隨著 2026 年的到來，海運股的殖利率討論熱度也即將慢慢升溫，特別是貨櫃三雄長榮（2603）、萬海（2615）、陽明（2609）中的長榮，近年來驚人的殖利率，讓許多投資人偏好在Q1進場布局，目前看來，長榮（2603）雖然仍具備良好的獲利能力，有機會維持相對較高的殖利率，但與過去的高峰相比，吸引力已顯著下降，這樣還值得進場嗎？
運報價走高，農曆年前紅利到！
近期上海出口集裝箱運價指數（SCFI）出現連漲走勢，加上市場對殖利率的期待，讓海運族群有了反彈契機。- 春節前搶艙效應：因為 2026 年農曆春節二月中下旬，貨主為了趕在工廠放長假前將貨物發出，形成了一波「備貨高峰」。
- 航商護價策略：航商藉由農曆年前的需求，紛紛宣佈在 2026 年元月調漲「綜合費率附加費」（GRI），北美線與歐洲線漲幅驚人。
- 短期榮景難持續：這種漲勢通常在春節後，逐漸恢復正常。
海運股的宿命：低配息率與殖利率的幻滅
回顧歷史數據，貨櫃航運股雖然在疫情期間大賺特賺，但整體的盈餘分配率其實偏低，且股價波動劇烈，導致殖利率並不穩定。
近五年來長榮的平均配息率落在 55.8% 左右，2025 年的前三季獲利為 27.74元，法人預估長榮今年EPS仍可突破三個股本，若以過去的平均殖利率推估，殖利率可望維持在 8%以上，隨著 2026年地緣政治風險未解，加上市場預估 2027年的海運業將供過於求，即便今年維持五成以上的配息率，未來的潛在風險，依舊不可以忽視......全文請至玩股網-玩股華安閱讀。https://www.wantgoo.com/blog/407988/post/516
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
