今日收盤庫存漲停
我記得「全新」、「飛宏」前兩篇才分享，有買有賺😊
🔔提醒：個人屬於中線投資3-6個月1336台翰
台翰（精密模具與塑膠射出大廠，亦為東南亞最大的台資精密模具商），這是一家具備「東南亞產能優勢、印表機產業復甦、與超低估值轉機」題材的標的。在經歷 2025 年的營運調整後，2026 年正處於「評價修復」的關鍵起跑點。
• 🚀 東南亞紅利：China + 1 的直接受益者：
• 台翰在越南與菲律賓擁有大規模生產基地。2026 年隨全球供應鏈南移趨勢確立，印表機龍頭（如 Canon、Brother、Epson）在東南亞的產能擴張，將直接帶動台翰精密模具與射出件的訂單。
• 🖨️ 印表機與多功能事務機（MFP）升級潮：
• 2026 年隨 AI PC 帶動的辦公設備換機潮，高階多功能事務機需求回溫。台翰 12 月營收雖小幅波動，但 2026 年首季訂單能見度已見改善。
• 🛠️ 獲利能力從谷底翻升：
• 2025 表現： 2025 前三季 EPS 約 0.6 元（其中 Q3 單季由虧轉盈達 0.23 元）。雖然較 2024 年下滑，但「單季轉盈」已確立營運最壞時間已過。
• 2026 展望： 市場預估隨產能利用率提升與成本優化，2026 全年 EPS 有望挑戰 1.5 - 1.8 元。
• 🏗️ 資產保護傘：本淨比僅 1 倍：
• 目前每股淨值約 16.63 元。以今日 17.20 元股價計算，股價淨值比 (P/B) 僅約 1.03 倍。
• 意義： 這代表目前的股價幾乎沒有任何泡沫，買入成本極貼近公司的清算價值，安全邊際極高。
⚠️ 需謹慎的風險（空方）：
• 獲利穩定度： Precision 模具的毛利較高，但營收認列較不穩定。
• 成交量較小： 台翰平時成交量僅數百張，大筆進出需注意流動性風險。
1618合機
合機，這是一家國內極少數具備 345KV 超高壓電力電纜 生產與安裝能力的領先廠商。公司目前正深耕於「台電強韌電網計畫」的十年紅利期，其核心成長動能來自於特高壓電纜的需求爆發，以及近年來積極拓展的日本市場架空鋁線業務。
• 🚀 營收數據解讀（2025 全年創高）：
• 最新數據： 2025 年 12 月營收 3.31 億元（年減 59.7%），主因是 2024 年同期專案密集入帳基期過高。
• 解讀： 雖然單月年減，但 2025 全年營收達 48.16 億元（年增 3%），成功改寫歷史新高。更關鍵的是，2025 前三季稅後純益年增達 136%，顯示出高毛利 345KV 產品佔比提升後的獲利轉向。
• 🛠️ 台電強韌電網計畫的「特高壓壁壘」：
• 合機是國內僅有四家具備 345KV 特高壓電力電纜 資格的廠商之一。2026 年預計進入標案撥款的高峰期，目前在手訂單能見度極高。
• 🇯🇵 日本市場外銷紅利：
• 公司架空鋁線產品持續供應東京電力（TEPCO），2026 年海外市場有望成為繼台電標案外的第二增長曲線。
• ⚠️ 需謹慎的風險（空方）：
• 短線乖離率： 連續上攻後，股價與月線乖離加大，短線可能出現獲利回吐賣壓。
1603 華電
華電（中華電線電纜），這是一家深耕國內電力建設超過 60 年的老牌廠商。公司雖然低調，但卻是 「台電強韌電網計畫」 中不可或缺的重臣，且近期在營收與獲利表現上，展現出電器電纜族群中極為罕見的爆發力。
• 標案進度波動： 營收認列受標案驗收時程影響大，單月波動可能干擾投資人信心。
• 🚀 營收跳躍式成長（12 月驚喜）：
• 最新數據： 2025 年 12 月營收達 5.7 億元（年增 51.77%、月增 21.12%），創下近 27 個月以來新高。
• 解讀： 2025 全年營收累計 55.22 億元（年增 21.69%）。這種年增 20% 以上的成長力道，對於成熟的電纜業來說是「質的突破」，主因是 161KV 高壓電纜與附屬器材訂單進入密集認列期。
• 🛠️ 獲利結構優化：
• 2025 前三季 EPS 已達 3.03 元，早已超越 2024 全年的 2.85 元。法人預估 2025 全年 EPS 有望挑戰 4.0 - 4.2 元。
• 訂單見度： 受惠於台電電網汰換，合約負債（預收貨款）年增達 42%，確保了 2026 年上半年的營收基本盤。
• 🏗️ 多角化經營：
• 除了電纜外，華電的鋁門窗與帷幕牆業務受惠於國內廠辦大興土木，毛利率自 13.9% 提升至 14.6%，營運體質正從傳統轉向高效能。
• ⚠️ 需謹慎的風險（空方）：
• 財務穩健度指標： 部分指標（如自由現金流、應收帳款天數）未過健診標準，主要因公司擴產與標案性質導致存貨增加，需留意現金周轉壓力。
• 市場熱度較低： 華電並非熱門飆股，適合「耐心潛伏」，不適合追求每日震盪的極短線交易。
