放排他條款等替代方案，同時將針對壟斷裁決與補救結果提起上訴。摩根大通分析團隊預期更可能的結果，是禁止排他性預設與預載做法，而非直接拆分資產。就算法官裁定出售，後續走上哥倫比亞特區巡迴上訴法院，甚至最高法院，時間恐拖上數年。 **瀏覽器地位變動，對AI搜尋影響** 瀏覽器是AI搜尋新戰場的入口。Perplexity自推AI瀏覽器Comet，若拿下擁有逾30億用戶的Chrome，將迅速放大導流與資料回饋，挑戰谷歌在搜尋與廣告的護城河。市場傳出OpenAI、Yahoo與阿波羅資本(APO)也對Chrome有興趣，顯示「瀏覽器即高地」的共識。谷歌同步推出「Preferred Sources」讓用戶在Top Stories自選新聞來源，強化留存與體驗，有助抵禦AI聚合與替代搜尋的分流壓力。瀏覽器所有權與預設位階的任何鬆動，都可能改寫AI代理人如何取得內容與流量的規則。 **對股價短中期影響，投資人該注意** 短期看，法官補救決定若未要求強制出售，市場將視為利空出盡，谷歌(GOOGL)波動可望收斂；若要求強制剝離，股價恐先震盪，但由於上訴期漫長、實際分拆機率仍不確定，影響可能分階段消化。周二谷歌收在204.16美元，上漲1.25%，年初至今約+8%。中期則觀察三件事：一是預設搜尋與預載合作是否鬆動；二是AI搜尋摘要(Overviews)導致的流量再分配；三是廣告變現效率的變化，這些將真正牽動評價與獲利。 **新品與合作動向，搜索廣告意義** 「Preferred Sources」已在美、印上線，使用者可在Top Stories設定偏好媒體，系統將優先顯示該來源，或在「From your sources」區塊集中呈現。此舉有助提升留存與點擊品質，穩住新聞類查詢的用戶關係鏈，對搜尋廣告與生態有正面作用。另有NTT Data與谷歌合作開發AI代理人，鎖定行銷等企業應用，說明谷歌正以產品與合作雙軌穩固生態。面對AI新創與競品的攻勢，產品節奏與分發策略將是守住廣告基本盤的關鍵。 Josh 評論： 這則新聞把「瀏覽器即入口」的重要性拉回市場焦點。無論是否被迫出售，司法補救多半會限制預設與排他條款，流量分發更趨開放。中長期股價走勢將取決於三點：法務不確定性化解速度、AI搜尋對使用者行為的實際改變、以及谷歌在廣告與雲端的現金流穩定度。若谷歌以產品創新鎖住用戶黏著，評價壓力可控。 受惠與受壓方向上，AI瀏覽器與代理人陣營如微軟(MSFT)與其Edge/Bing、以及投資AI生態的英偉達(NVDA)有望受惠於更開放的流量入口；廣告技術公司如The Trade Desk(TTD)在更去中心化的流量環境中可能得利。相對地，谷歌(GOOGL)在政策與法務雜音期間承受折價，但若無強制出售、且新功能維持留存，壓力可望緩解。資本面上，阿波羅資本(APO)若參與資產交易題材，也可能受到關注。 瀏覽器之爭本質是AI搜尋與流量分配之爭。法務走向決定結構風險高度，產品力決定基本面韌性。谷歌能否以創新與開放策略守住入口，將是未來股價的勝負手。