九月目前到今天9/26為止累積報酬率為5.6%，在只剩下一個交易日的情況下，九月仍有相當大的機率會以上漲作收，如此一來，將出現自五月開始連續五個月份上漲的罕見情況，本文就稍微回顧一下台股歷史上連續四個月以上上漲的特殊情況。
首先，統計1989年元月迄今年九月為止，台灣加權股價指數共經歷441個月份，其中連續上漲九個月後終止連續漲幅的次數出現一次，連續上漲七個月的次數出現兩次，連續上漲六個月的次數出現三次，連續上漲五個月的次數含本次總共出現六次，也就是台股歷史上出現連續五個月以上上漲次數含本次總共出現十二次，佔441個月份中的2.7%，可以說是相當少見的紀錄。本文不去討論連續上漲月數能否持續增加，本文討論的重心是當連續漲勢終止後，台股後續的表現情形。下表一是當連續漲勢終止後隔月的報酬率及一年後的報酬率。
表一：連續漲勢超過五個月以及其後續報酬率
表一中紅色字體為標示連續漲勢期間，起始月份至終止月份月報酬率累積超過20%，並非連續漲勢期間的最高至最低報酬率變動情形。從表一可以看出，過去儘管連續漲勢來到五個月以上，累積月報酬率的漲幅仍有可能不到20%。從表中可以輕易看出，當連續漲勢達到五個月以上且累積月漲幅達到20%以上時，隔月報酬率的平均表現都不是很理想，一年後的報酬率則有相當大機會出現雙位數跌幅，一年後報酬率為正報酬的次數只有一次。為了方便比較，下表二附上過去連續上漲月數四個月時，其隔月報酬及一年後報酬作為比較。
表二：連續上漲四個月及其後續報酬率
從上表二可以看出，當連續上漲月數終止在四個月時，隔月報酬的平均值及一年後報酬的平均值仍舊不甚理想，但仔細觀察可以發現一年後報酬主要是1989年及2001年兩次出現較大跌幅拖累，不然七次裏頭出現五次正報酬，甚至2019年也出現22.8%的一年後報酬，整體來看一年後報酬率可能出現較大變化。另外在累積漲幅超過20%的次數中，一年後報酬也只有2001年當次出現雙位數下跌，其餘皆為正報酬，整體報酬率的變動情形可以說跟連續漲勢延續到五個月以上有相當大的不同。
綜合來看，過去歷史上連續上漲月數停在四個月跟來到五個月以上時，後續一年後的股價變動情形有很大的差異，而連續上漲月數超過五個月，同時月報酬累積漲幅也達到20%以上，其一年後的報酬率有一定的機率會出較差的情況，目前的情況正好符合連續上漲月數超過五個月且累積漲幅超過20%，因此一旦連續漲勢有出現終止的跡象時，可能就要留心。
